市场动态与价格波动 - 中国可能重新采购美国大豆的消息引发市场剧烈波动，美豆价格单日拉升60-70美分，与月初低点相比反弹超过100美分 [3] - 作为对采购动向的回应，巴西大豆现货价格出现下跌，10月28日巴西最大产州区马托格罗索的大豆现货价下跌1.14% [5] - 价格对比显示，12月船期的美西大豆到岸价约为3936元/吨，而同期的巴西豆到岸价约为4042元/吨，价差超过100元 [5] 供需格局与窗口期博弈 - 全球大豆供应充足，巴西今年产量预计创新高，库存可能升至3300万吨以上 [4] - 市场博弈的关键在于“窗口期”，每年12月至次年1月是南美大豆上市高峰，美豆需在此窗口关闭前争取中国实际订单以维持价格涨势 [4] - 中长期看，南美国家（巴西、阿根廷）占据全球大豆贸易的一半以上，是市场的压舱石，中国预计采购1200万-1500万吨美国大豆更多是短期调节 [8] 采购策略与库存管理 - 国内压榨企业港口大豆库存约950万吨，未来三个月到港量充足，企业策略倾向于利用价差波动进行套保和优化库存，而非疯狂囤货 [9] - 采购决策依据价差变化，预计明年2月巴西新豆大量上市后，到岸价可能降至3726元/吨左右，将比美豆更具优势 [5] - 美国大豆库存水平不算紧张，库销比约为6.9%，但中国持续的采购订单可能推动美豆价格上探1100至1200美分 [3]