智通财经APP获悉，日本7.8万亿美元规模的国债市场正经历历史性剧变。在长期通缩后，日本长期国债收益率以惊人速度攀升，30年期国债收益率本周五 触及2.985%，距离3.03%的历史高位仅一步之遥，40年期收益率更创下3.47%的纪录新高。这场收益率曲线陡化浪潮中，长期利率涨幅达到短期利率的两 倍，形成罕见倒挂态势。 日本央行正处于政策转折的暴风眼。随着经济摆脱通货紧缩，该央行已缩减了债券购买规模，但本土机构投资者尚未接棒。日本最大寿险公司——日本人寿 保险等传统买家仍持币观望，担忧特朗普政府关税政策引发的全球市场动荡。瑞穗证券首席策略师大森翔树指出："这不仅是收益率曲线的倾斜，更是日本 货币财政范式转换的信号。" 据了解，政府债务规模高居发达国家之首的日本，正面临偿债成本飙升与经济增长乏力的双重挤压。日本首相石破茂需在7月参议院选举前平衡财政刺激与 国防开支需求，而美日贸易摩擦风险更令局势复杂化。日兴资管全球策略师娜奥米·芬克警告："日本央行必须警惕家庭通胀预期脱锚，财政扩张也需保持克 制，否则将引发信用评级警报。" 图1 图2 当前，市场呈现极端分化态势：三井住友信托资管策略师稻留胜俊预言30年期收益率将 ...