恒生指数纳入宁德时代 - 2026年2月13日，恒生指数有限公司公布季度检讨结果，宁德时代正式被纳入恒生指数成份股，变动将于2026年3月6日收市后实施、3月9日起正式生效 [1] - 宁德时代于2025年5月20日在香港联交所主板挂牌上市，完成“A+H”两地资本布局，是当年港股市场最具标志性IPO项目之一 [1] - 公司此前已于2025年8月入选恒生综合指数成份股，本次上市仅8个月后即获纳入旗舰恒生指数 [1] 市场表现与认可 - 2025年年内公司港股股价上涨超过90%，市值高点超过2.7万亿港元 [1] - 此次纳入体现了国际资本市场对公司行业地位、科技属性、经营质量、治理水平与长期投资价值的持续高度认可 [1] - 恒生指数成份股遴选严格遵循市值、流动性、行业代表性等核心标准，公司凭借稳健经营、优异业绩与广泛市场影响力快速跻身成份股行列 [1] 行业地位与业务 - 根据SNE Research数据，公司在2025年全球动力电池、储能电池出货榜单中继续领跑，动力电池、储能电池出货量均位居全球第一 [2] - 公司凭借领先的产品技术、全球化产能布局与稳定的交付能力，已成为未来能源与新型电力系统建设的核心支撑企业 [2] - 公司是全球零碳科技企业 [2] 纳入影响与意义 - 此次纳入恒生指数，将为公司带来更广泛的全球机构投资者覆盖与被动资金配置，进一步提升公司股票流动性与市场关注度，强化公司在全球资本市场的品牌影响力 [2] - 公司纳入显著提升恒生指数在新能源、先进制造与绿色低碳领域的代表性 [1] - 公司纳入为全球投资者提供更直接配置中国新质生产力核心资产的渠道 [1]

全球储能电池市场格局与趋势 - 2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2% [1] - 中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球出货量的94.4%，TOP10榜单实现中国企业全员覆盖 [1] - 行业格局显著洗牌，头部四强（宁德时代、亿纬锂能、厦门海辰、比亚迪）地位稳固，腰部企业竞争加剧，湖北楚能以黑马之姿强势闯入前十位列第九 [1][2] - 海外巨头三星SDI、LGES退出前十，标志着全球储能电池市场竞争核心已彻底转移至中国企业之间，进入“内部竞争”新阶段 [3] - 2025年中国储能锂电池前十企业市场总占比由2024年的95%下降至90%，集中度小幅回落，反映市场竞争活力增强，腰部企业成长空间扩大 [3] 企业排名变动与竞争态势 - 2025年全球储能电池出货量TOP10榜单更新为：宁德时代、亿纬锂能、厦门海辰、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、远景动力、国轩高科、湖北楚能、鹏辉能源 [1] - 对比2024年，瑞浦兰钧从第七位跃升至第五位，中创新航、国轩高科排名保持稳定分别位列第六、第八位 [2] - 湖北楚能取代三星SDI、LGES进入前十，鹏辉能源也进入榜单，取代了原有海外企业位置 [1][3] 技术发展与未来展望 - 2025年储能大容量电池产业化进程提速，相关技术持续突破，推动储能度电成本下降，为行业规模化发展奠定基础 [4] - 展望2026年，全球储能电池市场将进入高质量发展阶段，行业竞争逻辑逐步升级，技术创新、产能布局与市场拓展能力将成为企业核心竞争力 [5] - 2025年TOP10榜单的洗牌是中国储能电池产业竞争力提升的体现，未来中国储能电池企业将持续主导全球市场，助力全球能源转型 [5]

全球储能电池市场增长与格局 - 2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2% [1] - 中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球出货量的94.4% [1] - 2025年TOP10榜单实现中国企业全员覆盖，中国企业全球占比进一步提升 [1] 2025年全球储能电池出货量TOP10榜单 - 2025年榜单前十企业依次为：宁德时代、亿纬锂能、厦门海辰、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、远景动力、国轩高科、湖北楚能、鹏辉能源 [7] - 宁德时代、亿纬锂能、厦门海辰、比亚迪稳居前四，头部格局未变 [7] - 湖北楚能以黑马之姿强势闯入前十，位列第九位 [8] 行业格局对比与变化 - 对比2024年，2025年榜单格局变动明显，三星SDI、LGES两大海外巨头退出前十，被湖北楚能、鹏辉能源取代 [9] - 瑞浦兰钧从2024年第七位跃升至2025年第五位，中创新航、国轩高科排名保持稳定，分别位列第六、第八位 [7] - 海外巨头出局标志着全球储能电池市场竞争核心已彻底转移至中国企业之间，行业进入“内部竞争”新阶段 [9] 市场竞争特征与集中度 - 2025年全球储能电池市场呈现“头部稳固、腰部冲量”的特征 [9] - 2025年中国储能锂电池前十企业市场总占比由2024年的95%下降至90%，集中度小幅回落 [9] - 集中度回落反映出市场竞争活力增强，腰部企业的成长空间进一步扩大 [9] 技术发展与未来展望 - 2025年储能大容量电池产业化进程提速，相关技术持续突破，推动储能度电成本下降 [10] - 展望2026年，全球储能电池市场将进入高质量发展阶段，技术创新、产能布局与市场拓展能力将成为企业核心竞争力 [10] - 榜单洗牌是行业发展的必然结果，也是中国储能电池产业竞争力提升的体现 [10]

