11月最后一个交易日，A股以缩量反弹收尾，上证指数收涨0.34%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.7%。全 市场成交额1.59万亿元，较上日成交额缩量1254亿元，创8月4日以来新低，成交额连续三日缩量。 11月A股继续震荡回调，成长风格指数跌幅居前，科创50、创业板指、中证500分别跌6.24%、4.23%和 4.08%，中证A500、沪深300分别跌2.55%和2.46%。 | 序号 | 指数代码 | 指数名称 | 区间涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 000688.SH | 科创20 | -6.24 | | 2 | 399673.SZ | 创业板50 | -4.44 | | 3 | 399006.SZ | 创业板指 | -4.23 | | 4 | 000905.SH | 中证500 | -4.08 | | ﻣ | 000680.SH | 科创综指 | -4.03 | | 6 | 000698.SH | 科创100 | -3.68 | | 7 | 399001.SZ | 深证成指 | -2.95 | | 8 | 000510.SH ® | 中证A500 = ...

（文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，真爱美家所属的纺织服饰行业，目前整体涨幅为0.17%，行业内，目前股价 上涨的有59只，涨幅居前的有真爱美家、华生科技、ST尔雅等，涨幅分别为8.10%、4.29%、3.40%。股 价下跌的有40只，跌幅居前的有欣龙控股、泰慕士、古麒绒材等，跌幅分别为5.23%、3.70%、3.39%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入7.24亿元，同比增长16.16%，实现净利润 2.30亿元，同比增长310.28%，基本每股收益为1.5994元，加权平均净资产收益率15.95%。（数据宝） 真爱美家股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有11个交易日股价刷新历史 纪录。截至09:35，该股目前上涨8.10%，股价报63.80元，成交417.36万股，成交金额2.62亿元，换手率 3.05%，该股最新A股总市值达91.87亿元，该股A股流通市值87.29亿元。 ...

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，行业板块涨少跌多 [1] - 医药商业、商业百货、化学制药、半导体等板块涨幅居前 [1] - 船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品等板块跌幅居前 [1] - 沪深两市全天主力资金净流出110.12亿元 [1] 行业资金流向 - 15个行业主力资金净流入，汽车、纺织服饰、综合行业净流入均超3亿元 [1] - 建筑材料、食品饮料、建筑装饰行业主力资金净流入金额均超2亿元 [1] - 16个行业主力资金净流出，基础化工行业净流出11.28亿元居首 [1] - 社会服务、房地产、非银金融行业主力资金净流出金额均超6亿元 [1] - 农林牧渔、环保、轻工制造行业主力资金净流出金额均超4亿元 [1] 个股资金流向 - 63股主力资金净流入均超1亿元，其中5股净流入均超10亿元 [2] - CPO概念股新易盛、中际旭创主力资金分别净流入16.46亿元、13.06亿元 [3] - 阳光电源主力资金净流入12.43亿元，浪潮信息净流入11.28亿元 [4] - 31股主力资金净流出均超2亿元，航天发展、光库科技等净流出均超3亿元 [4] 尾盘资金动向 - 尾盘沪深两市主力资金净流出15.41亿元 [5] - 尾盘商贸零售、食品饮料行业主力资金净流入金额居前，均超2亿元 [5] - 电子、家用电器行业尾盘主力资金净流入金额均超1亿元 [5] - 遥望科技、东芯股份、美的集团3股尾盘主力资金净流入超1亿元 [6] - 东芯股份"20cm"涨停，龙虎榜显示合计净买入3.73亿元 [6] - 中际旭创、光库科技尾盘主力资金净流出均超1亿元 [6] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF近五日下跌1.54%，市盈率20.73倍，最新份额增加6450万份 [10] - 游戏ETF近五日上涨3.51%，市盈率36.91倍，最新份额减少2.5亿份 [10] - 科创50ETF近五日下跌2.19%，市盈率147.85倍，最新份额减少4.3亿份 [10] - 云计算50ETF近五日上涨2.01%，市盈率90.59倍，最新份额增加100万份 [10]

