政策发布与核心目标 - 国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》旨在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子 [2] - 政策调整主要围绕两个方向：一是调整保险公司投资相关股票的风险因子以培育壮大耐心资本，二是调整出口信用保险及海外投资保险业务的风险因子以鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略 [2] 政策出台背景 - 政策出台是为了有效防范风险，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济 [4] 对服务实体经济的影响 - 针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新 [5] - 调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略 [5] 持仓时间计算规则 - 以投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算）[6] - 持仓时间超过两年的科创板股票，适用风险因子0.36 [6] 风险因子具体调整细则 - 保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定 [9] - 保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定 [10] - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [10] 对保险公司的要求 - 保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力 [11] - 保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整 [12]