行业市场概况 - 2025年全球储能电池出货量延续爆发式增长，同比劲增超80%，达到640GWh [1] - 行业市场排位正发生深刻而迅速的变化 [1] 公司市场地位 - 海辰储能跻身2025年度全球储能电池出货量及大储电池出货量双榜TOP 2 [1] - 截至2025年8月，公司累计出货量已突破100GWh大关，跻身全球前三 [4] 公司增长与运营表现 - 2022至2024年，公司储能电池出货量以高达167%的年复合增长率攀升 [4] - 2025年上半年，公司出货量达到30.0GWh，同比增长超过250% [4] - 公司10GWh规模的交付周期从早期耗时数十个月，迅速压缩至数月乃至更短 [4] 智能制造与“灯塔工厂”认证 - 海辰储能重庆基地获评世界经济论坛（WEF）2026年新晋全球“灯塔工厂”，成为全球首座储能电池“灯塔工厂” [2] - 该基地部署了40余个数字化解决方案，深度融合生成式人工智能、机器学习及人工智能物联网（AIoT）等前沿技术 [3] - 公司构建了覆盖研发、材料遴选、生产制造到成品检测的全链条智能管控体系 [3] - 重庆基地从开工到前两条产线满产仅用13个月，并在三年内完成四代智能工厂的迭代 [4] 产品与技术实力 - 公司建成了全球首条长时储能专用电池产线，该基地也是全球首座千安时长时储能专用电池量产工厂 [3] - 2025年，其∞Cell 1175Ah电池实现量产，并迅速搭载于∞Power 6.25MWh系统中完成全球交付 [3] - ∞Power 6.25MWh系统作为储能行业唯一案例入选中国制造“十四五”成就展 [3] - 公司四年内快速迭代出从280Ah、314Ah到∞Cell 1175Ah长时储能电池的多代储能专用电池及系统 [4] 资本市场与投资价值 - “灯塔工厂”认证是国际权威机构对公司硬核智造实力的高度认可，构成了一个极具说服力的价值锚点 [6] - 公司的核心竞争优势在于经过国际权威认证的世界级制造体系与卓越运营能力 [6] - 公司预计将成为港股新能源板块里稀缺的优质成长资产 [6]

市场表现 - 中证上海环交所碳中和指数下跌0.2% [1] - 国证新能源电池指数下跌0.5% [1] - 中证新能源指数下跌1.0% [1] - 中证光伏产业指数下跌1.6% [1] - 上证科创板新能源指数下跌1.6% [1] 行业核心观点 - 太空光伏需求有望迎来指数级增长 [1] - 太空光伏设备具备明显通胀效应，价值量有望实现跃迁式提升 [1] - 太空光伏为轨道算力和AI供电铺路 [1] 公司机遇 - 中国头部光伏设备厂商具备极强的高效迭代和快速响应能力 [1] - 中国头部光伏设备厂商有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链 [1] - 中国头部光伏设备厂商有望收获高额订单，打开全新成长空间 [1] - 建议关注具备技术、产品和份额优势的光伏各环节设备龙头厂商 [1]

