日元汇率在上周暴跌后，本周意外暴涨。23日东京外汇市场日元对美元汇率一度逼近160比1关口，28日 则急升至152比1区间。业内人士认为，日美当局为维持汇率稳定联手施压汇市。日元汇率暴跌原因何 在？美国与日本如何联手施压？日元汇率"地震"是否已结束？ 日元汇率为何暴跌 东京时间23日下午及纽约时间23日上午，东京和纽约外汇市场日元汇率分别出现短时间内大涨的行情。 市场猜测日美或联手进行了汇率询价操作。汇率询价指有关金融货币当局通过央行向银行方面询问当前 汇率和市场状况, 被视为外汇干预的准备阶段，是比口头干预更强烈的市场干预信号。 伦敦金融中介公司人士在接受《日本经济新闻》采访时证实，美联储进行了汇率询价。路透社等媒体也 报道了汇率询价消息。受此影响，日元汇率连日上涨。 "地震"是否已结束 一些市场分析人士认为，日本金融市场的危机并未结束，市场仍在警惕"高市冲击"。 日媒1月9日晚间传出日本首相高市早苗决意解散众议院、提前举行大选的消息，市场对日本财政状况恶 化的忧虑再度升温。1月中旬起，日本金融市场频频上演长债价格暴跌、日元大幅贬值的债汇"双杀"。 在财源不明确的情况下，高市在19日傍晚的记者会上承诺减免消 ...

2026.01. 28 目前，高市早苗尚未明确其税收减免政策的资金来源，日本财务省测算，该政策每年的财政成本约为5万亿 日元(约320亿美元)。日本最大在野党中间派改革联盟则承诺，将对食品实施永久性减税。这也让市场担 忧，无论大选结果如何，日本的财政纪律都将进一步松动。 本文字数：2073，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财 经 后歆桐 进入2026年，全球外汇市场呈现出显著转变，美元指数跌至2022年初以来的四年低位，日元也录得2024年 8月来最大三日涨幅。 市场人士担心，在下个月大选结果出炉前，"高市交易"将卷土重来，日元仍有下跌风险。同时，市场也关注 美日联合干预的可能性。 图源：新华社 担心"高市交易"卷土重来 距离2月8日大选投票仅剩两周之际，尽管近期支持率有所回落，但多数民调显示，高市早苗的支持率仍稳 定在65%以上。 为此，交易员普遍押注，此次大选将进一步巩固高市早苗执政，使其更有底气推进后续经济刺激举措， "高 市交易"也将卷土重来。该交易策略的核心是做多日股、做空日元、押注日债下跌、日债收益率上行。 28 日 下 午 交 易 时 段 ， 美 元 对 日 元 报 152.69 ， 较 上 ...

Allspring全球投资公司高级投资组合经理Lauren van Biljon指出，日本即将举行的大选、持续过度宽松 的货币政策以及市场技术面因素正相互交织，共同推升日本国债与日元的波动性。 她表示，这一复杂背景在债券市场上体现为收益率曲线明显陡峭化，而在外汇市场则表现为日元整体走 弱——尽管近期因市场对日本当局可能干预汇市的预期升温，日元出现短暂反弹。 Lauren van Biljon特别强调："1月份日本国债市场的调整速度令人震惊。"她解释称，过去几周长端利率 的剧烈错位最初源于市场对日本财政可持续性的担忧，并因市场流动性薄弱而进一步放大。此外，日本 央行当前的政策立场被其视为"悬而未决的风险"。（新华财经） ...

基于上述判断，汇丰已在当前全球发达市场主权债券资产配置框架中，将日本国债的持仓比例调降至最 低水平。报告未披露具体配置数值及收益率预测区间，亦未说明"吸引力下降"的量化依据，相关细节暂 未披露。 分析人士指出，日本国债作为传统避险资产，其估值逻辑正面临货币政策路径不明、财政可持续性压力 以及政治不确定性上升等多重挑战。即将到来的众议院选举可能对日本财政与货币政策走向产生重要影 响，进而波及全球主权债市场定价。（新华财经） 汇丰银行策略团队近日发布研究报告指出，与其他发达经济体的政府债券相比，日本国债的相对吸引力 正在减弱。该行预计，在2026年2月8日举行的日本众议院选举前，长期日本国债收益率将进一步上行。 ...

