证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，睿远基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）中际旭创 （睿远基金参与公司电话会议） 调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订 单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张， 将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提"支柱二"所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求 增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。 2）纳思达 （睿远基金管理有限公司参与公司业绩说明会） 调研纪要：2025年7月1日，中国信息安全测评中心更新《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，将打印机主控芯片及AI芯片纳入测评品类。8月22 日，工信部与市场监管总局联合发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，强调提升打印机等外设可靠性，推动' ...

A股市场整体表现 - 10月23日上午A股市场低开低走，上证指数跌0.66%，深证成指跌0.87%，创业板指跌1.1%，北证50指数跌1.75%，科创50指数跌1.63% [3] - 全市场半日成交额为1.06万亿元，较上日略有缩量，超3800只个股下跌 [5] - 行业板块走势分化，煤炭板块涨2.02%，石油化工涨1.77%，港口涨1.65%领涨；通信设备跌3.39%，电脑硬件跌2.27%，半导体跌2.22%领跌 [6] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括煤炭、石油化工、港口、电力等传统能源及基础设施板块 [5][6] - 跌幅居前板块包括通信、电子、房地产、建筑材料、生物科技、制药及互联网等成长性板块 [5][6] - 光模块、培育钻石、光芯片、存储器等科技概念股集体走低 [5][9] 重点个股表现（A股） - 通信及电子板块个股普跌，长飞光纤跌8.08%，天孚通信跌7.60%，长盈通跌7.04% [10][11] - 多只科技股跌幅超过10%，威尔高跌13.31%，东田微跌12.38%，灿芯股份跌12.07%，睿能科技跌停 [11][12] - 银行股走势分化，邮储银行涨4.01%表现最佳，农业银行由涨超2%转跌1.36%，跌幅居银行板块首位 [14][15][16] 港股市场表现 - 港股三大指数集体飘绿，盘中反复震荡 [6] - 泡泡玛特领跌恒指成份股，盘中一度跌超10%，午间收盘跌9.44% [6][7][18] - 港股新消费板块整体走低，古茗跌超7%，蜜雪集团跌超5%，布鲁可跌超4% [18] - 医药及科技股表现疲软，石药集团跌5.32%，中国生物制药跌4.31%，比亚迪电子跌3.90% [7] 公司动态与市场解读 - 泡泡玛特三季度业绩显著超预期，营收增速较2024年同期增长245%～250%，但市场忧虑未来增长可能放缓 [18] - 农业银行股价出现大幅波动，开盘后冲高至8.27元/股涨超2%，随后迅速跳水转跌 [14] - 深圳本地股表现强势，出现集体大涨行情 [5]

核心观点 - 报告指出A股市场在2025年10月21日表现强劲，主要指数普遍收涨，市场呈现普涨格局，成交额显著放大 [1] - 通信、电子等行业以及光模块、消费电子代工等概念板块涨幅居前，成为市场焦点 [1] 市场回顾 - 指数表现：沪指上涨1.36%，收报3916.33点；深证成指上涨2.06%，收报13077.32点；科创50指数上涨2.81%，收报1406.32点；创业板指上涨3.02%，收报3083.72点 [1] - 个股表现：全市场4624只个股上涨，729只个股下跌，80只个股收平，显示市场涨多跌少 [1] - 成交情况：沪深两市合计成交额18739亿元，较上个交易日放量1362.89亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业中除煤炭行业下跌外，其余全部上涨，通信、电子、建筑装饰、综合、房地产、机械设备等行业涨幅靠前 [1] - 板块表现：光模块(CPO)、消费电子代工、光芯片、HBM、一级地产商、培育钻石、覆铜板、电路板、光通信、挖掘机、存储器、城中村改造、天然气、油气开采、GPU等概念板块涨幅居前 [1]

核心观点 - 报告为市场日报，核心观点是A股市场在2025年10月20日整体表现积极，主要指数多数收涨，市场呈现普涨格局，成交额较前一交易日有所收缩 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数多数收涨，沪指涨0.63%收报3863.89点，深证成指涨0.98%收报12813.21点，科创50涨0.35%收报1367.90点，创业板指涨1.98%收报2993.45点 [1] - 个股表现：全市场个股涨多跌少，4064只个股上涨，1248只个股下跌，121只个股收平 [1] - 成交情况：沪深两市合计成交额17376亿元，较上个交易日缩量2005.11亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨多跌少，通信、煤炭、电力设备、机械设备、电子、交通运输等行业涨幅靠前，有色金属、农林牧渔、美容护理、食品饮料、银行等行业跌幅靠前 [1] - 概念板块：涨幅居前的概念板块包括培育钻石、超硬材料、光模块(CPO)、锂电电解液、煤炭开采精选、航空运输精选、锗镓锑墨、光芯片、光通信、冰雪旅游、油气开采、射频及天线、6G、宇树机器人、天然气板块 [2]

