1 www.leadleo.com 2025年中国移动储能电池行业研究： 新场景催生新需求，移动储能成为能源变革新焦点 China Mobile Energy Storage Battery Industry 中国モバイル蓄電池産業 概览标签：储能电池、固态电池、便携电池 www.leadleo.com 400-072-5588 ©2025 LeadLeo 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均 系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外 ）。 ，任何人不得以任何方式擅自复制 、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述 约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任 的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹 "的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构， 也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 研究目的&摘要 研究目的 本报告为对中国移动储能电池行业进行研 究。将通过探究对中国移动储能电池行业 的市场现状以及产业链关键环节，以了解 中国移动储能电池行业的发展现状和市场 规模。 研究区 ...

◎记者 徐蔚 截至收盘，上证指数涨0.37%报3876.34点，深证成指涨1.16%报13215.46点，创业板指涨1.95%报3147.35 点，沪深北三市合计成交24029亿元，较前一日增加359亿元。恒生指数涨1.78%报26908.39点，恒生科 技指数大涨4.22%报6334.24点，均创近四年新高。 盘面上，龙头股牵引A股震荡前行，中芯国际股价盘中一度大涨10%创历史新高，宁德时代盘中大涨8% 续创历史新高。港股方面，百度集团涨超15%创近两年新高，阿里巴巴涨逾5%，市值重回3万亿港元。 芯片板块爆发 9月17日，半导体、芯片等科技类股盘中强势上扬，兴图新科、利扬芯片、波长光电、峰岹科技等以 20%幅度涨停；长盈精密涨超12%，盘中创出新高。中芯国际A股涨近7%，盘中一度大涨10%最高至 120.8元/股，创历史新高；中芯国际H股涨超7%，盘中最高报67.8港元/股，亦创历史新高。 东吴证券研报表示，2024年全球半导体行业呈复苏态势，AI、国补换机潮等驱动需求回暖。2025年5月 全球半导体销售额为589.8亿美元，同比增长27%；中国半导体销售额为170.8亿美元，同比增长21%。 晶圆代工行 ...

核心观点 - 西牛证券维持中创新航买入评级 目标价提高至每股29 50港元 基于规模效应 降本增效 储能需求支撑及盈利预测正面 [1] - 公司2025年上半财年收入同比增长31 7%至164 2亿元人民币 净利润同比增长80 4%至7 5亿元人民币 毛利率提升至17 5% [1] - 动力电池行业首七个月装车量同比增长45 1%至355 4GWh 公司保持强劲增长 市占率升至8 4% 商用车领域表现突出 [2] - 储能业务高速成长 上半财年销售同比增长109 7%至57 6亿元人民币 供不应求 预计全年出货45GWh 明年达70GWh [1][3] 财务表现 - 2025年上半财年收入164 2亿元人民币 同比增长31 7% [1] - 动力电池销售106 6亿元人民币 同比增长9 7% [1] - 储能系统及其他销售57 6亿元人民币 同比增长109 7% [1] - 净利润7 5亿元人民币 同比增长80 4% 净利润率4 6% [1] - 毛利率17 5% 第二季度进一步提升至17 7% [1][2] 业务运营 - 