桥水基金创始人达利欧退休 - 桥水基金创始人瑞·达利欧出售剩余股份并离开董事会，标志其正式退休[1] - 文莱主权财富基金以数十亿美元交易获得桥水近20%股权[1] - 达利欧回顾50年投资生涯，强调桥水四条工作原则：选人文化决定一切、建立思想精英制度、允许犯错但必须学习、痛苦+反思=进步[8] 桥水基金业绩表现 - 桥水资产管理规模从2019年底1680亿美元降至2024年底921亿美元[3] - 旗舰基金Pure Alpha五年累计收益率5.9%，2024年回报11.3%，2025年上半年收益率17%[3] - 2008年金融危机期间旗舰基金增长逾14%，2010年欧债危机期间部分基金收益率超40%[2] 达利欧投资哲学 - 提出五大驱动力量：债务/货币/经济周期、内外秩序混乱周期、自然力量和人类创造力[2] - 七条核心投资原则包括理解经济机器运作、把握因果关系、多元化配置等[10] - 强调投资组合应持有10-15个低相关资产，可降低80%风险而不减少收益[10] 债务危机预警 - 达利欧预测未来5年全球债务危机概率高达65%，美元霸权或受重创[1] - 提出"3%解决方案"，主张美国财政赤字占GDP比重应削减至3%[6] - 认为经济体过度积累债务将引发危机，需通过去杠杆压缩债务规模[4] 方法论争议 - 中银证券徐高批评达利欧用微观思维分析宏观债务问题[5] - 指出达利欧将宏观经济机械化的错误，忽视预期改变对行为的影响[6] - 认为美国债务可持续性取决于美元霸权地位而非债务规模本身[5] 行业周期观点 - 达利欧认为世界正进入由五大力量重塑的新秩序周期[10] - 强调演化过程中存在潮汐般周期循环，投资者需适应变化[11] - 提醒警惕市场过热，避免追涨杀跌行为[10]