行业格局变动 - 2025年末，国内免税行业迎来重磅变局，京沪两大核心枢纽机场免税经营权集中更迭，长期主导首都机场免税业务的“日上”品牌正式离场 [1] - 王府井集团确认成为北京首都国际机场T2航站楼免税项目中标人，这是该公司在国内超大型国际枢纽机场的首次布局 [1] - 中国中免全资子公司中国免税品（集团）拿下首都机场T3航站楼免税经营权，与王府井共同分食核心标段 [1] - 此次调整将为出入境旅客带来更丰富的免税消费选择，并推动国内免税行业在核心交通枢纽场景的竞争与创新升级 [1] - 日上免税行（上海）在上海机场的新一轮免税招标中确定无缘续约，“日上”品牌彻底告别京沪两大核心枢纽机场的免税市场 [6] 首都机场新招标条款 - 王府井中标项目位于首都机场T2航站楼国际区域，总面积3566.33平方米，运营期最长不超过8年，至2034年2月10日结束 [2] - 王府井项目报价年保底经营费为1.13亿元，后续每年费用根据年度客流量变动幅度进行调整 [2] - 运营期首年销售额提成比例为5%，自第二个计费年度起每年增加一个百分点，自第五个计费年度起不再递增 [2] - 中国中免T3航站楼项目首年保底经营费达4.8亿元，首年销售额提成比例同样为5% [3] - 对比2017年招标，当时T2和T3标段首年保底经营费合计高达30.3亿元，销售额提成比例分别为47.5%和43.5% [3] - 对比2023年补充协议，年保底经营费为5.58亿元，各品类销售额提成比例在18%-36%之间 [3] - 2025年新一轮招标中，首年提成比例和保底费较前两轮大幅下调，能显著减轻免税商初期的运营压力 [3] 王府井免税业务发展 - 此次中标将实现王府井在国内超大型国际枢纽机场的首次布局，有利于提升公司免税业务的规模及市场份额 [4] - 公司于2020年6月取得免税品经营资质，随后积极推进免税业态落地，已在全国布局多个离岛、口岸和市内免税项目 [4] - 2023年1月，王府井旗下首个离岛免税项目王府井国际免税港对外营业，跨境电商业务同月上线运营 [4] - 2025年，哈尔滨机场王府井免税店、武汉市内免税店、王府井长沙市内免税店也对外营业 [4] - 2025年上半年，公司免税业务收入为1.44亿元，同比下降15.93%，在总营业收入中占比仅为2.52% [5] - 同期免税业务整体毛利率仅18.27%，远低于百货、购物中心、奥特莱斯三大板块毛利率，反映出其在成本控制、品类结构优化等方面仍有较大提升空间 [5] “日上”品牌退出历程 - 日上免税行（中国）自2005年起负责首都机场T2和T3航站楼的免税业务，形成长期格局 [6] - 2017年，中免集团收购日上免税行（中国）51%股权成为控股方，“日上”品牌继续巩固其在首都机场的市场地位 [6] - 随着2025年T2、T3标段被王府井和中免瓜分，“日上”正式退出首都机场免税市场 [6] - 在上海机场，日上免税行（上海）的董事会中，中免委派的4名董事投票否决了其参与竞标上海机场免税店，导致该公司最终无缘续约 [6]