市场整体表现 - 截至上午10:27，上证指数下跌0.73% [1] - A股总成交量为783.95亿股，总成交金额为13783.63亿元，成交金额较上一交易日微增0.13% [1] - 个股涨跌分布显示市场整体偏弱，1515只个股上涨，其中45只涨停；3776只个股下跌，其中18只跌停 [1] 行业表现：涨幅居前 - 房地产行业涨幅最大，为0.86%，成交额189.40亿元，较上日增长20.93%，领涨股城投控股上涨10.11% [1] - 石油石化行业涨幅为0.72%，成交额80.28亿元，较上日增长26.01%，领涨股蓝焰控股上涨2.86% [1] - 美容护理行业涨幅为0.70%，成交额35.84亿元，较上日增长11.01%，领涨股延江股份上涨9.34% [1] - 食品饮料行业上涨0.41%，成交额146.32亿元，较上日增长15.74%，领涨股朱老六上涨11.39% [1] - 银行行业上涨0.35%，成交额102.84亿元，但较上日减少3.68%，领涨股齐鲁银行上涨1.30% [1] 行业表现：跌幅居前 - 国防军工行业跌幅最大，为3.41%，成交额883.06亿元，较上日大幅增长45.81%，领跌股海格通信下跌8.81% [1][2] - 综合行业跌幅为3.19%，成交额22.88亿元，较上日减少1.37%，领跌股南京新百下跌9.95% [1][2] - 通信行业跌幅为3.06%，成交额754.04亿元，较上日微增0.40%，领跌股大唐电信下跌9.98% [1][2] - 电力设备行业下跌2.75%，成交额907.62亿元，较上日减少1.41%，领跌股下跌10.01% [1] - 计算机行业下跌1.94%，成交额925.91亿元，较上日减少11.28%，领跌股航天宏图下跌10.95% [1] - 电子行业下跌1.84%，成交额2423.07亿元，较上日减少7.86%，领跌股天通股份下跌9.98% [1] 行业成交额变化 - 多个行业成交额较上日显著增长，其中国防军工行业成交额增长45.81%最为突出 [1][2] - 农林牧渔行业成交额137.11亿元，较上日增长37.96% [1] - 建筑材料行业成交额140.99亿元，较上日增长34.59% [1] - 商贸零售行业成交额214.83亿元，较上日增长28.59% [1] - 部分行业成交额出现萎缩，社会服务行业成交额113.02亿元，较上日减少12.37%；钢铁行业成交额85.75亿元，较上日减少13.62% [1]

