美国储能市场 - 美国储能需求因OBBBA法案推动抢装 2026年装机预期不降反增至59GWh 2025/2026年装机量分别为45/59GWh 2024-2026年复合增速达28% [1] - 关税影响淡化 头部厂商对美新签订单可100%传导关税 储能盈利水平超预期 [1] - 25Q4国内厂商对美储能订单将大幅提升 3-4个月发货周期推算2026年迎集中确收 [1] 欧洲储能市场 - 欧洲大储成为主要增量 2024/2025年储能需求22/30GWh 同比增36% 其中大储8.8/16.3GWh 同比增86% [2] - 2026年欧洲装机有望超50GWh 同比增67% 大储贡献主要增量 [2] - 欧洲渠道市场回暖 中国企业渗透率快速提升 德国市场华为与阳光电源户储市占率从2021年不足3%升至2024年10-12% [2] 行业供需与价格 - 头部电池厂2026年储能电池订单接近排满 25Q2澳洲东欧等地小电芯涨价3-5分/Wh 25Q3大电芯涨价1-2分/Wh [3] - 国内储能系统价格见底回升 行业逐渐走出长期通缩局面 [3] - 电池厂及头部集成商将率先获得增量收益 2025年国内储能业务盈利进入修复通道 [3] 区域市场动态 - 欧洲户储&工商储市场回暖 25Q2东欧部分市场同比三位数增长 [2] - 海外储能电芯产能2026年起集中落地 对后续关税及OBBBA法案影响持乐观态度 [1] - 德国本土厂商sonnen、SENEC市占率从2021年11%/14%降至2024年不足5% [2]