基金概况 - 基金代码为270048 属于信用债类型 基准指数为中证信用债指数 [1] - 成立于2012年12月12日 截至2025年6月30日基金规模达283.92亿元 [2] - 基金经理为宋倩倩 自2020年7月开始管理该基金 [2][3] 投资策略与配置 - 主要配置高等级信用债 采用信用利差与利率价差交易策略增强收益 [2] - 组合底仓配置短久期高等级信用债获取票息收益 占比90%-100% [2][7] - 信用交易仓位10%-30% 聚焦3-5年期高等级信用债 捕捉骑乘收益和价差收益 [2][7] - 利率交易仓位0%-20% 投资长久期利率品种包括国债 政策性金融债和地方债 [2][7] - 债券总持仓114.58% 其中信用债占比106.82% 利率债占比7.76% [11][13] - 组合久期动态调整范围为2-5年 杠杆水平维持在120%-130%之间 [13] 业绩表现 - 基金经理管理期内实现年化回报率4.16% 在信用债基金中位列第5个百分位 [2][14] - 风险调整后收益(夏普比率)位于同类前10% 尽管波动性高于同类平均 [2][14] - 在信用利差大幅波动(2021年和2023年)和利率波动较大(2020年和2024年)环境下表现优异 [14] - 在波动较小市场环境(如2022年)有时会落后于同类平均 [14] 基金经理与团队 - 基金经理宋倩倩拥有14年从业经验 其中9年投资管理经验 [3] - 管理15只产品 总规模接近1000亿元 产品线涵盖信用债 持有期和低波固收+三类 [3][4] - 固定收益研究团队近20人 分为宏观策略 信用评级和权益研究小组 [4] - 债券交易团队规模业内领先 为交易执行提供有力保障 [4][13] 费用结构 - 年度综合费率0.66% 显著低于同类基金0.93%的平均水平 [2][18] - 其中年度运作费用0.40% 交易及其他费用0.26% 均低于行业均值 [18] 风险管理 - 设定组合回撤控制目标为2%以内 管理期内始终控制在目标范围内 [13] - 通过事前预判调整仓位和久期进行风险控制 [13] - 主要持仓品种为高等级信用和利率债 市场容量较大 [13] - 积极进行负债端动态管理 在市场过热时及时缩减申购限额 [14]