银行间债券市场发行承销规范通知 核心观点 - 交易商协会发布通知加强银行间债券市场发行承销规范 针对低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等乱象提出七方面要求 [1][2] - 监管持续强化债券一级发行环节违规行为查处 2024年已从严处理多起"自融+代持" "隐蔽性返费"等严重违规案例 [5][6] - 承销机构动态管理机制优化 通过市场评价规则实现"有进有出" 推动行业整体执业能力提升 [6][7] 七项规范要求 - 市场化原则：禁止事先约定发行利率 禁止"返费"扭曲价格 禁止代持/互持谋利 [2] - 余额包销规范：主承销商不得将包销作为争客手段 包销利率不得低于有效申购利率上限 [2] - 承销费率底线：禁止低于成本报价竞标 禁止拖欠承销费用 [2] - 投资者行为约束：禁止协助发行人自融 禁止内幕交易/操纵市场 要求业务条线隔离 [2] - 自律管理机制：交易商协会定期监测业务情况并实施市场评价 [3] - 违规处罚措施：根据情节采取自律管理/处分 涉嫌违法移交处理并记入诚信档案 [3] - 纠纷处理渠道：接受调解申请及违规行为投诉举报 [4] 监管执法案例 - 中金财富证券因两项违规被警告：明知发行人提供财务资助仍推进项目 无主承销资质却开展主承工作 [5] - 中泰证券2024年初因尽调不规范 发行承销不合规等被证监会处罚 [6] - 2024年查处案例覆盖商业银行 证券公司 信托公司 私募基金等多类机构 [5] 行业影响 - 承销机构作为"守门人"面临更严格审查 合规展业成为基本底线 [6] - 动态管理机制淘汰展业不积极/合规性差机构 2023年10月修订评价规则强化退出机制 [6] - 规则体系完善与自律处分衔接 提升行业执业能力 维护市场稳定 [7]