文章核心观点 - A股上市公司通过赠送产品、服务、折扣等“花式送礼”方式回馈股东的活动日益增多，2025年参与公司数量创历史新高，这类活动在短期内对股价有提振作用，但长期表现仍取决于公司基本面 [1][2][5][7] 股东回馈活动概况 - 自2015年以来，共有近130家公司披露了140余份股东回馈或赠送活动公告 [2] - 2025年开展此类活动的公司数量多达40余家，创下历史新高 [2] - 公告披露的密集期集中在每年1月、5月和7月 [2] - 活动公司分布于20个行业，其中食品饮料、基础化工、医药生物、家用电器等行业公司数量居多 [2] 2025年活动案例与形式 - **医药生物行业**：东北制药为股东提供自有化妆品“买1得4”及专享9折福利；何氏眼科提供医美项目、近视矫正手术股东专属优惠 [4] - **食品饮料行业**：千味央厨向自然人股东赠送1份产品礼包（含速冻面米制品等），法人股东可领取3份；盖世食品赠送“盖世2025消暑礼盒” [4] - **社会服务行业**：祥源文旅在2025年两次开展活动，提供旗下茶叶商品采购优惠，以及景区内交通、住宿“住一间送一间”等免票或优惠 [4] - **其他形式**：包括赠送产品礼盒、专属优惠券、电子观影券、甚至电子产品如iPhone 17 Pro Max等奖品 [4][12] 市场表现分析 - **整体跑赢大盘**：2015年至2025年期间，发布回馈公告的公司，在公告当日（T日）、T+3日、T+5日、T+10日的平均涨幅分别为0.8%、0.23%、0.44%、0.47%，同期沪深300指数平均涨幅均未超过0.4% [5][6] - **2025年表现更佳**：2025年开展活动的公司，在T日、T+3日、T+5日、T+10日的平均涨幅分别为0.51%、0.10%、0.54%、1.85%，同期沪深300指数涨幅为0.16%、0.13%、0.48%、0.71% [6] - **短期刺激显著**：2025年，荣泰健康、峨眉山A、祥源文旅在公告后股价涨停；华大基因在公告后T+10个交易日（2025年2月5日至19日）累计涨幅超过70% [7] - **表现分化**：同期也有公司股价下跌，如五芳斋、迎驾贡酒、长虹美菱累计跌幅居前；博纳影业、英诺特、海峡股份在公告后各观察区间股价均呈下跌趋势 [7] 相关公司财务与股价表现 - **2025年以来股价**：截至2026年1月16日，2025年以来发布公告的40余家公司平均涨幅接近25% [8] - **涨幅领先公司**：豪恩汽电、天创时尚、爱朋医疗累计涨幅均超过100% [8] - **跌幅较大公司**：迎驾贡酒、倍轻松、康冠科技累计跌幅均超过10% [8] - **业绩情况**：莲花控股2025年预计净利润为2.9亿元至3.3亿元，同比增长43.15%至62.9% [8] - **机构预测**：在获得机构一致预测的31家公司中，近六成公司2025年业绩有望增长或扭亏，九成公司2026年净利润增幅有望超过10% [8] - **扭亏预期**：横店影视、利亚德、华大基因2025年均有望扭亏 [8] - **高增长预期**：祥源文旅、水羊股份获机构一致预测2025年、2026年净利润增幅有望持续超过45% [8] 未来分红规划 - 在2025年开展回馈活动的40余家公司中，有10家制定了未来三年的股东回报规划 [9] - **豪恩汽电**：规划2025至2027年，每年现金分红不少于当年可分配利润的10%，且三年累计现金分红不少于该三年年均可分配利润的30% [9][12] - **水羊股份**：规划2025至2027年，每年现金分红金额不低于当年实现的可供分配利润的10% [10][12] - **华升股份**：规划2026至2028年，以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30% [11][12] - **其他公司规划**：盖世食品、博纳影业、横店影视、何氏眼科、苏盐井神、英诺特、天域生物等也公布了具体分红比例规划 [12]

投资评级 - 报告未给予明确投资评级 [1] 核心观点 - 2025年第四季度李宁牌全渠道流水录得低单位数下降 但库存健康可控 全渠道库销比回落至4-5个月 [1] - 2025年全年集团总收入预计实现小幅增长 净利润率预计可达年初指引的“高单位数”区间偏上沿 主要得益于部分超预期的政府补贴及下半年好于预期的费用管控 [2] - 2026年行业环境谨慎 但公司产品和渠道仍具亮点 将聚焦核心专业运动 荣耀金标系列及新科技跑鞋等产品有望成为增长动力 同时奥运会赞助着眼于2026-2028奥运周期的长期品牌建设 [2] 2025年第四季度运营情况 - **流水表现**：李宁牌全渠道流水录得低单位数下降 [1] - **渠道拆分**：线下整体流水录得中单位数下滑 其中批发渠道中单位数下降 直营渠道低单位数下降 电商渠道流水大致持平 [1] - **渠道表现差异**：直营表现略优于批发 主要得益于奥莱等特价渠道清货力度大 [1] - **店铺数量**：截至季度末 主品牌总店铺数净减少至6,091家 其中直营门店减少 批发门店微增 童装品牌店铺净增50家至1,518家 [1] - **库存状况**：全渠道库销比回落至4-5个月的健康水平 各渠道库龄结构健康可控 [1] 2025年全年业绩与2026年展望 - **2025年全年业绩**： - 集团总收入预计实现小幅增长 [2] - 大货流水与上年基本持平 符合指引 [2] - 羽毛球等专业渠道保持强劲增长 前三季度增长超过30% [2] - 净利润率预计可达“高单位数”区间 且有机会处于该区间偏上沿 [2] - 业绩超预期主因：收到部分超预期的政府补贴 下半年费用管控（降本增效、优化店铺）好于预期 [2] - **2026年业务策略与展望**： - **产品策略**：聚焦核心专业运动 巩固与扩大市场份额 户外品类作为增长补充 优化生活品类产品 [2] - **渠道策略**：总体发展策略稳健 侧重提升单店效益 新店型（如龙店、户外店）谨慎试点 [2] - **亮点产品**：荣耀金标系列（与COC合作）市场反馈积极 定位中高端人群 新科技跑鞋（如超䨻胶囊）大批量销售效应将在2026年第一季度开始体现 [2] - **品牌建设**：赞助中国奥委会（COC）对品牌信心、热度有正面推动 公司着眼于2026-2028奥运周期的长期品牌建设 [2] 盈利预测与财务数据 - **盈利预测**：预计公司2025-2027财年归母净利润分别为24.61亿元、26.83亿元、28.44亿元 [3] - **估值水平**：对应市盈率（PE）分别为18.46倍、16.93倍、15.97倍 [3] - **收入预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为290.46亿元、309.70亿元、329.06亿元 同比增长率分别为1%、7%、6% [5] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属母公司净利润分别为24.61亿元、26.83亿元、28.44亿元 同比增长率分别为-18%、9%、6% [5] - **关键财务比率预测**： - 毛利率：预计2025-2027年稳定在49.37% [7] - 销售净利率：预计2025-2027年分别为8.47%、8.66%、8.64% [7] - 净资产收益率（ROE）：预计2025-2027年分别为8.91%、9.25%、9.35% [7] - 资产负债率：预计2025-2027年分别为26.04%、25.78%、26.27% [7]