10月20日午后，创成长、创业板50、创业板指、科创创业50等主流指数涨幅领先。盘面上，通信、煤 炭、电子、电力设备等行业板块领涨，培育钻石、光模块CPO、锂电电解液、光芯片、6G等概念板块 活跃。主流ETF方面，科创创业50ETF（159783）涨超1.5%，天孚通信、中际旭创、新易盛、华润微、 阳光电源、寒武纪等持仓股涨幅居前；云计算50ETF（516630）涨超1.5%，中际旭创、奇安信、新易 盛、润和软件、神州信息、拓尔思、拓维信息等持仓股领涨。 如何参与"双创20CM"潜在行情？公开信息显示，科创创业50ETF（159783）跟踪中证科创创业50指 数。该指数是在"创业板"+"科创板"中"优中选优"了50只市值最大、科技属性纯正的龙头公司。该指数 集合了科创板和创业板的优势，选取了具备高科技属性的科创板标的和成长性、盈利性较好的创业板标 的。 （文章来源：每日经济新闻） 国投证券指出，近期科技板块一度出现明显回调，从波浪理论的角度分析，科创50的调整或可视为大四 浪调整中的A浪阶段。尤其在上周五的调整中，指数一度跌破8月底的高点，这也是其将本轮调整定性 为大四浪调整的关键依据之一。正因为跌破了前期重 ...

美股市场表现 - 美股三大股指本周首度齐收跌，标普500指数跌0.63%至6629.07点，道指跌0.65%至45992.24点，纳指跌0.47%至22562.537点 [1][4] - 金融板块领跌标普，跌幅近3%，地区银行指数暴跌6.2%，Zions和Western Alliance因披露贷款欺诈和坏账问题均收跌超10% [1][9] - 芯片指数两连涨，美光涨超5%，英伟达涨超1%，台积电美股盘初涨超2%后转跌 [1] 债券与外汇市场 - 美债价格拉升，十年期美债收益率下降约6个基点至3.97%，再度下破4.0%至半年来低位，两年期美债收益率下降约8个基点至3.42%，创三年新低 [1][4] - 美元指数三连跌再创一周新低，离岸人民币靠近7.12关口创本月内新高 [1] 大宗商品市场 - 金银齐创历史新高，黄金连续四日创新高，首次盘中涨破4300美元，期金曾涨超3%，COMEX 12月黄金期货收涨2.45%至4304.6美元/盎司，期银一度涨超4%，COMEX 12月白银期货收涨3.73%至53.296美元/盎司 [1][4] - 原油三日连创五个月新低，WTI 11月原油期货收跌1.39%至57.46美元/桶，布伦特12月原油期货收跌1.37%至61.06美元/桶，EIA原油库存不降反增 [1][4] 科技与AI行业动态 - 甲骨文确认与Meta达成云协议并披露优于预期的业绩指引后股价涨超3%，公司披露订单已超5000亿美元，预期AI基建项目毛利率可达35%，预计2030财年营收达2250亿美元，高于分析师预期的1980亿美元 [1][10] - OpenAI算力野心持续膨胀，未来几年采购甲骨文服务器的资本支出将超对微软的投入，为截至2030年的服务器支出准备了高达4500亿美元的预算 [11] - 台积电第三季度净利润达4523亿元台币，同比增长39%，超预期，资本支出达97亿美元，公司对AI大趋势的信心增强，上调全年销售预期和资本支出下限 [2][11][17] 银行业与金融风险 - 两家美国地区银行Zions与Western Alliance披露贷款欺诈和坏账问题，引发投资者对信贷质量的广泛担忧，拥有First Brands风险敞口的投行Jefferies股价收跌10.62% [9] - 华尔街出现"捉蟑螂"论战，摩根大通Dimon警告1.7万亿美元私募信贷市场存在系统性风险，私募机构Apollo、Blackstone等则认为银行追逐高风险借款人才是问题根源 [18] 货币政策与美联储 - 美联储降息步伐现分歧，沃勒主张维持每次25基点的谨慎降息，米兰则呼吁更激进的50基点降息 [9] - 期权市场下注美联储年底前"两次降息"中至少有一次50基点降息，美国两年期国债收益率跌至年内低点3.5%附近 [10] 地缘政治与贸易 - 中国商务部回应中美是否近期会谈称，中方对于相互尊重基础上的平等磋商持开放态度，外交部回应美方有意延长对华关税暂停期换取中方推迟实行稀土出口管制，坚决反对美方动辄拿中方说事 [7][8][16] - 特朗普"施压"美国高院关键的"关税裁决"，若败诉美国平均有效关税税率可能从16.3%降低至少一半，并可能被迫退还数百亿美元税款 [15] 行业与概念热点 - 算力行业获政策支持，工信部开展城域"毫秒用算"专项行动，目标2025年我国算力规模突破300EFLOPS，市场超2000亿元，智能算力占比提升至35% [21] - 光芯片技术取得突破，清华大学研制出全球首款亚埃米级快照光谱成像芯片"玉衡"，在400-1000纳米宽光谱范围内实现亚埃米级光谱分辨率和千万像素级空间分辨率 [22] - 氢能产业获政策推动，国家能源局拟支持41个氢能试点项目及9个区域开展能源领域氢能试点工作，绿氢项目开工率有望逐步提升 [25]