动力电池平均售价下跌约10 6% 与市场相若 [2] - 投入产出比及良品率显著提升 抵销研发开支增加影响 [1] - 商用车装车量同比增长310% 全年销售量可能超出10GWh目标 [2] - 新势力品牌渗透率提高 包括小米 小鹏 零跑 智界 现代等新平台项目进展积极 [2] - 欧洲生产基地2027年交付 配合新势力欧洲本地化生产目标 [2] 行业动态 - 中国动力电池装车量首七个月355 4GWh 同比增长45 1% [2] - 新能源乘用车销量首八个月同比增长25 8% 增速放缓但单车平均装车量保持较高水平 [2] - 公司首六个月装车量21 8GWh 高于市场统计的19 5GWh [2] - 公司7月单月市占率8 4% [2] 储能业务 - 储能电池目前供不应求 产能释放后将带来更大贡献 [1] - 除国内多元化客户外 欧洲取得新订单 [3] - 伴随产能释放 新客户及直供比例增加 业务保持较高增速 [3] - 利润率预计改善 [3] 未来展望 - 维持正面盈利预测 提高目标价至29 50港元 [1] - 上调明年出货量预测 动力电池新项目与储能需求带来支撑 [1] - 储能业务全年出货目标45GWh 明年预计约70GWh [3]

储能电池行业需求与供给现状 - 储能电池行业整体需求旺盛 甚至出现"缺芯潮" [2] - 100Ah电芯订单已排到2026年2月 [2] - 主流型号电芯价格在6-7月累计涨幅达10%-20% [2] - 产能供需错配导致短缺 需求端因能源转型加速而激增 [3] - 2025年部分项目需在6月前完成抢装 导致订单集中在4-5月交付 [3] - 供给端因2024年产能利用率低且扩产意愿低迷 而2025年需求突然爆发 [3] - 扩产周期需6-12个月 短期内需依赖头部企业扩产 [3] 亿纬锂能储能业务表现 - 公司储能电池目前处于满产状态 订单需求较为饱和 [2] - 2025年上半年储能电池出货量28.71GWh 同比增长37.02% [4] - 产能利用率为87.51% [4] - 2025H1在储能领域收获订单超60GWh [4] - 与海博思创签订50GWh电芯采购合同 [4] - 成功中标中国电气装备集团76823颗628Ah储能电芯采购项目 [4] - 有望实现全年80GWh出货目标 [6] 技术发展与市场竞争格局 - 2025年314Ah电芯市占率达到70%左右 全面替代280Ah电芯 [4] - 头部企业通过量产500Ah+大电芯拉大竞争优势 [4] - 预计明年500Ah+电芯将大规模导入市场 [4] - 亿纬锂能凭借628Ah产品率先实现批量商业化落地 [4] 产能扩张计划 - 湖北荆门超级工厂二期总投资108亿元 设计总产能60GWh [5] - 马来西亚新型储能电池项目投资总额不超过86.54亿元 [5] - 马来西亚项目二期年产能约10GWh 三期年产能约38GWh [5] - 马来西亚项目预计2026年年初部分产能实现量产 [5] 区域市场需求驱动因素 - 欧洲、中东、澳大利亚等地区能源转型加速 户储需求激增 [3] - 英国2025年上半年新增储能系统超1.8万套 [3] - 澳大利亚户储补贴计划刺激需求增长超200% [3] - 美国IRA补贴延续及欧洲能源危机进一步推高需求 [3]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.29%或75点至26463点 恒生科技指数上涨1.11% 早盘成交额达1620亿港元 [1] CRO概念股 - 康龙化成上涨7.95% 昭衍新药上涨7% 药明生物上涨5.5% 凯莱英上涨4.2% 因创新药临床试验审评审批提速 [1] 个股异动-调入港股通 - 药捷安康上涨超33% 自9月8日起被调入港股通标的名单 [2] - 沪上阿姨上涨超8% 近期获纳入港股通名单 上半年门店数量平稳增长 [5] - 脑动极光早盘收涨36% 盘中一度大涨83%创新高 