公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入4.48亿元，同比下降7.11%，实现净利润 5248.91万元，同比下降9.30%，基本每股收益为0.3500元，加权平均净资产收益率5.94%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 聚杰微纤股价创出历史新高，截至9:44，该股上涨12.50%，股价报41.21元，成交量526.71万股，成交金 额2.07亿元，换手率3.91%，该股最新A股总市值达61.49亿元，该股A股流通市值55.54亿元。 证券时报·数据宝统计显示，聚杰微纤所属的纺织服饰行业，目前整体涨幅为0.26%，行业内，目前股价 上涨的有42只，涨幅居前的有恒辉安防、聚杰微纤、康隆达等，涨幅分别为20.00%、12.50%、7.97%。 股价下跌的有56只，跌幅居前的有明牌珠宝、联发股份、*ST步森等，跌幅分别为9.54%、5.96%、 5.01%。 ...

683只股公布截至1月10日最新股东户数，相比上期股东户数下降的有281只，降幅居前的是亚翔集成、 真爱美家、勘设股份等。 投资者除了在定期报告中获得股东信息数据外，还可以在交易所互动平台上通过提问方式了解部分公司 更及时（每月10日、20日、月末）的股东户数信息。以往3期分别有929家、1058家、1034家公司在互动 平台透露了股东户数，截至发稿，共有683家公司公布了截至1月10日股东户数。 证券时报·数据宝对上一期(12月31日)筹码集中股监测显示，这些股12月21日以来平均上涨7.12%，走势 强于同期沪指表现（上涨5.71%），其中，44%的筹码集中股相对大盘获超额收益。 上期股东户数降逾一成个股中，易点天下涨幅最高，12月21日以来累计上涨143.33%，涨幅居前的还有 华正新材、德明利等。 17股最新股东户数降逾一成 证券时报·数据宝统计显示，共有683只个股公布了1月10日股东户数，与上期（12月31日）相比，股东 户数下降的有281只。其中股东户数降幅超一成的有17只。 股东户数降幅最多的是亚翔集成，截至1月10日最新股东户数为19134户，较12月31日下降23.48%，筹 码集中以来该 ...

云中马股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史纪 录。截至10:10，该股目前上涨1.17%，股价报62.00元，成交148.00万股，成交金额8958.94万元，换手 率1.08%，该股最新A股总市值达85.26亿元，该股A股流通市值85.26亿元。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，云中马所属的纺织服饰行业，目前整体跌幅为0.64%，行业内，目前股价上 涨的有32只，涨幅居前的有康隆达、奥康国际、菜百股份等，涨幅分别为5.41%、3.97%、2.94%。股价 下跌的有70只，跌幅居前的有明牌珠宝、南山智尚、万事利等，跌幅分别为10.01%、8.54%、5.31%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入19.44亿元，同比增长5.53%，实现净利润 5047.99万元，同比下降24.89%，基本每股收益为0.3700元，加权平均净资产收益率3.74%。（数据宝） ...

