2025年商品型基金市场回顾 - 2025年全球商品型基金市场呈现分化格局，黄金白银相关基金成为年度明星板块，部分能源化工类基金则面临回调压力 [1] - 截至12月19日，50多只黄金白银基金年内收益率均超过50%，其中国投瑞银白银期货A、C份额年内回报率分别达到98.27%和97.52% [1] - 部分能源化工领域产品遭遇较大幅度回调，例如建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接年内跌幅已超过20% [2] 2026年商品市场机构观点与驱动逻辑 - 多家机构对2026年黄金行情持乐观态度，同时关注白银、铜等有色金属及工业金属的投资机会 [3] - 黄金因其较强的金融属性，作为信用对冲工具，走势相对独立于经济周期，被视作更适合长期持有的底仓资产 [3] - 白银市场规模小、流动性不足，价格波动剧烈，长期持有风险与收益可能不匹配 [3] - 有色金属（如铜）近期上涨主要基于AI基础设施建设带来的需求预期，但价格已包含较乐观假设，若美联储降息不及预期或AI投资进展放缓，可能面临价格回调 [4] - 以铜和铝为代表的工业金属，预期将受益于AI发展带来的电力需求增长及新能源储能等领域需求扩张所形成的供需错配 [4] - 贵金属（黄金和白银）2026年走势需密切观察美联储降息周期波动及国际政治经济格局演进 [4] - 能源金属及原油等品种与全球整体经济增速关联度紧密，市场对其保持中性态度 [4] 2026年商品型基金配置策略建议 - 业内建议投资者秉持稳健投资理念，合理规划配置比例，把握结构性机会，规避单一赛道集中持仓风险 [5] - 盈米东方金匠投顾团队预计2026年商品市场将呈现结构性分化，建议投资者不要过度重仓单一商品赛道，控制商品类基金在整体组合中的比例不超过10% [5] - 蚂蚁投研团队建议采用“底仓+机会”的方式参与，并重视组合中“红利+、黄金+、美股+、固收+”策略的优化作用，同时保持跨地域、跨资产、跨策略的三跨原则 [5] - 部分业内人士建议采用“核心+卫星”配置思路，将工业金属、黄金等发展前景明确的品种作为核心持仓锁定长期收益，同时将能源金属、石油等品种的阶段性机会作为卫星持仓补充收益 [6] - 对于风险承受能力较低的投资者，可优先选择以黄金为标的的稳健型商品基金作为配置方向 [6] - 对于风险承受能力较高且具备专业分析能力的投资者，可适当关注有色金属、工业金属等板块的阶段性机会，但需严格控制持仓比例并做好止盈止损规划 [6]