入通以来累计涨幅超1.3倍 9月8日正式获纳入港股通 系国内首家开发认知障碍医疗级数字疗法产品的公司 [5] 锂电池板块 - 中创新航上涨4% 宁德时代上涨7% 赣锋锂业上涨4% 因摩根士丹力发布看好报告且机构关注明年锂电需求预期 [2] 金融科技 - 云锋金融上涨超19% 月内股价实现翻倍 旗下云锋证券获批提供虚拟资产交易服务 [3] 储能电池 - 瑞浦兰钧上涨近2% 因多家头部电芯厂商产线持续满负荷运转 公司储能电池出货量高速增长 [4] 生物医药合作 - 百奥赛图上涨超11% 与默克签署抗体选择权评估协议 共同推进抗体偶联脂质递送解决方案 [6] 房地产板块 - 世茂集团下跌近5% 中梁控股下跌超3% 内房股集体走低 [7]

而本轮令人欲罢不止的景气板块抱团行情，"欲拒还迎"、反复活跃！一会儿医药一会儿科技，让许多投资者摸不着头脑。 其实我们冷静的分析来看，本轮行情的主导仍然是机构抱团，上半年港股创新药率先因BD大单频现被重估；而稀土既有业绩又因为外贸崛起， 而降息进一步激活大有色；7月CPO液冷因英伟达重开进口反复活跃打出抱团高度；8月国产芯片利好频频；9月则有储能和固态电池的景气利 好。 但问题是，景气赛道数量增多之后，共识度其实也被摊薄了，波动加大。比如储能电池启动之后，CPO抱团短期减弱；国产芯片在等待新利好过 程中起起伏伏。而投资者需要再这几条赛道中来回切换，一个不小心就会有踏空风险。 那有没有一个指数能够直接涵盖上述赛道呢？ 还真有！这就是我们今天要介绍的中证科创创业50指数！可以说是一个指数涵盖四大景气赛道！ 首先我们先了解一下中证科创创业50指数（931643），也就是俗称的"双创50"指数，是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公 司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。 本身科创50和创业板50在这个阶段就已经非常强势了，而双创50指数更是集众家之所长，达到1+1 ...

全球储能市场爆发 - 2024年至2025年8月中国储能企业海外订单总规模近250GWh 是2024年海外新型储能市场新增装机量81.5GWh的3.07倍 [11] - 储能系统集成新签订单暴增220% 储能电池飙升175% 逆变器量价齐升 [2] - 全球能源转型加速驱动需求爆发 清洁能源大变革趋势已成共识 [2][22] 中国储能企业海外订单排名 - 宁德时代以49.65GWh订单位居第一 覆盖美国、亚洲、中东、南美、澳大利亚 [13] - 海辰储能以33.72GWh订单排名第二 覆盖美国、欧洲、亚洲、中东 [13] - 阳光电源以27.83GWh订单排名第三 覆盖美国、欧洲、亚洲、中东、南美、澳大利亚 [15] 区域市场分析 - 中东地区签约规模达52.96GWh 欧洲为45.41GWh 澳大利亚36.14GWh 亚洲23.82GWh 印度15.91GWh 南美12.77GWh [26] - 美国市场因关税战订单骤降 上半年对美订单仅3.84GWh 同比下滑89.96% [23] - 智利市场异军突起 上半年中国企业拿下9.6GWh订单 是美国的2.5倍 [30] 阳光电源业务表现 - 2025年上半年储能业务营收178.03亿元 同比大增127.78% 毛利率接近40% [3] - 储能系统成为营收最大、利润贡献最多、盈利能力最强的部门 [3] - 维持全年发货40-50GWh指引 预计全球储能复合增长率保守20% 乐观30% [5] 储能产业链数据 - 2025年上半年中国锂电池出货量776GWh 同比增长68% 其中储能电池出货265GWh 同比增长128% [17] - 1-6月中国储能电池累计出口45.6GWh 同比增长174.6% 占全国电池总出口量的35.9% [21] - 1-7月逆变器累计出口3230万台 同比增1% 出口金额53.44亿美元 同比增6% 