公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入7.24亿元，同比增长16.16%，实现净利润 2.30亿元，同比增长310.28%，基本每股收益为1.5994元，加权平均净资产收益率15.95%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （原标题：真爱美家持续走强，股价再创新高） 真爱美家股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史 纪录。截至14:11，该股目前上涨1.02%，股价报60.45元，成交1350.37万股，成交金额7.68亿元，换手 率9.87%，该股最新A股总市值达87.05亿元，该股A股流通市值82.71亿元。 证券时报•数据宝统计显示，真爱美家所属的纺织服饰行业，目前整体涨幅为0.51%，行业内，目前股价 上涨的有44只，涨停的有七匹狼、梦洁股份等4只。股价下跌的有62只，跌幅居前的有九牧王、华生科 技、泰慕士等，跌幅分别为7.55%、4.90%、4.21%。 ...

晨会纪要（2025/11/25） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.11.25） 基金研究 ETF 简称迎统一规范，宽基指数获得资金净流入——公募基金周报 公司研究 传统主业稳健向前，复合集流体放量已在途——英联股份（002846）公司深 度报告 行业研究 人形机器人量产路线清晰，关注主要企业量产节奏——机械设备行业 2026 年 度投资策略报告 证 四季度服装出口预计向好，关注家居相关政策催化——轻工制造&纺织服饰 行业周报 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 晨会纪要（2025/11/25） 基金研究 ETF 简称迎统一规范，宽基指数获得资金净流入——公募基金周报 宋 旸（证券分析师，SAC NO：S1150517100002） 张笑晨（证券分析师，SAC NO：S1150525070001） 1、本周市场回顾 上周统计区间为 2025 年 11 月 17 日至 2025 年 11 月 21 日，权益市场 ...

核心观点 - 市场情绪指标数值为3.8，较上周五的3.9小幅降低，情绪出现下滑，观点偏空 [7] - 价量一致性指标周内快速回落，市场价量匹配程度下降，情绪快速走低 [11] - 模型整体提示小盘与价值风格占优信号，且信号强度未来可能加强 [49][50] 市场情绪模型观点 - 市场情绪指标周内冲高回落，综合得分周内快速下降，市场交易活跃度不断走低 [7] - 全A成交额较上周环比下降8.74%，平均日成交额为18650.36亿元，市场成交活跃度降低 [15] - 价量一致性指标快速回落，资金关注度与标的涨幅相关性明显降低 [11][12] - 科创50相对全A成交占比继续下滑并下穿布林带下界，反映风险偏好进一步走弱 [11][18] - 行业间交易波动率保持上涨但增速持续放缓，周五小幅回落，资金切换节奏边际减弱 [11][22] - 行业涨跌趋势性较上周大幅下降并再度下穿布林带上界，行业观点分歧加大，板块beta效应减弱 [11][25] - 融资余额占比继续上升，杠杆资金情绪有所回暖 [11][29] - RSI指标周内快速下跌并接近布林带下界，市场短期上行动能不足 [11][32] - 主力资金净流入强度快速走低，机构买入意愿明显回落 [11][36] 其他择时模型观点 - 均线排列模型显示，银行、纺织服饰、国防军工、石油石化、综合等行业短期趋势得分上升趋势靠前 [40] - 石油石化、基础化工、煤炭、钢铁、纺织服饰是短期趋势最强的行业，其中石油石化短期得分为83.05，为最高 [40] - 行业拥挤度与周内涨跌幅相关系数为-0.24，呈现较明显的负相关性 [45] - 电力设备、综合、基础化工、美容护理等高拥挤度板块领跌明显，拥挤资金快速流出导致调整幅度放大 [45] - 农林牧渔、纺织服饰、公用事业等拥挤度较高但跌幅相对温和，显示一定防御属性 [45] - 汽车、机械设备、电子、通信、计算机等低拥挤度板块跌幅较小，中长期配置价值仍在，若情绪回暖有望率先反弹 [45] - RSI风格择时模型维持提示小盘风格和价值风格占优信号 [49][50] - 小盘风格信号提示强度较强，但5日RSI相对20日RSI迅速降低，未来有待观察 [49] - 价值风格信号方面，5日RSI相对20日RSI迅速降低，未来信号强度可能出现一定程度加强 [49]