市场整体表现 - 截至9月30日，2025年前三季度A股主要指数全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指累计涨幅分别为15.84%、29.88%、51.20% [1] - A股总市值从年初的93.63万亿元增长至9月30日的115.86万亿元，增加22.23万亿元，增幅达23.74% [2][5] - 市场行情可分为三个阶段：年初至3月18日的震荡上涨、3月19日至4月7日的回调、4月8日以来的持续震荡上涨 [4] 主要指数估值变化 - 主要指数估值明显提升，上证指数滚动市盈率从年初14.55倍增至16.62倍，深证成指从24.87倍增至31.79倍，创业板指从33.26倍增至45.44倍 [4] - 科创50指数滚动市盈率从85.20倍大幅增至192.67倍，北证50指数从47.51倍增至71.79倍 [6] - 沪深300指数滚动市盈率从12.93倍增至14.22倍，中证1000指数从36.51倍增至47.98倍 [6] 行业板块表现 - 申万一级31个行业中有27个行业上涨，有色金属、通信、电子行业领涨，涨幅分别为67.52%、62.61%、53.51% [8] - 4个行业下跌，煤炭、食品饮料、石油石化、交通运输行业分别下跌7.90%、5.06%、3.12%、1.22% [8] - 科技板块估值提升显著，通信板块滚动市盈率从33.32倍增至46.77倍，电子板块从54.45倍增至74.54倍，计算机板块从67.45倍增至95.27倍 [8][9] 个股表现 - 剔除上市新股后，A股共有4356只股票上涨，其中446只股票涨幅超过100% [10] - 前三季度十大牛股为上纬新材、*ST宇顺、天普股份等，涨幅最大的上纬新材累计上涨1891.60% [10] - 上纬新材市值从年初26.86亿元增长至三季度末532.84亿元，主要涨幅由7月贡献 [11] - 十大牛股分布在基础化工、电子、汽车、轻工制造、机械设备行业，其中3只属于电子行业 [12] 主题概念板块 - 前三季度，光模块、光芯片、炒股软件、DeepSeek、人形机器人等主题概念板块爆发 [9]

