基金概况 - 基金代码为400030，类型为信用债基金，基准指数为中证信用债 [1] - 基金成立于2014年12月15日，截至2025年9月30日，基金规模为203.61亿元人民币 [2] - 基金经理为吴萍萍，管理公司为东方基金，基金年度综合费率为1.36% [2] 投资策略与目标 - 基金核心策略是通过配置信用债获取稳健票息收益，并积极捕捉信用利差交易机会和利率波段来增厚收益 [2] - 基金经理采用自上而下的投资方法：首先根据宏观经济和利率走势决定组合久期，其次结合信用环境决定券种仓位，最后自下而上精选个券 [11] - 组合构建分为配置仓位和交易仓位两部分 [12] 组合构建与资产配置 - **配置仓位**：以中短久期、中高等级信用债为主，包括城投债和产业债；近两年因城投债利差压缩至历史低位，适度降低了城投债配置比例，相应提升了产业债比例 [12] - **交易仓位**：以高等级信用债、利率债和地方债为主要交易品种；高等级信用债交易品种主要为银行二级资本债；利率债以国债和政金债的波段操作为主；随着地方债自2023年以来供给放量、流动性提升，组合逐步加大了地方债的参与度 [12] - 基金经理通过把握收益率曲线凸点赚取骑乘收益 [12] - 组合久期调整空间相对同类较大，杠杆水平在100%-140%之间灵活调整 [12] - 截至2025年6月30日，基金资产分布显示债券持仓中，信用债占净值的117.21%，利率债占7.05%，无股票和商品持仓 [14] - 截至2025年9月30日，券种配置显示信用债占净值87.95%，利率债占6.59%，均显著低于同类平均的119.63%和19.55% [15] - 截至2025年9月30日，前五大重仓债券合计占混合资产约7%，包括“22国新控股MTN005”、“25附息国债03”、“25南电CP006”等 [16] 历史业绩表现 - 截至2025年11月底，在基金经理吴萍萍的管理期内，基金获得了4.97%的年化回报率，在同类信用债基金中排名前2% [2] - 从长期业绩看，自2019年4月底至2025年11月底，基金在吴萍萍任期内取得了4.97%的年化回报率，排名同类信用债基金第2个百分位 [16] - 基金在特定市场环境下表现突出：在2023年信用利差显著下行，或2020年、2024年利率波动较大的行情下，年度回报均跻身同类前10%；在2022年信用利差大幅波动年份，业绩稳居同类前三分之一；在2025年以来利率与信用利差窄幅波动的行情中，过去11个月仍斩获远超同类平均的收益率 [16] - 年度回报数据显示，基金在多数年份跑赢同类平均和基准指数，例如2020年回报3.91% vs 同类平均2.90%，2021年回报7.14% vs 同类平均4.18%，2023年回报6.42% vs 同类平均3.87%，2024年回报6.34% vs 同类平均4.36% [21] 风险与收益特征 - 尽管基金久期调整范围较大且交易积极，导致其管理期业绩波动性（以标准差衡量）高于同类平均水平，但以夏普比率衡量的风险调整后收益位于同类第8个百分位 [2][16] 基金经理与团队 - 基金经理吴萍萍在信用债领域深耕多年，具备14年证券从业经验和超过9年公募基金管理经验，擅长挖掘优势信用债和把握利率波段 [4] - 截至2025年9月底，吴萍萍负责管理9只基金，合计管理规模约562亿元人民币，包括8只以信用债投资为主的纯债类基金和1只积极债券基金的纯债部分 [4] - 基金经理还担任公司总经理助理和固定收益投资部副总监，负责统筹规划固收投资部发展方向 [4] - 东方基金固收研究团队稳定性良好，投研经验处于行业中上游水平，为组合提供宏观研究和信用研究支持 [4] 费用结构 - 基金年度综合费率为1.36%，高于同类基金0.86%的平均年度综合费率 [2] - 具体来看，其年度运作费用为0.90%，年度交易及其他费用为0.46%，这两项费用均高于行业同类平均水平 [22]