公司上市与基本信息 - 公司正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信建投国际担任独家保荐人 [1][2] - 公司是一家专注于光伏银粉的企业，主要用于光伏银浆的生产，深耕该领域15年 [2] - 公司在中国光伏银粉市场占有率排名第一，全球排名第二 [2] 业务与技术 - 公司产品主要用于光伏银浆生产，这是生产光伏电池的关键原材料 [2] - 2023年，公司成为国内首家量产与TOPCon电池LECO技术兼容银粉的企业，奠定技术领先地位 [5] - 公司银粉产品覆盖PERC、TOPCon、HJT等主流光伏电池技术路线，并延伸至半导体封装等领域 [8] 财务表现 - 公司营收从2022年的17.59亿元增长至2024年的39.5亿元，年复合增长率达50.1% [7] - 公司净利润从2022年的2420万元增至2024年的7902.7万元 [7] - 公司股权回报率（ROE）在2023年高达111.8%，2024年为65.8% [7][11] - 公司过去三年毛利率较低，2022年至2024年分别为3.4%、3.9%和3.3% [10][11] 市场地位与产能 - 2024年，全球光伏银粉市场规模达1314亿元，中国市场规模为993亿元，复合年增长率超30% [6] - 截至2024年末，公司设计年产能达1485吨 [12] - 公司服务常州聚和、浙江光达、贺利氏光伏等头部客户 [12] 股东结构 - IPO前，陈子淳通过Cerulean Harbor持有72.99%股权，山东建邦集团通过员工持股平台间接参股 [6] - 沙特阿美旗下AV China Holdings持股4.99%，晶科能源通过Emerald Investment持股4.99% [6] - 鼎晖投资创始合伙人焦树阁持股4.9%，形成产业资本、国际巨头与财务投资者的组合 [6] 客户集中度与行业趋势 - 公司高度依赖单一产品，2022年至2024年银粉收入占总收入比例分别为98.5%、99.1%、97.4% [8][9] - 来自五大客户的合并收入占相关期间总收入的比例均超过80%，但客户集中度从87.9%降至63.1% [12] - 光伏行业存在“少银化”趋势，预计到2029年银粉在光伏银浆成本占比将从75%降至60%，市场规模增速将放缓至18.3% [11] 资金用途 - 此次上市募集资金将用于加强研发工作及推动技术创新、研发及生产设备的升级、扩大海外市场等 [13]