这一策略长期来看可能有助于减少贸易失衡，但有可能引发极端的金融动荡，并在全球经济其他领域造成扭曲。 进入2026年，全球外汇市场呈现出显著转变，美元指数跌至2022年初以来的四年低位，日元也录得2024年8月来最 大三日涨幅。 担心"高市交易"卷土重来 距离2月8日大选投票仅剩两周之际，尽管近期支持率有所回落，但多数民调显示，高市早苗的支持率仍稳定在 65%以上。 目前，高市早苗尚未明确其税收减免政策的资金来源，日本财务省测算，该政策每年的财政成本约为5万亿日元 (约320亿美元)。日本最大在野党中间派改革联盟则承诺，将对食品实施永久性减税。这也让市场担忧，无论大选 结果如何，日本的财政纪律都将进一步松动。 为此，交易员普遍押注，此次大选将进一步巩固高市早苗执政，使其更有底气推进后续经济刺激举措，"高市交 易"也将卷土重来。该交易策略的核心是做多日股、做空日元、押注日债下跌、日债收益率上行。 28日下午交易时段，美元对日元报152.69，较上周约160的水平已大幅回落。券商SMBC Nikko Securities外汇和利 率策略师Rinto Maruyama称："市场回归传统高市交易策略的概率颇高。"他同时 ...

美元走势与全球资产轮动 - 美元指数跌至2022年2月以来最低水平 28日小幅反弹0.2%至96.4 但仍处弱势区间[1][6] - 彭博美元即期指数在过去四个交易日内暴跌近3% 创近四年新低[2] - 市场认为美元疲软源于对特朗普政府政策反复无常及对美联储持续攻击的不安[2][5] 贵金属市场表现 - 黄金突破5200美元/盎司创历史新高 现货黄金日内涨1.35%站上5250美元/盎司 今年以来累计上涨约20%[1][6][8] - 白银涨势更为惊人 现货白银涨3.44%至115.82美元/盎司 今年以来飙升超50%[1][6][11] - 美元疲软、地缘政治不确定性及特朗普对美联储的攻击重新激活了“贬值交易” 推动投资者从货币和主权债券转向硬资产[8][11][15] 工业金属市场表现 - 铝价上涨1.2%至3246.50美元/吨 早盘一度触及3252美元 创2022年4月以来最高水平[6][12] - 铜价上涨1.4% 锌价攀升1.7%[1][12] - 高盛集团上调铝价预测 预计上半年均价为每吨3150美元 高于此前预测的2575美元[15] - 供应约束为部分金属提供了额外支撑[15] 亚洲货币与外汇市场 - MSCI新兴市场货币指数创历史新高 彭博亚洲美元指数上涨0.4%[1][16] - 新兴亚洲货币触及去年7月以来最高水平 马来西亚林吉特和韩元领涨 韩元兑美元升至去年10月以来最高水平[1][6][16] - 美元兑亚洲货币（日本除外）的风险“不对称地偏向下行”[16] - 日元在美国交易时段触及10月以来最强水平 引发日本政府可能干预市场的猜测[16] 亚洲股市表现 - MSCI亚太指数上涨0.7%至历史新高 科技股指数同样创下历史新高[11] - 亚洲股市延续了由人工智能驱动的三年涨势 更具吸引力的估值和更强劲的增长前景吸引资本流入[11] - 中国台湾证交所加权股价指数收涨1.5%报32803.82点[6] - 印尼股市跌幅扩大至8% 触发市场暂停交易[6] 美国市场与政策关注 - 美股期货走高 纳斯达克100指数期货涨超1% 标普500指数期货涨0.47% 道指期货涨0.1%[5][6] - 美国10年期国债收益率下降1个基点至4.23%[6] - 美联储周四政策会议成为市场关注焦点 投资者寻求美元走势的进一步线索[1][7] - 高盛前高管警告 美国拥有约39万亿美元债务 货币稳定比出口更重要[7]

分析人士指出，日本国债作为传统避险资产，其估值逻辑正面临货币政策路径不明、财政可持续性压力 以及政治不确定性上升等多重挑战。即将到来的众议院选举可能对日本财政与货币政策走向产生重要影 响，进而波及全球主权债市场定价。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京1月28日电汇丰银行策略团队近日发布研究报告指出，与其他发达经济体的政府债券相 比，日本国债的相对吸引力正在减弱。该行预计，在2026年2月8日举行的日本众议院选举前，长期日本 国债收益率将进一步上行。 基于上述判断，汇丰已在当前全球发达市场主权债券资产配置框架中，将日本国债的持仓比例调降至最 低水平。报告未披露具体配置数值及收益率预测区间，亦未说明"吸引力下降"的量化依据，相关细节暂 未披露。 ...

