荆州工业经济发展与新质生产力培育 - 荆州工业经济是区域发展的主引擎和复兴崛起的主脊梁 过去五年深度对接全省"51020"现代产业体系 注重量、质、绿协同发展 [3] - 以科创"新物种"企业为抓手培育新质生产力 通过政策引导、平台支撑和精准服务推动企业成长 目前拥有147家省级科创"新物种"企业 数量居全省前列 [4] - 构建"科技型中小企业—高新技术企业—科创'新物种'企业"梯度培育链条 推动科技型企业量质双升 147家企业均扎根智能装备制造、现代化工等主导产业 与当地现代产业体系精准契合 [11][12] 银科新材公司发展历程与业绩 - 公司2021年落户荆州经开区 用4年时间实现从零起步到百亿产值的跨越 2025年产值突破百亿元 全年产值达118亿元 成为荆州首家科创"驼鹿"企业 [4][7] - 公司一期项目于2022年10月投产 当年产值达1.68亿元 2025年N型电池技术迭代与全球银价创纪录暴涨形成叠加效应 助推产值快速突破 [7] - 公司是全球唯一覆盖所有主流光伏电池技术路线的银粉供应商 年产能达3000吨 国产市场占有率第一 全球每3块光伏太阳能电池就有1块使用其银粉 [4][7] 银科新材核心技术突破与行业地位 - 公司专攻光伏银粉国产化替代 打破国外技术垄断 此前国内90%以上市场依赖进口 每吨进口价高达600万元 [5][7] - 组建研发团队攻克七大核心技术难关 构建覆盖银粉生产全流程的完整技术体系 银粉制造是让银微晶按规则"生长" 确保粒径和导电性能均一 [5][7] - 2025年投入研发费用数千万元 除深挖半导体封装领域外 还瞄准新能源汽车应用领域研发铜材料产品 积极开拓第二、第三增长曲线 [8] 银科新材业务拓展与政府支持 - 2025年11月27日获省商务厅批复取得出口许可证 开启加工贸易新赛道 同年底完成首个台湾订单 [9] - 荆州经开区经发局提供"一对一"全程指导 协助办理加工贸易手册 协调海关实地验核 将审批环节压缩至15个工作日 [9] - 计划建设3000吨电子级金属粉体产业园 持续扩大产能和业务布局 [12] 其他科创“新物种”企业案例 - “瞪羚”企业益海科技自主研发的血压传感器打破国外垄断 国内市场占有率达23.13% 瞄准5亿元产值目标 [9][12] - 太和气体是全球第一大“高纯氯气”供应商 解决国内半导体产业关键材料“卡脖子”难题 产品进入台积电、三星电子、京东方、中芯国际等顶尖半导体用户供应链 [9][12] 地方政府对企业发展的支持措施 - 荆州政府营造"热带雨林"式发展环境 提供"店小二"式帮办服务 让企业不仅落得下 还能长得快、长得壮 [3][10] - 针对科技型企业融资难问题 协调银行投放科技人才贷 推动国资平台代采高价原材料 2025年为1791家科技型企业发放信用贷款84.5亿元 [12] - 地方政府全方位护航 让企业集中精力攻克技术和开拓市场 实现政企双向奔赴 [12]

近期价格表现与市场情绪 - 截至12月30日发稿，伦敦银现货报74.66美元/盎司，日内涨幅为3.47% [2] - 此前两个交易日价格剧烈波动，12月26日大涨10.47%，12月29日盘中最高触及83.97美元/盎司后跳水，全天跌幅达9.08% [2] - 12月至今，伦敦银现货涨幅已突破32% [12] - 全年来看，伦敦银现货涨幅接近160%，远超伦敦金现货67%的涨幅 [2] - 白银在贵金属投资群中被频繁提及，显示投资者关注度显著提升 [5] 白银的双重属性与工业需求 - 白银兼具金融属性与工业属性，而黄金的金融属性更为突出 [6] - 工业用途消耗的白银占其总需求的50%-60%，而黄金仅为10% [7] - 工业需求主要来自三方面：第一，电气化与能源转型，包括光伏、储能、电网、EV及功率器件；第二，电子与连接，包括消费电子、5G、AI数据中心的高密度互联；第三，化工、医疗与材料，包括抗菌、催化、焊料等 [7] - 光伏产业是白银重要的工业应用领域，银粉是光伏银浆的关键原材料 [6] - 中国光伏银浆市场销售收入从2020年的约121亿元增长至2024年的447亿元，复合年增长率为38.6%，预计2025年将达到约558亿元 [6] - 根据供需表数据，2024年工业总需求为6.805亿盎司，其中电气与电子领域需求为4.605亿盎司，光伏领域需求为1.976亿盎司 [8] 供需基本面与库存状况 - 全球白银长期处于供需失衡状态，自2021年以来持续呈现供不应求 [7] - 根据白银协会《2025年世界白银调查》，2025年全球白银缺口预计为1.176亿盎司，较2024年的1.489亿盎司有所收窄 [7][8] - 供需表显示，2024年市场平衡为短缺1.489亿盎司，2025年预计短缺1.176亿盎司 [8] - 伦敦金银市场协会（LBMA）数据显示，截至11月底，白银库存为8.74亿盎司，虽较上半年低点7.11亿盎司有所增加，但整体仍处于近年来的低位 [9] - 有观点认为白银处于结构性偏紧的“硬缺口”时代，交易所库存已降至“警戒线”以下 [9] 本轮上涨的驱动因素分析 - 修复金银比差是驱动因素之一，白银作为“高β的货币金属”和“流动性价值洼地”进行补涨 [12][14] - 发稿前伦敦金与伦敦银的比率约为59，而今年4月该比率曾一度突破100 [13] - 宏观层面，美联储偏宽松、实际利率下行、美元走弱预期共同抬高了贵金属估值底座 [14] - 白银盘子更小、衍生品更活跃、杠杆更高，因此补涨速度呈指数级 [14] - 当黄金价格高企时，白银作为便宜的替代品承接了巨大的溢出资金，成为全球资金寻找的“价格洼地” [14] - 近月逼仓以及国际炒家在资金泛滥和地缘政治波动下的炒作也是原因之一 [12] 市场规则调整与高波动特性 - 芝商所于12月29日收盘后全面上调黄金、白银等金属期货的履约保证金要求，被认为是导致12月29日价格大幅回调的原因之一 [15][16] - 上海期货交易所自12月12日起上调了白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例 [16] - 上期所自12月24日起，对白银期货AG2602和AG2604合约的日内平今仓交易手续费进行了调整，并对AG2602合约设置了日内开仓交易最大数量限制，以抑制过度投机 [16] - 白银具有高β特性，其波动性远大于黄金 [17] - 白银走势受双重属性影响，既可作为对冲工具，又因工业需求占比高而更像大宗商品，这是其波动显著大于黄金的根本原因 [17] - 有观点认为，当前白银不再处于“便宜区”，后市可能进入“高波动的震荡消化阶段” [17]

公司项目状态 - 公司前期曾将光伏银粉作为研发项目，但目前并无项目在建 [1] - 投资者问询的年产1000吨新一代太阳能电池正面电极用单晶银粉项目已无在建状态 [1] 行业与产品信息 - 光伏银粉产品定位为新一代太阳能电池正面电极用单晶银粉 [1]

上市申请状态 - 2025年11月，建邦高科有限公司向港交所再次递交上市申请，为继2025年5月首次递表失效后的第二次冲刺[1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司收入从17.59亿元增长至39.50亿元，但2025年1-8月营收同比下滑3.6%[1][3] - 2025年1-8月，公司利润同比下滑32.1%[3] - 毛利率持续处于极低水平，2022-2024年分别为3.4%、3.9%和3.3%，2025年前8个月进一步降至2.9%[3] - 与同行相比毛利率明显逊色，博迁新材2024年银粉业务毛利率为9.63%，中国动力的贵金属板块毛利率为5.04%[3] - 低毛利率业务模式主因是银粉定价基于白银市场价格加上加工费，原材料硝酸银采购成本占原材料采购成本的98%以上[3] 现金流与资本结构 - 2022-2024年，公司经营活动现金流净额持续为负，分别为-3934.1万元、-2.11亿元和-3.69亿元，三年累计净流出约6.2亿元[4] - 计息银行借款从2022年的6242.7万元增至2024年的2.06亿元[4] - 杠杆比率（资产负债率）从2022年的57.8%攀升至2025年8月的75.2%[4] - 