文章核心观点 - 西方主要经济体（如加拿大、欧盟）正在重新评估并调整对华技术政策，通过关税优惠和定价协议等方式，寻求与中国在电动汽车等清洁能源技术领域进行合作 [1] - 美国当前的一系列保护措施实质上阻断中国电动汽车进口并阻碍投资，但美国企业为保持竞争力，仍积极寻求并采用中国领先技术，全面“脱钩”不切实际 [1][2] - 美国若想在全球竞争中保持优势并重振经济，需要采取更明智的贸易与投资工具组合来与中国合作，以接触先进技术、培训工人、创造就业，避免产业被进一步甩开 [3] 行业动态与政策转向 - 加拿大同意以极低的优惠关税每年进口一定数量的中国产电动汽车 [1] - 欧盟发布指导文件，允许中国车企通过为销往欧盟市场的电动汽车设定最低售价来免缴关税 [1] - 欧盟和加拿大已从争论“是否”与中国合作，转向探索“如何”合作 [3] - 加拿大新的汽车产业战略预计将在3年内推动大量中国投资涌入其汽车业，并提升中国投资与贸易规则在《美墨加协定》重新谈判中的重要性 [3] 美国行业现状与挑战 - 美国制造业就业人数在2023年12月连续第八个月减少 [1] - 对清洁能源不够友好的政策环境在2025年最后3个月导致高达80亿美元的清洁能源投资计划被取消 [1] - 围绕中国对美进口的收紧规则缺乏明确指引，进一步阻碍产业进展 [1] - 美国若继续将中国排除在外，短期内恐难以具备实现大规模本土化生产的工业能力 [2] 企业合作与技术应用案例 - 福特公司利用与宁德时代的现有授权协议，在肯塔基州的工厂生产电网级储能电池 [2] - 福特公司还在考虑与比亚迪建立合作关系，将其电池应用于福特汽车 [2] - 特斯拉使用宁德时代生产的电芯组装电池，并正在内华达州建设使用中国企业采购设备的电池芯工厂 [2] - 进军储能电池领域使福特得以切入一个受新建数据中心能源需求推动的持续增长市场 [2] 市场认知与合作必要性 - 英国皇家国际事务研究所民调显示，超过半数美国民众支持政府采购中国清洁能源技术 [2] - 体验过中国产品的美国人普遍称赞其技术先进程度远超美国同类产品 [2] - 成功的合作应使美国企业能够接触并学习中国技术，培训本土工人，创造高薪就业岗位，并针对敏感环节采取技术性保障措施，而非全面禁令 [3] - 当前问题已不是“中国技术能否进入美国”，而是美国能否利用这些技术使自身更加繁荣 [3]

文章核心观点 - 2025年河北省民间投资增长强劲，增速高于全国且快于全省固定资产投资，结构持续优化并向实向新发展，成为支撑全省经济增长的重要力量 [1][3][5] 民间投资总体表现 - 2025年全省民间投资同比增长8.6%，高于全国平均水平，比上年加快6.6个百分点，快于全省固定资产投资2.5个百分点 [1] - 2025年全省民营经济增加值占全省生产总值比重达65.6%，对全省经济增长贡献率为66.8%，在GDP增长5.6%中拉动了3.7个百分点 [5] 投资结构优化与新兴领域增长 - 2025年民营企业信息传输、软件和信息技术服务业投资增长1.4倍 [3] - 2025年电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长39.7% [3] - 2025年水利、环境和公共设施管理业投资增长37.7% [3] 具体投资项目与产业发展 - 石家庄恒融世通反无人机装备产业链项目计划迁入新厂房，项目将配备多条高端生产线，加大对微波器件组件开发及集成电路陶瓷外壳零件生产 [1] - 石家庄形成了千亿级电子信息产业集群，为区域内企业提供完善的上下游配套 [1] - 远景（沧州）零碳智能产业园二期项目电芯车间基础施工基本完工，一期所产大容量储能电芯已成功销往国内外市场，二期项目将覆盖电极、电芯、模组、电池包等全产业链环节，全部达产后预计年产值达200亿元 [2] 政策与营商环境支持 - 2025年民营经济促进法施行，《河北省民营经济促进条例》出台，围绕公平竞争、融资促进、产业引导、科技创新、服务保障、权益保护等作出制度安排 [3] - 2025年11月11日印发《河北省重点民间投资项目库管理办法（试行）》，为入库项目在土地、能源、环境容量和资金等要素保障上予以支持 [3] - 目前已筛选出1800个候选项目进入省级重点民间投资项目库，正在开展最终审核，名单确定后将推动项目与金融、科研机构高效对接 [4] - 自2025年3月以来，省市县三级政府部门已召开现场办公会等“面对面”交流活动11400余场，实打实解决民企诉求24000余个 [5] - 加快建设统一的民营经济发展综合服务平台，集成九大基础功能板块，创新引入AI智能工具，致力于实现政策精准滴灌、产业协同升级、政企高效互动、项目加速落地 [5]

