报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 苏超联赛热度高观赛人数创新高，海澜之家作为其官方战略合作伙伴，打造品牌曝光与销售转化双引擎，且连续多年独家冠名赞助无锡马拉松等赛事，加强体育联动与品牌价值赋能，预计25Q2终端零售呈良好复苏态势，公司与苏超合作将促进基本盘零售改善，低估值、高分红属性支撑市值，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027E营业总收入分别为209.57亿、223.13亿、245.40亿、270.04亿元，同比增长率分别为 - 2.7%、6.5%、10.0%、10.0% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为21.59亿、24.11亿、27.05亿、30.47亿元，同比增长率分别为 - 26.9%、11.7%、12.2%、12.6% [3] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.46、0.50、0.56、0.63元/股，毛利率分别为44.5%、45.4%、46.7%、47.6%，ROE分别为12.7%、13.8%、15.0%、16.4% [3] - 2024 - 2027E市盈率分别为16、15、13、12 [3] - 2025年7月1日收盘价7.36元，一年内最高/最低9.44/5.15元，市净率2.0，股息率3.13%，流通A股市值353.48亿元 [5] - 2025年3月31日每股净资产3.74元，资产负债率44.92%，总股本/流通A股48.03亿股 [5] 事件相关 - 2025年5月10日首届苏超联赛揭幕，为期7个月，13个市参赛共85场比赛，开赛约2个月场均观赛超2万人，6月21日一场比赛入场观众达3.67万人，赛事采用13市轮换主场制，成现象级IP [7] - 海澜之家作为苏超官方战略合作伙伴，高级别合作助力品牌曝光，还推出每周三抽奖活动促进销售转化 [7] - 2025年3月海澜之家再度独家冠名无锡马拉松，超42万人报名，其通过“马小澜”参与IP打造，还赞助村BA等赛事，获国际马联官方服装供应商资格 [7]