【文/观察者网 柳白】随着市场对特朗普政府政策不可预测性日益担忧，美元兑主要货币汇率跌至四年 来低谷。 但特朗普仍强装镇定，坚称美元的价值"表现出色"。 "不，我觉得它很棒，"当地时间1月27日，他在美国艾奥瓦州被问及是否担心美元贬值过多时说，"美元 的价值……看看我们正在进行的贸易吧，美元表现出色。" "看看中国和日本，我曾跟他们斗得死去活来，他们总是想着让本国货币贬值。" "我希望美元能够找到它自己的合理水平，这才是公平的做法。"他补充道。 特朗普在艾奥瓦州的一家餐厅发表讲话 值得注意的是，特朗普在第一个总统任期内就曾抹黑中方操纵人民币汇率。中方当时回应强调，人民币 汇率主要由市场供需决定，有贬有升，双向浮动。"中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口，这是中方 的一贯立场。" 特朗普发表上述言论后，美元指数跌势加剧，触及日内低点95.566，创下2022年2月以来的最低水平。 交易员正密切关注美日政府可能采取的联合汇市干预措施，以及本周美联储的利率决议。 路透社报道指出，2026年开年几周市场动荡，美元再度承压，包括美国政府希望美元走弱等诸多因素， 促使投资者重新审视此前对美元将保持一段时期稳定的乐观预期。 ...

高市早苗政府此前推行的扩张性财政政策，已引发市场对日本财政稳健性的质疑。例如，2025年11月， 日本政府便批准了一项规模达21.3万亿日元的经济刺激计划，成为疫情以来最大规模的刺激措施。据日 本财务省公布的文件，高市早苗内阁提出的2026财年预算规模达122.3万亿日元，远超2025财年的115.2 万亿日元。其中，仅国债费就高达31.3万亿日元。然而，日本政府债务余额占国内生产总值比重已达 240%。 在当前财政纪律备受质疑的背景下，日本国债长端收益率曲线的脆弱性日益凸显。近期，日本央行行长 植田和男释放鹰派信号，暗示若物价走势维持高位，2026年可能进一步加息。这种货币政策由超宽松向 正常化回归的转向，与财政状况恶化的压力叠加，将可能进一步推高债市的利率水平。三菱日联摩根士 丹利证券固定收益策略师藤原和哉表示："除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现 推动买盘的积极催化剂。" （文章来源：经济日报） 此轮日本国债市场波动的导火索，是日本首相高市早苗为赢得众议院选举而承诺暂停日本8%的食品消 费税。高市早苗表示考虑将"食品消费税降为零，为期两年"写入竞选公约。据估算，此举可能使日本政 府每年 ...

日元自2024年8月份以来最强劲的三日涨势，仍不足以让花旗集团策略师Daniel Tobon转为看涨日元。他 表示，要让涨势延续，日本买家需要再次开始把资金转回国内债券市场。 这轮暴跌推动日本国债收益率大幅上升，可能促使投资者将资金从海外撤回并在国内重新投资。这也提 高了对冲基金平仓套息交易的可能性，也就是以日本的低利率借入资金，再把资金投向利率更高的国 家。 Tobon表示，他仍然认为在下个月选举临近之际，日元存在再次走弱的风险。 "如果我看到本土资金开始转向买入日本国债，那将是更强的信号，表明现在是买入日元的时候，因为 这会开始缓解财政方面的担忧，"他说。"这可能在选举之后很快发生，也可能要更久以后才会出现。" 责任编辑：李桐 日元自2024年8月份以来最强劲的三日涨势，仍不足以让花旗集团策略师Daniel Tobon转为看涨日元。他 表示，要让涨势延续，日本买家需要再次开始把资金转回国内债券市场。 "最大的交易机会在于等待那个转折点，等待我们看到拐点的那一刻，"他在一次采访中说。"一旦你看 到了那种确认信号，在那之后日元可能还有超过15%的上涨空间。" "最大的交易机会在于等待那个转折点，等待我们看到拐 ...