2025 年 12 月 23 日 沪指收复 3900 点，把握结构性机会，逢低布局绩优股 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 周一 A 股强势反弹，沪指成功收复 3900 点关口，创业板指盘中涨幅超 2%。 两市成交温和放大逼近 1.9 万亿，量能释放印证市场情绪升温。盘面上热点活跃， 海南自贸概念、光通信模块及 CPO 概念、半导体设备、机器人概念股等科技股集 体走强。 市场走强可能是源于是全球流动性担忧的显著缓解。美国 11 月核心 CPI 同 比上涨 2.6%(数据来源：财联社)，为 2021 年 3 月以来新低，直接推动市场加大 2026 年更早降息的押注，全球流动性担忧的显著缓解，为 A 股反弹提供了外部支 撑。另外，人民币汇率预期企稳走强，外资系统性流出压力减轻，有望迎来阶段 性增配。不过，乐观预期下，隐忧同样不容忽视：固定资产投资下滑压力显现， 可能拖累经济增长，构成行情向纵深发展的基础性约束。因此，今年跨年行情更 可能是结构性、事件与政策驱动的波段机会。 操作上，以不变应万变，我们维持前期的观点不变。无论是科技成长方向（半 导体芯片、泛 A ...