就业市场数据 - 美国7月季调后非农就业人口新增7.3万人，远低于预期的10.4万人，前值由14.7万人下修至1.4万人[2] - 5、6月非农新增数据分别从13.9万人和14.7万人下修至1.9万人和1.4万人，累计减少25.3万人[2] - 7月失业率从前值4.1%回升至4.2%，U6失业率提高0.2个百分点至7.9%[2] - 劳动参与率连续四个月回落，下降0.1个百分点至62.2%[2] 薪资与通胀 - 私营部门时薪环比增速从0.2%上升至0.3%，服务业时薪增速从0.2%反弹至0.4%[2] - 零售部门时薪增速从前值0.2%陡增至1.2%，教育保健时薪增速从前值0.1%上升至0.3%[3] 行业表现 - 服务部门7月就业新增从前值1.6万人大幅提高至9.6万人，零售部门就业新增从前值-1.4万人提高至1.6万人[3] - 生产部门就业新增较上月保持不变，为-1.3万人，制造业就业新增小幅回暖但仍位于负值区间[3] - 政府部门7月就业新增从前值1.1万人下降至-1.0万人，联邦政府就业新增从前值-0.9万人下降至-1.2万人[3] 市场反应与预期 - 美国7月非农数据出炉后，CME Fedwatch显示9月降息25bp概率由43.2%陡升至80.3%[3] - 美联储面临"低就业"和"高通胀"的两难抉择，后续补库存操作及关税抬升可能继续推高服务部门用人成本和商品价格[3]