债券通互联互通机制优化扩容 - 中国人民银行宣布债券通扩容措施 包括扩大南向通参与机构范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构 优化离岸回购机制并扩宽多币种 扩充互换通报价商队伍 以及境外投资者的免税安排等 [2][5] - 债券通"北向通"累计成交9156亿元 日均成交482亿元 与开通首月相比增长超31倍 通过债券通"北向通"入市投资者达835家 [17] - 中国债市规模全球第二 但国际投资者持有中国债券的占比仅有3% 未来外资增配中国债市还有很大空间 [3][18] 南向通优化措施 - 支持境内投资者更便利购买多币种债券 延长结算时间 增加托管行等优化措施已落地 [6] - 取消对回购抵押券的冻结 允许回购期间债券再抵押 拓宽离岸回购应用场景至美元、欧元、港元等多币种 [6] - 2024年在香港发行的离岸人民币债券总额突破1万亿元人民币 同比增加37% 预计债券投资需求短期会大幅增加 [10] 互换通及离岸市场发展 - 优化互换通运行机制 建立报价商动态管理机制 扩大互换通报价商队伍 调整互换通每日交易净限额 [7] - 香港证监会推进人民币固定收益市场发展 增加离岸人民币债券供给 提升二级市场流动性 优化配套基础设施 [12][13][14] - 离岸人民币债券表现低波动和低相关性 可作为美债之外的另一种投资选择 但预计债券利率会进一步下行 [19] 香港市场准备与需求 - 香港监管机构准备增加一级市场固收产品发行 丰富人民币产品供给 以应对投资需求增加 [11] - 工银亚洲表示取消对回购抵押券的冻结可更好盘活流动性 目前市场资金充裕但缺乏合适配置资产 [10][19] - 港交所与Omniclear合作探索扩大使用国债作为合资格抵押品 增强金融市场基建连接 [15]