单价升至1181元/台 [21] 政策与市场驱动因素 - 德国推行动态电价 法国削减光伏上网电价补贴 欧洲储能2024-2029年CAGR有望达55% [41][42] - 澳大利亚推出23亿澳元"廉价家用电池计划" 安装补贴使投资回收期降至4-6年 [35] - 印度强制配储要求光伏项目按10%/2h配备储能 预计2032年需要411.4GWh装机 [34] 典型项目案例 - 沙特阿尔舒巴赫光伏电站启动2.6GW全容量商业运行 拉动配套储能需求 [27] - 阳光电源在智利获得多个GWh级订单 包括200MW/800MWh独立储能电站 [33] - 宁德时代在澳大利亚部署全球首个商业化8小时长时储能系统EnerQB 规模3GW/24GWh [37] 行业风险与挑战 - 国内储能系统价格三年暴跌近八成 2025年7月平均报价0.4462元/Wh [56] - 美国关税政策存在不确定性 缓冲期后关税可能升至82.4% [55][56] - 海外订单执行周期长达2-3年 部分项目可能延期或终止 [63]

2025年9月8日拍摄的第二十五届中国国际投资贸易洽谈会主场馆厦门国际会议展览中心外景。新华社记者 魏培全 摄 新华社厦门9月11日电 题：中国依然是外资企业青睐的全球投资热土 新华社记者 付敏、陈旺、黄景鸿 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会（以下简称"投洽会"）9月8日至11日在福建厦门举办。在当前逆全球化、国际投资贸易不确定性增加的 情况下，本届投洽会吸引了超过120个国家和地区的代表参会；数以万计的各国嘉宾与客商纷纷前来合作洽谈，寻求"中国机遇"，中国依然是外资 企业青睐的全球投资热土。 在本届投洽会的国际合作展区，未来感十足的英国馆尤其引人关注。作为今年投洽会的主宾国，英国国家馆占地面积400平方米，100多家企 业参展，涉及医疗创新与生命科学、先进制造业、清洁能源与绿色基础设施、数字技术等众多领域。 "这是投洽会历史上，英国最大规模的一次参与。"英国驻华贸易使节倪乐思表示，中国是全球第二大经济体，其经济仍将保持强劲增长，在 诸多领域都有更大机遇和增长潜力，对英国企业进入中国并发展壮大充满信心。 9月8日，在英国馆开馆当天，英国永维能源系统公司与厦门建发集团签约，双方将围绕在厦门投资和发展储能电池智能 ...

公司业务与行业分析 储能业务 **小储能业务** - 小储能市场快速增长 上半年出货量达6.77吉瓦时 同比翻两倍[3] - 主要驱动因素包括欧洲补库存需求 澳洲政府补贴 亚非拉地区电力刚需[3] - 小储能电芯价格上涨约10% 上半年毛利率达八九个百分点 下半年预计进一步提升[2][7] - 小储能产品规格丰富 包括100安时 50安时 72安时以及150安时等多种规格[7] - 电芯涨价从今年6月份开始逐步执行 总产能为16吉瓦时 在手订单排期较长[8] - 户储产品主要销售给国内逆变器厂商 如阳光 德业 艾罗 麦田和三精电器等 再出口至欧洲 澳洲 中东 非洲和东南亚等市场[12] - 公司正扩建青岛小储能产能 并考虑上更大的587安时或600安时以上的大容量电芯生产线[25] **大储能业务** - 上半年大储出货量为1.14吉瓦时 相对较少 略亏[4][15] - 积极拓展海外大储市场 在美国和印度市场取得突破 美国进入了可融资性名单 印度也有著名集团下单[4][13] - 积累了大量国内订单 下半年预计集中交货 生产线满负荷运转[6] - 海外事业部今年有望完成1.5吉瓦时以上目标 明年预期接单翻倍[2][13] - 国内大储产品近期涨价8%-10% 盈利能力有所提升 但仍处于保本微利状态[2][15] - 海外市场电芯产品价格与国内相比有约10%的价差 盈利能力仍处于微利状态[14] - 全年大储计划出货量10吉瓦时 预计可完成[25] **储能业务整体展望** - 全年储能计划出货量为16吉瓦时 