报告核心观点 - 报告涵盖电子皮肤行业、光模块龙头公司和运动服饰公司的深度分析与业绩点评，重点聚焦于AI驱动下的人形机器人触觉感知技术、高速光通信需求增长以及品牌运动服饰的业绩表现 [5] 电子皮肤行业分析 - 电子皮肤是模拟天然皮肤功能的仿生柔性触觉传感器系统，能感知压力、温度等刺激，应用于智能医疗、智能控制系统和智能机器人等领域 [6] - 技术路线主要分为压阻式、电容式和压电式，压阻式因结构简单、低成本成为人形机器人领域主流技术路线，特斯拉、汉威科技、福莱新材等企业均有布局 [6] - 行业存在材料、制造、算法三大核心壁垒，材料需兼具高灵敏度、宽测量范围和一致性，制造工艺复杂成本高，算法需利用AI进行多物理量标定 [6] - 多模态感知和阵列化是未来核心趋势，需集合不同传感机理于同一器件以实现多模检测，并将传感单元阵列化以满足大面积测量需求 [6] - 人形机器人需求拉动下，中性估计2030年电子皮肤市场规模将达到7.56亿美元，国内人形机器人市场规模长期看可达十万亿级别 [6] - 重点关注公司包括福莱新材（中试线投产，实现小批量供货）、汉威科技（掌握柔性压阻、压电核心技术，与近30家机器人厂商合作）、柯力传感（通过参股完成布局）、申昊科技（非接触式电子皮肤小批量应用）、晶华新材（开发用于灵巧手的传感器）和奥迪威（布局触觉传感器新产品） [6][7] 中际旭创公司点评 - 公司2025年前三季度实现营收250.0亿元，同比增长44.4%，归母净利润71.3亿元，同比增长90.1% [7] - 单三季度营收102.2亿元，同环比分别增长56.8%和25.9%，归母净利润31.4亿元，同环比分别增长125.0%和30.0% [7] - 单三季度毛利率和净利率分别为42.8%和32.6%，连续四个季度环比提升，产品结构高端化，规模优势明显 [7] - 三季度末固定资产账面价值65.1亿元，较去年同期增长13.7亿元，在建工程9.8亿元，产能存在紧张，公司已启动H股上市计划以支持扩产 [7] - 北美五大云服务提供商（CSP）2025年第三季度资本开支同比增速均超50%，Oracle超过250%，英伟达预计2026/2027年CSP资本开支有望达到5490亿/6320亿美元 [7] - 1.6T光模块需求上调，公司是少有的EML与硅光方案均获重点客户验证的厂商，自研高端硅光芯片，硅光比例预计持续提升，有望获取更大市场份额和更高毛利率 [7][8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为105.6亿元、268.0亿元、344.4亿元 [9] Amer Sports业绩评论 - 公司2025年第三季度营收同比增长30%至17.56亿元，汇率中性下增长28% [9] - 分业务看，Technical Apparel、Outdoor Performance、Ball & Racquet Sports营收分别增长31%、36%、16%至6.83亿元、7.24亿元、3.50亿元 [9] - 毛利率为56.8%，同比提升1.6个百分点，经调整经营利润率提升1.3个百分点至15.7% [9] - 经调整归母净利润为1.85亿元，同比增长161% [9] - 公司预计2025年营收同比增长23-24%，毛利率约58%，经营利润率约12.5%-12.7% [10] - 预计2026年营收同比增长低双位数至中双位数，经调整经营利润率每年提升0.3-0.7个百分点 [10]