拥挤度指标定义 - 拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义 [3][126] TMT行业拥挤度 - 光模块拥挤度中等偏低 [10][131] - 服务器拥挤度水平中等偏高 [8][133] - 基站拥挤度水平中等 [13][135] - 光纤光缆拥挤度水平中等偏高 [13][136] - IDC拥挤度水平中等偏高 [17][136] - 计算机设备拥挤度水平较高 [18][139] - 光学元件拥挤度水平较高 [20][140] - 射频元件拥挤度水平较高 [22][145] - PCB拥挤度水平中等 [24][146] - 国资云拥挤度水平中等偏高 [24][147] - IT服务拥挤度水平中等偏高 [28][147] - 金融IT拥挤度水平中等偏高 [28][152] - 物联网拥挤度水平中等偏高 [30][154] - 半导体材料拥挤度水平较高 [30][157] - 半导体设备拥挤度水平较高 [34][157] - 半导体封测拥挤度水平中等偏高 [34][161] - 半导体设计拥挤度水平中等偏高 [38][161] - 半导体制造拥挤度水平中等偏高 [39][165] - 半导体分立器件拥挤度水平中等偏高 [42][166] - 存储器拥挤度水平中等偏高 [46][170] - 消费电子拥挤度水平中等偏低 [48][172] - 智能驾驶拥挤度水平较高 [50][174] - 游戏拥挤度水平较高 [51][175] - 数字媒体拥挤度水平较高 [53][176] - 运营商拥挤度水平较高 [57][178] 制造行业拥挤度 - 汽车零部件拥挤度水平较高 [59][181] - 乘用车拥挤度水平中等 [62][183] - 锂电池拥挤度水平中等 [62][184] - 氢能拥挤度水平较低 [64][184] - 储能拥挤度水平中等 [65][188] - 风电拥挤度水平中等偏低 [66][187] - 智能电网拥挤度水平中等偏低 [67][191] - 光伏逆变器拥挤度水平中等偏低 [72][193] - 光伏电池片拥挤度水平较高 [73][196] - 光伏组件拥挤度水平较高 [76][197] - 硅料硅片拥挤度水平中等偏高 [76][198] - 工业机器人拥挤度水平较高 [79][199] - 船舶制造拥挤度水平中等 [80][201] - 无人机拥挤度水平较高 [82][200] - 航空发动机拥挤度水平较高 [83][205] 消费医药行业拥挤度 - 白色家电拥挤度水平较低 [87][207] - 白酒拥挤度水平中等偏低 [87][209] - 纺织服饰拥挤度水平中等偏高 [90][210] - 酒店餐饮拥挤度水平中等偏高 [91][212] - 旅游及景区拥挤度水平中等偏高 [93][213] - 航空运输拥挤度水平较高 [95][216] - 猪产业拥挤度水平中等 [98][215] - 中药拥挤度水平中等偏低 [98][219] - 创新药拥挤度水平中等偏低 [100][219] - 医疗服务拥挤度水平中等偏高 [102][222] 金融地产行业拥挤度 - 地产拥挤度水平中等 [105][224] - 银行拥挤度水平较低 [107][226] - 证券拥挤度水平中等偏高 [108][230] - 保险拥挤度水平较高 [109][225] 周期行业拥挤度 - 煤炭拥挤度水平中等偏低 [111][229] - 石油石化拥挤度水平较高 [113][233] - 钢铁拥挤度水平中等偏高 [115][235] - 火电拥挤度水平较低 [115][237] - 工业金属拥挤度水平较高 [117][236] - 化学原料拥挤度水平中等偏高 [119][241]