贸易应收款项及应收票据从2022年的0元激增至2024年的1.75亿元，2025年8月末为1.48亿元[4] - 应收款项周转天数从2022年的0.6天拉长至2025年8月的13.9天，显示回款压力加大[4] 业务与市场地位 - 业务高度依赖单一产品，2022-2024年银粉收入占总收入比例均超过97%[5] - 按中国光伏银粉销售收入计，公司在所有国内生产商中的排名从2022年的首位降至2024年的第三位，市场份额从10.1%降至9.8%[6] - 面临光伏行业“去银化”趋势威胁，TOPCon等电池技术路线发展导致银浆消耗量持续下降[6] 客户集中度 - 2022-2024年，前五大客户收入占比分别高达95.4%、94.8%和84.4%[7] - 2022-2024年，前两大客户（客户A和聚和材料）合计贡献收入分别为87.9%、82.8%和63.1%[7] - 2025年前8个月，前两大客户收入占比降至31.9%，主要因客户A采购额从2024年全年的14.49亿元降至4.23亿元，聚和材料采购额从10.43亿元缩水至3.79亿元[7] 关联方风险 - 关联企业建邦集团旗下有四家公司登上上海票交所的持续逾期名单[2] - 济南未来城置业逾期余额达2855.42万元，累计逾期发生额为4163.89万元[2] - 济南未来居置业逾期余额高达7057.71万元，累计逾期金额达1.03亿元[2] - 相关企业已被法院列为“失信被执行人”并曾登上欠税名单，济南未来城置业在2025年3月被市场监管局列入经营异常名录[2] - 证监会要求公司补充说明实际控制人及其控制的主体是否存在大额逾期债务、纠纷、重大诉讼或仲裁及资产冻结，以及是否属于失信主体[2] 未来发展计划 - 计划将募集资金用于开发铜粉等替代材料、拓展非光伏应用领域以及进军中东市场[7] - 引入沙特阿美、晶科能源和鼎晖投资创始合伙人焦树阁等投资者[7]

公司概况与市场地位 - 公司是中国光伏银粉领域的头部企业，专注于银粉的研发、生产和销售，拥有超过十年运营经验 [1] - 按光伏银粉销售收入计，公司于2022-2024年连续三年在中国所有国内生产商中排名前三，市场份额分别为10.1%、10.0%及9.8% [1] - 公司产品线覆盖先进光伏电池技术所需的高端银粉，银粉产品是制造光伏银浆的关键原材料 [1] 财务业绩表现 - 公司营收在2022-2024年实现稳步增长，由17.59亿元人民币增长至39.5亿元人民币 [2] - 年内利润由2420万元人民币增长至7902.7万元人民币 [2] - 截至2025年8月31日止八个月，公司期内利润降至5270万元人民币，同比下降32.1% [2] - 过往业绩期内，公司毛利率在3.3%至3.9%之间波动，净利润率在1.4%至2.2%的区间 [1][2] - 2024年获得的政府补助达到1080万元人民币，同比大幅增长414.29% [2] 经营风险与财务压力 - 银粉收入占公司总收入的97%以上，业务易受银粉需求或价格负面发展的重大不利影响 [2] - 报告期内，来自前五大客户的收入占比高达84.4%至95.4%，2024年前两大客户收入占比高达63.1% [3] - 前五大供应商的采购额占据总采购额的97.7%以上，集中度极高 [3] - 经营活动现金流量净额持续为负，三年累计净流出规模高达约6.2亿元人民币 [3] - 2024年贸易应收款项及应收票据激增至1.75亿元人民币，是同期利润的2.2倍 [3] 行业挑战与技术趋势 - 中国光伏银粉生产设施的利用率约为31.7%，公司自身的产能利用率在2023年和2024年分别为36.7%和43.4%，处于偏低水平 [4] - 产能过剩加剧行业竞争，导致降价和利润压缩 [5] - 下游光伏电池正朝向"减银"乃至"无银"方向发展，异质结电池已广泛使用银包铜粉，TOPCon电池企业也计划引入银包铜粉 [5] - 铜电镀等替代技术若实现规模化应用，银粉需求可能会大幅萎缩 [5] - 原材料白银价格持续上涨，促使下游客户不断压缩银浆成本 [5] 未来战略与发展规划 - 公司未来战略核心是多元化和技术创新，计划加强非光伏应用银粉和替代导电材料的专项研发 [6] - 通过开发银包铜粉等替代材料，试图对抗光伏行业的"去银化"趋势 [6] - 计划在东亚设立研发据点，并在中东兴建新的银粉及导电材料生产工厂，以扩大海外市场 [6] - 此次募资的重要用途之一是补充流动资金和偿还计息银行贷款 [3]

