债市趋势分析 - 债券收益率在短期风险释放后已下行至前期低点附近 未来一段时间内债市可能面临震荡调整 [1] - 在降低社会综合融资成本的政策导向下 债券收益率长期下行趋势或将延续 债券仍具配置价值 [1] - 前期债券收益率下行存在抢跑现象 叠加当前收益率水平较低 市场对通缩和降息的预期可能修正 或导致债市短期调整 [2] 政策与基本面影响 - 为实现经济稳增长目标 后续财政政策和货币政策将协同发力 对债市整体构成利好 [2] - 短端品种配置确定性突出 因资金价格与政策利率利差处于较高水平 未来存在收窄空间 [2] - 长端品种表现取决于财政政策实施力度 [2] - 基本面因素对债市定价影响力可能重新提升 [2] 投资策略 - 相对偏左侧的交易策略更有可能把握超额收益机会 [1][3] - 杠杆策略整体性价比较低 更倾向于通过久期管理和个券挖掘提升组合收益 [1][3] - 活跃券与非活跃券利差走阔 流动性较弱的债券品种或存在挖掘超额收益空间 [3] - 市场交易节奏加快 需谨慎运用久期策略 及时切换流动性更好的品种 [3] 机构行为与产品动态 - 在优质资产稀缺背景下 理财 保险等机构或持续增配债券 [3] - 华富吉福120天滚动持有债券基金将于5月6日起发行 该产品通过个券挖掘增厚收益 帮助投资者避免非理性行为 [4]