市场整体表现 - 沪指今日下跌2.45% [1] - 可交易A股中股价上涨的有354只，占比6.50%，下跌的有5072只，占比93.17% [1] - 涨停个股有33只，跌停个股有107只 [1] 创新高个股概况 - 不含近一年上市的次新股，共有9只个股收盘价创历史新高 [1] - 创新高个股按板块分布为主板4只、创业板1只、科创板2只 [1] - 创新高个股按行业分布为计算机行业2只、电力设备行业2只、银行行业1只 [1] 创新高个股股价与资金 - 创新高个股今日股价平均上涨7.00% [1] - 品高股份、易点天下、洛凯股份等个股涨停 [1] - 创新高股平均股价为47.68元，其中品茗科技收盘价最高，为148.56元 [1] - 创新高股主力资金合计净流入6.58亿元，5只个股主力资金净流入 [2] - 易点天下主力资金净流入最多，为6.47亿元 [2] 创新高个股市值 - 创新高股平均A股总市值为1741.97亿元，平均流通市值为1541.06亿元 [2] - 中国银行A股总市值最高，为15007.32亿元 [2] - 昆工科技A股总市值较低，为34.72亿元 [2] 个股持续创新高表现 - 真爱美家近一个月有9次收盘创新高 [2] - 昆工科技、上海港湾、中国银行近一个月分别有6次、5次、4次创新高 [2]

通胀数据解读 - 10月CPI同比0.2%，前值-0.3%，环比0.2% [2] - 10月PPI同比-2.1%，前值-2.3%，环比0.1% [2] - PPI作为领先指标，其变化通常会在2-3个月后传导至作为滞后指标的CPI [2] - PPI环比转正或连续上涨表明工业品价格回升，企业利润空间恢复 [2] - CPI环比连续正增长表明消费需求大概率回暖 [2] - PPI与CPI联动小幅正向变化可视为经济向好的信号之一 [3] 消费板块市场表现 - 截至2025年11月7日，沪深300指数今年以来涨幅18.90% [3] - 部分消费细分板块跑输沪深300，食品饮料板块今年以来跌幅为-6.05% [3][4] - 农林牧渔板块近12个月净利润（TTM）为682.79亿元，同比增长450.15% [3] - 家用电器板块近12个月净利润（TTM）为1335.50亿元，同比增长111.39% [3] - 食品饮料板块近12个月净利润（TTM）为227.63亿元，同比增长98.01% [3] - 部分消费细分板块处于估值相对低估区间 [4] 行业分析与建议 - 建议关注追踪消费、食品饮料、农林牧渔、家用电器等板块的ETF [4] - 温和通胀环境有利于企业利润上涨，从而可能推动股价上涨或增加分红 [3]

创业板整体两融余额变动 - 11月20日创业板股两融余额合计5279.77亿元，较上一交易日增加13.06亿元 [1] - 融资余额合计5261.92亿元，环比增加13.28亿元 [1] - 融券余额17.84亿元，环比减少2175.57万元 [1] 融资余额显著增长的个股 - 融资余额增长的创业板股有394只，其中21股融资余额增幅超过10% [1] - 恒光股份融资余额增幅最大，最新余额9805.18万元，环比增长52.57% [1][3] - 戎美股份、益客食品融资余额分别增长20.55%、18.48% [1][3] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨0.53%，10只个股上涨 [1] - 争光股份涨停，涨幅20.01%；濮阳惠成、远翔新材、美利信涨幅分别为8.01%、5.95%、5.64% [1][3] - 华业香料、恒光股份、常友科技跌幅居前，分别为8.91%、6.90%、6.30% [1][3] 融资余额增长股的资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，11月20日主力资金净流入的有12只 [2] - 争光股份、思泉新材、上能电气主力资金净流入居前，分别为1.01亿元、9947.63万元、9787.09万元 [2] - 主力资金净流出的有9只，亚光科技、美利信、中红医疗净流出较多，分别为3.03亿元、6153.67万元、2983.54万元 [2] 融资余额显著下降的个股 - 融资余额环比下降的个股有553只，其中13只降幅超过10% [4] - 宏工科技融资余额降幅居首，最新余额1.48亿元，环比下降24.32% [4] - 倍杰特、智信精密融资余额分别下降18.08%、17.86% [4]