事件概述 - 2024年11月6日，港交所迎来4家企业递交上市申请，其中3家均来自山东济南，分别为临工重机、科兴生物制药、建邦高科 [2][3][4] - 三家企业同日递表港交所的场面较为罕见，凸显济南产业经济的活力和转型升级态势 [4][5] 济南产业经济背景 - 山东省是全国唯一拥有全部41个工业大类的省份，工业积淀深厚，产业链条完善 [4] - 济南作为山东省会，综合经济实力强劲，但在创投领域的声量此前不及合肥、芜湖、无锡、苏州等新兴科创城市 [4] - 此次三家企业同时递表被视为济南产业根基加速对接资本市场的标志性事件 [4] 临工重机 - 公司成立于2012年，位于济南高新区，是国内领先的矿山机械和高空作业机械制造商 [5] - 业务聚焦矿山开采设备、高空作业机械、特种机械、关键零部件，销售覆盖中国、东南亚、中亚、非洲等地区 [5] - 以2024年收入计，公司在全球矿山运输设备及挖掘机市场排名国内企业第三 [5] - 以2022年至2024年各年收入计，公司在全球非公路宽体自卸车领域排名第一 [5] - 公司曾于2022年12月申请上交所主板上市，后于2024年1月撤回A股申请，此次选择港交所是为拓展全球业务并吸引国际资本 [6] 建邦高科 - 公司是中国知名的银粉供应商，拥有逾十年运营经验，产品主要用于光伏银浆生产 [6] - 按中国光伏银粉销售收入计，公司在2022年、2023年、2024年分别在国内生产商中排名首位、首位及第三，市场份额分别为10.1%、10.0%及9.8% [6] - 公司历史可追溯至2010年3月，是中国最早专注于光伏银粉研发、生产及销售的企业之一，截至最后可行日期拥有19项发明专利和26项实用新型专利 [7] - 此次为建邦高科第二次递表港交所 [6] 科兴生物制药 - 公司成立于1989年，早在2020年12月已登陆上海科创板，是国内最早凭借"重组蛋白药物产业化"登陆资本市场的公司之一 [7] - 此次向港交所递交H股上市申请，旨在形成"A+H"双融资平台，进一步推进创新生物药与国际化战略 [7] 济南资本市场近期动态 - 2024年8月，济南企业天岳先进在港交所成功二次上市，该公司为国内碳化硅衬底龙头企业，已于2022年1月登陆科创板 [8][9] - 2024年7月，山大电力成功登陆深交所创业板，该公司为山东大学校办企业，控股股东为山东大学 [11] - 天岳先进在2024年研发投入达4.2亿元，占营收比重18.7%，8英寸衬底良率提升至95%以上 [12] - 两家已上市济南企业均将IPO募投项目与济南产业发展深度绑定，如天岳先进的上海扩产项目带动本地供应链升级，山大电力的储能生产线服务济南新能源产业集群 [12] 济南科创金融生态 - 济南自2021年11月获批全国首个科创金融改革试验区以来，持续提升科技金融服务质效 [14] - 出台"科创金融十条"，创设50亿元"央行资金科创贷"、20亿元"央行资金科创贴"、20亿元企业贷款风险补偿资金池，不良贷款项目最高补偿本金损失的50% [14] - 济南科创企业贷款余额从2021年末的1098.4亿元增加至2024年二季度末的3039.78亿元，科创企业获贷率达42%，较2021年提高3.7个百分点 [15] - 济南科创企业数量从2021年的6800多家跃升至如今的过万家，其中科技型中小企业、高新技术企业、专精特新"小巨人"企业分别增长58%、63%、3.6倍 [15] - 2024年1至6月，济南569家规上科技服务业企业营收突破278.1亿元 [15] 济南IPO储备与政策支持 - 截至2025年6月30日，济南拥有46家境内上市公司和18家拟上市公司，数量在山东省内位居前列 [12] - 济南计划探索制定《济南市科技金融促进条例》，推动科创金融从政策探索向立法保障跨越 [16] - 济南市委金融办联合上交所、国信证券等机构开展常态化培训，针对科技创新债券、科创板上市等领域为企业提供指导 [16] - 在多维政策支撑下，济南的IPO队列有望持续扩容 [17]