目前预计可达24吉瓦时（大储10吉瓦时 小储14吉瓦时）[2][25] - 第三季度可能会成为扭亏为盈的拐点[24] - 明年增长势头良好 有信心保持较好的增长率[25] 固态电池技术 - 技术持续迭代 能量密度从280Wh/kg提升至320Wh/kg[17] - 采用氧化物路线 认为硫化物路线从量产角度看仍存在许多问题（如生产过程中可能产生硫化氢等危险气体 安全性存疑）[17][23] - 中试线预计9月底建成 第四季度进行验证测试 规划产能不到100兆瓦时 设备成本约几千万元[17][22] - 验证过程包括确认性能指标 生产线运转是否顺畅 良品率是否达标[18] - 循环寿命大约为2000次左右 瞄准53安时以上的大容量电池[19] - 客户包括新能源汽车厂 低空经济企业和机器人制造商 他们对产品的高安全性 轻量化和高能量密度表现出浓厚兴趣[20] - 尚未建立量产线 目前还无法向客户提供样品[20] - AI眼镜领域已与几个客户进行了对接[21] 消费类业务 - 上半年表现稳定 毛利率保持在20%以上 是公司重要利润来源之一 上半年净利润超过1.2亿元[5][29] - 全年收入预计可达22亿元左右[5][29] - 已研发出通过真质试验的半固态充电宝产品 有望抢占市场份额 预计盈利能力更高[5][31] - 在消费数码领域品种最全 每年保持10%至20%的稳健增速[30] 无人机与机器人电池 - 发布Sky系列无人机电池产品 能量密度接近400Wh/kg 使用软包电池[5][32] - 已在珠海设有生产线 未来将在柳州设立生产线[32] - 佛山斯达公司专注于无人机电池已有多年经验 目前也在建设新的生产线[32] - 在机器人领域 为深圳 杭州等地的头部客户提供圆柱形电池 但由于市场规模尚未扩大 对业绩影响有限 目前是量产交货[32] 产能与资本开支 - 今年预计到年底将保持满产状态 下半年预计出货量为7吉瓦时 与上半年基本持平[10] - 由于澳洲市场补贴政策可能在2026年有所调整 12月份的出货量可能会有所减少[10] - 订单情况充足 有些客户的订单已经排到了2026年年底[9] - 资本开支规划将谨慎扩产 大容量储能电芯将随行业发展而扩产[5][33] - 无人机和固态电池生产线投资相对较小 但如果中试结果良好 将启动固态电池量产线[33][34] - 2026年的资本开支计划尚未确定具体金额[34] 其他 - 储能业务主要客户包括阳光等公司 客户数量众多且分散[27] - 不同系统厂商对电芯规格有不同需求（如阳光要求628规格 宁德提出587安时规格） 需要锚定一个容量进行扩产[28] - 行业存在容量提升的趋势 但预计明年314型号电芯的产能利用率将很高[26]

全球储能电芯市场竞争格局 - 2025年8月全球储能电芯市场CR3和CR5分别为52.0%和68.5% [1] - 宁德时代以32.4%市占率位居第一 亿纬锂能以10.7%排名第二 海辰储能以8.9%位列第三 [1][2] - 楚能新能源市占率环比提升6.3个百分点至8.7%排名第四 比亚迪市占率下滑至7.8%排名第五 [2][3] 头部企业市场表现 - 宁德时代市占率环比增长3.1个百分点 在手订单超48GWh 其314Ah电芯获得国际认可 [2] - 亿纬锂能市占率小幅下滑1.9个百分点 海外工厂建设进展顺利 马来西亚二期储能工厂预计2026年第一季度交付 国内60超级工厂2026年交付 [2] - 海辰储能超越比亚迪升至第三位 国内订单饱满 海外获得沙特电力公司1GW/4GWh储能设备与运维订单 [3] 企业战略与订单动态 - 楚能新能源中标中国电气装备2025年度储能电芯集采包3项目及内蒙地区多个大型储能项目 [3] - 楚能新能源与杉杉科技、贝特瑞、新宙邦等头部材料公司达成长期战略合作 [3] - 行业展望9月全球储能出货将维持增长 并向头部厂商集中 受国内独立储能模式、美国关税前抢装窗口期和欧洲工商储经济性提升带动 [3]