市场整体表现 - 近一年A股主要指数大幅上涨 上证指数累计上涨39.03% 深证成指上涨62.31% 创业板指上涨103.50% [1] - A股总市值从74.71万亿元增长至113.71万亿元 近一年增加39万亿元 [1] - 创业板指滚动市盈率从23.53倍增至43.62倍 科创50指数累计涨幅达118.85% [2][3] 行业表现分析 - 通信行业涨幅达124.09% 位居申万一级行业涨幅榜首 [1][3] - 电子行业上涨121.05% 计算机行业上涨82.15% 机械设备行业上涨80.80% [3][6] - 科技板块估值显著提升 通信板块市盈率从25.78倍增至47.33倍 电子板块从38.44倍增至72.65倍 [4][6] - 煤炭行业涨幅最小仅2.81% 石油石化行业上涨7.54% 公用事业行业上涨9.53% [3][6] 个股表现 - 1435只股票涨幅超100% 420只股票涨幅超200% 76只股票涨幅超400% [7] - 上纬新材以1720.50%涨幅居首 总市值从20.53亿元增至370亿元 [1][9][10] - *ST宇顺涨幅1133.01% 胜宏科技涨幅1061.66% 天普股份涨幅987.59% [9][10][11] - 涨幅前十个股主要集中在电子行业（4只）以及基础化工、汽车、轻工制造等行业 [9] 重点公司分析 - 胜宏科技2024年营收107.31亿元同比增长35.31% 净利润11.54亿元同比增长71.96% [11] - 胜宏科技2025年上半年营收90.31亿元同比增长86% 净利润21.43亿元同比增长366.89% [11] - 胜宏科技市盈率从29.79倍大幅提升至95.43倍 [11] - 上纬新材股价大涨主要因智元机器人拟收购其63.62%股份 [10] - *ST宇顺因收购中恩云等公司100%股权构成重大资产重组 [10]

市场整体表现 - 近一年A股主要指数大幅上涨 上证指数累计上涨39.03% 深证成指上涨62.31% 创业板指上涨103.50% [1] - A股总市值从74.71万亿元增长至113.71万亿元 近一年增加39万亿元 [1] - 创业板指滚动市盈率从23.53倍增至43.62倍 深证成指从19.59倍增至30.85倍 上证指数从12.24倍增至16.38倍 [2] 行业表现分析 - 申万一级31个行业全线上涨 通信行业以124.09%涨幅领跑 电子和综合行业分别上涨121.05%和108.05% [3] - 计算机、机械设备、传媒行业涨幅均超80% 煤炭、石油石化、公用事业涨幅不足10% [3] - 科技板块估值提升显著 通信板块市盈率从25.78倍增至47.33倍 电子板块从38.44倍增至72.65倍 计算机板块从45.45倍增至92.33倍 [3] 个股表现亮点 - 1435只股票涨幅超100% 420只涨幅超200% 76只涨幅超400% 38只涨幅超500% [6] - 上纬新材以1720.50%涨幅居首 总市值从20.53亿元增长至370亿元 主要受智元机器人收购63.62%股份推动 [7] - *ST宇顺累计上涨1133.01% 总市值从8.74亿元增至107.81亿元 期间出现64个涨停 [7] 典型案例分析 - 胜宏科技涨幅达1061.66% 总市值从234.13亿元增长至2708.84亿元 [8] - 公司2024年营业收入107.31亿元（同比增长35.31%） 归母净利润11.54亿元（同比增长71.96%） [8] - 2025年上半年营业收入90.31亿元（同比增长86%） 归母净利润21.43亿元（同比增长366.89%） [8] - 滚动市盈率从29.79倍大幅提升至95.43倍 呈现业绩与估值双升态势 [8]

市场行情 - 9月22日上证指数高开0.05%，创业板指上涨0.1% [1] - 有色钴板块全线走强，机器人概念连续回调，光芯片和油气板块跌幅居前 [1] - 摩尔线程IPO本周上会，相关概念股集体大涨 [1] 宏观与行业环境 - 美联储于2025年9月宣布降息25个基点，为年内首次降息 [1] - 历史经验表明降息周期往往利好创新药行业 [1] - 全球融资环境回暖有望促进医药产业投融资活跃 [1] 生物医药板块历史表现 - 以往美联储降息周期中，全球生物医药板块普遍呈现共振上涨，弹性显著 [1] - A股市场历次牛市行情中，生物医药板块均表现活跃 [1] - 生物医药板块在降息与牛市环境中历来表现突出 [1] 劲方医药港股上市 - 劲方医药于2025年9月19日在港交所主板挂牌上市，成为港股18A板块焦点 [1] - 公司发行募资规模达2.68亿美元，创2022年以来该板块新高 [1] - 基石投资者认购1亿美元，同样为2022年以来最高 [1] 创新药板块展望 - 短期来看流动性改善与市场情绪回暖或推动创新药板块估值修复 [1] - 长期而言融资成本降低有望助力企业研发与国际合作，推动行业创新与高质量发展 [1]