硝酸银行业概况 - 硝酸银是一种重要的无机化合物，为白色结晶性粉末，易溶于水，在常温下性质相对稳定，但遇光或有机物易分解，具有较强的氧化性 [1] - 硝酸银是重要的化学试剂，常用于化学分析、电镀、照相、光伏等领域 [1] - 光伏行业需求爆发是硝酸银的重要应用，世界上95%以上的光伏银粉采用以硝酸银为原料的液相还原法制造 [3] 市场规模与价格 - 2024年中国光伏银粉市场规模约为387亿元 [1] - 2024年，中国硝酸银平均价格约为4000元/千克 [3] 主要生产企业 - 湖南白银股份有限公司是中国白银第一股，亦是国内唯一一家以白银为主业的A股上市公司 [5] - 公司拥有全国领先的白银清洁冶炼、综合回收和精深加工技术，获得专利授权141件，其中有效发明专利106件 [5] - 2024年，湖南白银营业总收入为83.13亿元 [5] 产业布局与发展趋势 - 中国硝酸银生产企业主要集中在河南、湖北、甘肃、江苏等地区 [7] - 产业集聚效应进一步加强，有望形成更具规模和竞争力的产业集群 [7] - 企业将加大生产技术研发投入，提高生产效率、产品纯度，降低生产成本和能耗，并加强环保技术创新，实现绿色生产 [7] 研究报告方法论 - 研究团队使用桌面研究与定量调查、定性分析相结合的方式，全面客观剖析行业 [7] - 科学使用SCP模型、SWOT、PEST、回归分析、SPACE矩阵等研究模型与方法进行综合分析 [7]

公司概况 - 建邦高科是中国光伏银粉行业龙头企业之一，2024年市占率为9.8%，排名中国第三、全球第四 [12] - 公司实际控制人为1992年出生的陈子淳，2022年从其父陈箭受让全部股权 [8] - 公司在港股IPO前获得沙特阿美、晶科能源等战略投资者入股 [8] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为17.58亿、27.82亿、39.50亿，同比增长58%、42% [14][15] - 同期净利润分别为0.24亿、0.60亿、0.79亿，同比增长147%、32% [14][15] - 2022年ROE高达191%，但主要因公司规模小、净资产少且杠杆率高（2021年资产负债率92%） [23] - 毛利率和净利率极低，2024年分别为3.31%和2% [27][28] 经营状况 - 经营活动现金流持续为负，2022-2024年分别为-0.39亿、-2.11亿、-3.69亿 [17] - 现金流问题主要源于存货和应收票据增加，2024年应收票据达17.54亿 [18][19] - 产能利用率低下，2024年仅为43.4%，但仍在计划扩建中东1500吨产能 [21][23] - 客户高度集中，前两大客户帝科股份和聚和材料2024年占比63.1% [29][30] 行业分析 - 中国光伏银粉进口依赖度从2020年86.4%降至2024年16.7% [11] - TOPCon电池银浆耗量占比从PERC的100mg/片增至130mg/片，2024年占光伏技术73.8% [15][31] - 光伏银浆行业集中度高，前五大厂商占全球77%市场份额 [30] - 公司100%收入来自光伏银粉，占中国银粉市场39% [32][33] 核心风险 - 光伏行业"贱金属化"趋势明显，银浆可能被铜等廉价材料替代 [6][31] - 行业产能扩张迅速，新进入者如银科新材2024年产能已达3000吨 [21] - 公司作为加工企业缺乏议价能力，上游依赖大宗商品价格 [23]