市场表现与资金流向 - 本周（截至2026年2月6日）中证光伏产业指数上涨3.1%，表现领先；中证新能源指数上涨1%；国证新能源电池指数下跌1.1%；中证上海环交所碳中和指数下跌1.2% [1][2] - 储能电池ETF易方达（159566）本周资金净流入达2.5亿元 [1] - 从更长周期看，中证光伏产业指数今年以来累计上涨14.7%，近一年上涨44.8%；中证新能源指数近一年上涨51.1%；国证新能源电池指数近一年上涨55.1%；中证上海环交所碳中和指数近一年上涨37.2% [7] 行业主题与催化因素 - 光伏产业链受到太空光伏主题催化，市场关注度持续提升 [1] - 特斯拉首席执行官马斯克近期密集调研国内光伏设备厂商，尤其关注HJT与钙钛矿新技术路线，并结合其此前宣布的200GW扩产目标 [1] - 固态电池作为下一代电池技术，因能量密度更高、体积更小，适合在卫星中进行应用配套，有望受益于太空算力建设的催化 [1] 指数估值水平 - 截至2026年2月5日，中证新能源指数滚动市盈率为49.1倍，估值分位为79.8%；国证新能源电池指数滚动市盈率为30.2倍，估值分位为80.6% [2] - 中证光伏产业指数市净率为2.7倍，估值分位为52.7%；中证上海环交所碳中和指数滚动市盈率为25.4倍，估值分位为87.0% [2] 指数构成与定位 - 国证新能源电池指数聚焦储能领域，由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等领域的公司股票组成 [3] - 中证光伏产业指数聚焦光伏产业，由50只产业链上、中、下游具有代表性的公司股票组成 [3] - 中证上海环交所碳中和指数聚焦碳中和领域，由清洁能源、储能等深度低碳领域以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的100只股票组成 [3] 相关ETF产品概况 - 全市场跟踪中证新能源指数的ETF共5只，跟踪国证新能源电池指数的ETF共2只，跟踪中证光伏产业指数的ETF共14只，跟踪中证上海环交所碳中和指数的ETF共8只 [4] - 部分低费率ETF产品的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [3][4] - 相关ETF产品在跟踪同一标的指数的ETF中，规模排名第一 [3]

创业板新能源ETF华夏市场表现 - 2026年2月6日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨1.54% [1] - 其持仓股震裕科技涨超6%，湖南裕能涨超4%，亿纬锂能涨超3% [1] - 该ETF具有高弹性，涨幅可达20cm，且管理费和托管费合计仅为0.2% [1] 全球及中国储能电池行业数据 - 2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2% [1] - 2025年中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球出货量的94.4%，占比进一步提升 [1] - 预计2026年全球储能电池出货量将超过900GWh，2030年全球需求量将超过2TWh [1] 创业板新能源指数及ETF产品特征 - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [1] - 该指数是创业板唯一新能源赛道20CM涨跌幅指数 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）的储能+固态电池占比近90%，契合当下市场热点 [1]

新能源板块市场表现 - 2月5日，新能源板块集体回调，多个相关指数下跌，其中中证上海环交所碳中和指数下跌2.5%，国证新能源电池指数下跌3.6%，中证新能源指数下跌4.1%，上证科创板新能源指数下跌4.7%，中证光伏产业指数下跌5.3% [1] - 尽管市场下跌，资金呈现逆势布局迹象，储能电池ETF易方达（159566）全天净申购达5700万份 [1] 行业主题与催化因素 - 马斯克近期密集调研国内光伏设备厂商，尤其关注HJT与钙钛矿新技术路线，其此前宣布了200GW扩产目标 [1] - 在太空光伏主题催化下，光伏产业链持续受到市场关注 [1] - 固态电池作为下一代电池技术，因能量密度更高、体积更小，适合卫星应用配套，有望受益于太空算力建设的催化 [1] 相关指数及ETF产品构成 - 上证科创板新能源指数由科创板有代表性的50只新能源产业股票组成，光伏设备和电池行业占比约80% [3] - 国证新能源电池指数聚焦储能领域，由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、系统集成、温控消防等领域的公司股票组成 [7] - 中证光伏产业指数聚焦光伏产业，由50只产业链上、中、下游具有代表性的公司股票组成 [10] - 中证上海环交所碳中和指数聚焦碳中和领域，由清洁能源、储能等深度低碳领域及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的100只股票组成 [14] ETF产品跟踪与特点 - 储能电池ETF易方达跟踪国证新能源电池指数 [6] - 光伏ETF易方达跟踪中证光伏产业指数 [9] - 碳中和ETF易方达跟踪中证上海环交所碳中和指数，在同标的指数中规模居第一，具有低费率特点（0.15%+0.05%费率） [13][16][17]