公募机构调研活动概览 - 2026年1月6日至1月11日当周，141家公募机构参与A股调研，合计调研次数达673次，明显高于常规周度水平 [1] - 调研活动覆盖了24个申万一级行业中的111只个股 [1] 被调研个股详情 - **超捷股份**：被43家公募机构调研48次，位居榜首，公司核心业务为汽车精密紧固件，并布局商业航天、电子电器等领域 [1] - **爱朋医疗**：被调研41次，位列第二，公司核心业务聚焦疼痛管理、鼻腔及上气道管理，并拓展脑机接口等创新赛道 [1] - **熵基科技**：被调研28次，位列第四，公司聚焦智慧空间、智慧办公、数字身份认证、智慧商业四大战略领域 [2] - **狄耐克**：被调研17次，位列第十，公司深耕智慧社区与智慧医院领域，以AIoT与生物识别为核心技术 [2] - 其他进入调研次数前十的个股包括：广联航空（38次）、浙矿股份（21次）、恒逸石化（21次）、顺灏股份（19次）、菜百股份（18次）、壹网壹创（17次）[3] - 前十榜单中包含多只传统行业个股，如石油石化的恒逸石化、轻工制造的顺灏股份、纺织服饰的菜百股份和商贸零售的壹网壹创 [2] 被调研行业分布 - **医药生物行业**：被调研次数达89次，在所有行业中居首，共有8只个股被调研 [3] - **机械设备行业**：有17只个股获得调研，合计被调研85次 [3] - **电子行业**：有17只个股获得调研，合计被调研62次 [3] - **汽车行业**：有8只个股获得公募调研关注 [4] - **计算机行业**：有10只个股获得公募调研关注 [4] 活跃调研机构 - **永赢基金**：上周调研16次居首，其调研个股中，医药生物和电子行业个股相对偏多，分别有4只和3只 [4] - **博时基金**：上周调研15次，其调研覆盖到15只个股，机械设备行业个股数量最多达3只 [4] - **景顺长城基金**：上周调研13次，其调研覆盖的13只个股中，机械设备行业个股数量最多达3只 [4]

文章核心观点 - 近两周市场整体呈现量价齐升的强势态势，沪指突破4100点，市场成交额历史第五次突破3万亿元，后市或进一步冲高 [7] - 市场强弱分析综合得分处于中性偏强区间，但需关注获利盘积累及后续市场承接力 [6][7] - 建议后续可继续关注商业航天、机器人、可控核聚变等强势行业 [7] 主力资金动态 - 近两周主力资金合计净流出2825.58亿元 [5][11] - 主力资金净流入额前三的行业为银行（53.26亿元）、煤炭（5.21亿元）和纺织服饰（4.13亿元） [5][13] - 主力资金净流出额前三的行业为电子（-669.71亿元）、通信（-411.14亿元）和国防军工（-259.76亿元） [5][13] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为26206.09亿元，较上期上升4.85% [5][16] - 其中融资余额26031.55亿元，融券余额174.55亿元 [5][16] - 近两周两融日均交易额为2468.24亿元，较上期大幅上升30.70%，占A股日均成交额比例为11.00% [5][19] - 融资日均净买入2461.12亿元，较两周前上升30.83%；融券日均净卖出7.13亿元，较上期下降1.56% [5][19] - 近两周融资净买入前三的行业分别为电子、国防军工和有色金属 [5] - 近两周融券净卖出前三的行业分别为国防军工、食品饮料和公用事业 [5] 市场涨跌情况 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 [6] - 近两周涨幅前三的行业为国防军工、综合和有色金属 [6] - 近两周下跌的行业为银行和食品饮料 [6] 市场强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析综合得分为6.63，沪深300得分为6.2，创业板得分为7.05，科创板得分为7.3 [6][32] - 综合得分均大于5，意味着市场逐渐走强，整体处于中性偏强区间 [6][33]

公司股价与交易表现 - 万事利股价于盘中创出历史新高，报25.27元，涨幅达19.99% [2] - 当日成交量1863.37万股，成交金额4.23亿元，换手率9.87% [2] - 公司最新A股总市值59.37亿元，A股流通市值47.71亿元 [2] 行业市场表现 - 所属纺织服饰行业整体涨幅为0.84% [2] - 行业内63只股票上涨，其中万事利、明牌珠宝等6只股票涨停 [2] - 行业内39只股票下跌，跌幅居前的包括扬州金泉（跌4.09%）、*ST金比（跌2.98%）和华茂股份（跌2.52%） [2] 公司融资数据 - 截至1月9日，公司两融余额为1.65亿元，全部为融资余额 [2] - 近10日融资余额增加4172.91万元，环比增长33.88% [2] 公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入5.19亿元，同比增长5.68% [2] - 前三季度实现净利润2008.72万元，同比下降27.83% [2] - 前三季度基本每股收益为0.1000元，加权平均净资产收益率为2.49% [2]