行业趋势与公司背景 - 光储新能源企业近期集中赴港上市，类似当年内房股热潮，光伏产业链A股融资遇冷后转向海外市场[1] - 晶澳科技5年内在A股融资超260亿元后再次寻求境外上市，反映行业资本运作趋势[1] - 光伏银粉行业技术长期被日企垄断，近2-3年才被建邦高科等国内企业突破[26] - 行业竞争激烈导致银粉价格大幅下降，特别是TOPCon颗粒粉领域[26] 公司股权与控制权变更 - 建邦高科创始人陈箭2022年7月将股权转让给其子陈子淳，上市前完成控制权交接[5][25] - 陈子淳33岁，拥有美国福特汉姆大学和纽约大学学历，但无光伏行业经验[22][25] - 控制权变更被解释为"传承"需要，陈子淳名下企业均已注销或停止营业[23][24] 创始人陈箭的商业背景 - 山东建邦集团创始人，业务涵盖基础设施、房地产等五大板块，曾投资济南黄河大桥等重点项目[3][7][8] - 资本市场老手，曾协助黄光裕收购三联商社，担任过多家上市公司董事[11][13][14] - 名下4家企业为失信被执行人，6家被限制消费，周边风险信息达7120条[16][18][19][20] - 通过关联企业为建邦高科提供贷款担保等支持，2022年担保金额达2999万元[8][10] 财务与经营状况 - 2022-2024年毛利率分别为3.4%、3.9%、3.3%，净利润率约2%[29][30] - 同期营收17.59亿、27.82亿、39.5亿元，利润2420万、5989万、7902.7万元[39] - 前五大客户收入占比95.4%、94.8%、84.4%，最大客户占比51.4%、45.1%、36.7%[34] - 贸易应收款项从0元增至2024年1.75亿元，周转天数从0.6天增至12.5天[36][38] 产品与市场风险 - 98%以上收入依赖光伏银粉产品，面临银包铜及电镀铜技术替代风险[44][45] - 行业竞争导致价格压力，博迁新材同类产品毛利率9.63%显著高于建邦高科[33] - 客户集中度高但公司仅为客户第四大供应商，议价能力较弱[35] 上市策略与行业对比 - 选择港股上市因A股可能面临可持续经营等问询障碍[42] - 类似企业儒兴科技曾尝试A股上市但受技术路线更迭影响[43] - 公司表示正探索非光伏应用产品以应对技术替代风险[45]

行业概况 - 光伏银粉是银浆重要组成部分，占据光伏银浆成本的74%以上，其质量直接影响电极材料的电阻和光电效率 [1][2] - 根据形貌差异，光伏银粉分为树枝状、球形和片状银粉，其中球形银粉主要用于正面银浆，片状银粉用于背面银浆 [2] - 2024年中国光伏银粉市场规模达387亿元，较2020年的104亿元大幅增长，预计2025年将突破500亿元 [1][8] 产业链结构 - 上游为银矿资源勘探、开采及硝酸银生产业，中游为光伏银粉加工制造，下游为光伏银浆制造商和电池制造商 [4] - 中游代表厂商包括宁波晶鑫、山东建邦、博迁新材、江苏连银、苏州银瑞等 [4] 全球市场 - 2024年全球光伏银粉市场规模达419亿元，较2020年的126亿元增长36.93%，预计2025年将达570亿元 [6] 国内市场 - N型电池替代P型电池超预期带动银浆单耗提升，叠加国产化进程加速，推动行业规模扩容 [8] - 2024年球形银粉占据中国光伏银粉市场95%份额，因其流动性好且能确保充分接触面积 [10] - 2024年光伏银粉平均价格达6500元/千克，较2020年的4700元/千克复合年增长8.4%，预计2025年价格继续上涨 [12] 竞争格局 - 全球光伏银粉制造商不足20家，日本DOWA、美国AMES等国外企业长期主导，但国内企业如苏州思美特、宁波晶鑫等逐步打破垄断 [14] - 部分国产产品性能接近国际先进水平，实现国产化替代 [14] 重点企业 - 博迁新材主营电子专用高端金属粉体材料，2024年营业总收入8.58亿元，银粉销售收入4409.73万元，同比增长81.19% [15] - 建邦高科2024年营业总收入39.5亿元，银粉销售收入占比97.4%达38.49亿元，同比增长39.63% [17] 发展趋势 - 国产化进程加速，中国光伏银粉产量从2020年0.3千吨增至2024年5.1千吨，复合年增长率103.1%，预计2029年达10.1千吨 [19] - 技术迭代推动低温银粉和银包铜技术成为主流，球形银粉2024年占市场95%份额 [20] - 市场需求持续增长，预计2025年中国市场规模达529亿元，2029年突破1029亿元，TOPCon电池占2024年销量73.8% [21]