上市计划与募资用途 - 双登集团于2024年8月向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、建银国际、华泰国际 [2] - 此前公司曾于2023年6月向深交所提交A股上市申请，拟募资15.75亿元，但在经历两轮问询后于2024年4月撤回申请 [2] - 本次IPO募资将用于东南亚锂离子电池生产设施建设、研发中心建立（重点研究储能电池寿命、固态电池、钠离子电池及BMS技术）、海外销售及营销以及营运资金等 [2] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2011年，专注于储能电池及系统的设计、研发、制造和销售，核心产品为锂离子电池和铅酸电池 [4] - 2023年公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，在全球储能电池供应商中排名第十，市场份额达3.4% [8] - 服务客户包括五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、中国五大通信运营商及设备商，以及中国十大自由数据中心企业的80%和中国十大第三方数据中心企业的90% [8] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为40.72亿元、42.60亿元、44.99亿元，呈现稳定增长 [4] - 同期毛利率分别为16.9%、20.3%、16.7%，2024年有所回落 [4] - 锂离子电池收入占比从2022年38.5%降至2024年33.3%，铅酸电池收入占比从59.5%升至64.6% [5][7] - 2024年毛利下滑主要因行业电池平均售价下跌，特别是通信基站和电能储存装置的电池售价下降幅度较大 [6] 业务布局 - 通信基站储能领域与中国移动、中国联通、中国电信及中国铁塔等建立长期合作，海外进入爱立信、沃达丰、挪威电信等供应链 [8] - 数据中心储能板块与阿里巴巴、京东、百度、万国及秦淮数据等合作，产品已应用于数百家数据中心 [8] - 电力储能领域参与国网张北储能系统项目（全球最大新能源示范发电站），并在18个国家地区开展商业和住宅储能业务 [9] - 2024年海外市场取得新进展：印尼IOH智能锂电订单突破5000万元，马来西亚PACK工厂实现量产，电力储能项目落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地 [9] 行业竞争与技术发展 - 铅酸电池业务面临锂电渗透率提升带来的市场空间挤压 [12] - 通信基站储能领域因新晋者入局导致毛利下滑，数据中心储能市场规模仅占全球储能市场约6% [12] - 电力储能赛道拥挤，2024年我国储能相关企业新增注册量8.91万家（同比+17.90%），新增异常企业1.6万家（同比+123.51%） [12] - 公司锂离子电池产能2024年达2.13GWh，计划新建年产能约3.0GWh的生产设施 [12] - 技术策略包括研发提高储能电池寿命、固态电池、钠离子电池及BMS技术，同时稳固通信/数据中心储能细分领域龙头地位 [12][13]