行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 信贷高存量、后工业化和城镇化时代背景下，信贷增速放缓是必然趋势，广义信用扩张将更多依赖财政支撑[1] - 2025年全年贷款到期规模（不含年内新发年内到期部分）为65.63万亿元，占上市银行2024年末贷款的37.2%[5] - 2025Q1到期贷款规模22.22万亿元，占上市银行2024年末贷款的12.6%[5] - 全行业贷款到期规模逐年攀升：2022年65.96万亿元、2023年76.77万亿元、2024年87.73万亿元、2025年95.04万亿元[5] - 信贷存量时代，个别信贷季节性小月小幅负增不必过度解读，包含政府债的广义债务和社融增速更值得关注[5] 行业规模 - 股票家数41只，占比0.8%[3] - 总市值11255.0十亿元，占比11.7%[3] - 流通市值10654.2十亿元，占比12.1%[3] 行业指数表现 - 绝对表现：1个月-4.7%，6个月12.8%，12个月34.6%[5] - 相对表现：1个月-8.6%，6个月6.9%，12个月8.5%[5] 贷款结构分析 - 截至2025年7月，金融机构贷款总规模268.51万亿元，其中住户贷款83.51万亿元（占比31.10%），企(事)业单位贷款181.32万亿元（占比67.53%）[5] - 2025H1各类贷款余额：住户短期贷款21万亿元，住户中长期贷款62万亿元，企(事)业单位短期贷款42万亿元，企(事)业单位票据融资15万亿元，企(事)业单位中长期贷款109万亿元[10] - 2025H1各类贷款净增量：住户短期贷款0.3万亿元，住户中长期贷款1.6万亿元，企(事)业单位短期贷款6.0万亿元，企(事)业单位票据融资8.8万亿元，企(事)业单位中长期贷款7.2万亿元[13] 上市银行贷款到期情况 - 2025年贷款到期规模/年初贷款余额：国有行33.6%，股份行41.7%，城商行49.7%，农商行49.6%[27] - 2025Q1贷款到期规模/年初贷款余额：国有行10.5%，股份行16.7%，城商行16.6%，农商行16.0%[28] - 单家银行数据：工商银行2025年到期87,365亿元（占比31.6%），建设银行94,540亿元（占比37.8%），招商银行28,736亿元（占比43.4%）[27]