大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊美联储。美国如今的国债超过了37万亿直逼40万亿大关， 那么美联储这台"隐形印钞机"，它到底是怎么悄咪咪造出几万亿美元，最后让全世界跟着掏钱的？ 美元都是怎么么诞生的？ 首先得明确一点，美联储印钱根本不用纸和油墨，不是咱们想的那样，一堆工人围着印钞机忙，它玩的 是纯数字操作。 简单说，只要它想，就能直接在购买国债或者住房抵押贷款支持证券（MBS）的机构账户上，凭空敲 出一串数字，这钱就这么"无中生有"了。 这些新造出来的数字，会变成商业银行的准备金，银行手里有了钱，自然要往外放贷赚利息。 无限量注钱是好事还是坏事 关键是碰到危机的时候，这套操作才真叫"开大招"，2008年金融危机那会，还有2020年疫情刚爆发的时 候，市场上的钱都吓得不敢动了，银行不敢放贷，企业不敢投资，眼看整个金融系统就要崩，美联储直 接启动了量化宽松（QE）。 说白了就是无限量往市场里注钱，不管是国债还是其他资产，只要能稳定市场，它就买，表面上看是救 市，避免了金融系统崩盘，但说白了就是把美国的危机转嫁到了全世界。 因为美元是全球通用货币，各国贸易往来、外汇储备都得用它，美联储印多了美元贬值，全球都 ...

今天我们来聊一下人民币的崛起。美国2026年债务将飙升至38万亿美元以上，疫情期间22个月就印出了80%的流通美元，从4万亿猛增至20万亿，这样无节 制的印钞，让美元购买力持续缩水。 可华盛顿政客还在嘴硬"美元永远主导"，却没发现，中国和金砖国家早已悄悄布局2026货币计划，用更狠的方式瓦解美元霸权。美元霸权还能撑多久？金砖 国家的2026布局到底藏着什么门道？ 美元霸权之所以能横行几十年，靠的是"石油美元"绑定和全球金融体系主导，但现在这两大支柱都在被自己的债务和印钞行为侵蚀，2026年38万亿美元的债 务峰值，就是压垮骆驼的最后一根稻草。 先看一组触目惊心的数据：疫情期间，美国在2020年1月到2021年10月这短短22个月里，印出了流通中80%的美元，总量从4万亿美元暴涨到20万亿美元。 这种"开闸放水"式的印钞，直接导致美元购买力大幅下降，过去五十年，美元的实际价值早就打了折扣。而到2026年，美国政府债务将突破38万亿美元，就 算特朗普承诺"减少国债"，也只是空头支票。 因为美国的经济逻辑根本改不了：只要需要刺激经济，就开动印钞机，靠发行国债转嫁危机。可问题是，没有任何一种货币能靠"无限印钞"维持霸 ...

前言 拉长到十年看更吓人——现在的金价差不多是十年前的四倍，妥妥跑赢大多数资产。 更值得注意的是，世界黄金协会最近一份报告提到，全球有95%的央行明确表示，明年还要继续加仓黄 金，这个比例可是近六年里头一回这么高。 你发现没？最近金融市场悄悄发生了一件大事。2025年第二季度，全球各国央行手里攥着的黄金总价 值，头一回超过了他们持有的美国国债。 这可不是小打小闹，而是三十年来的头一遭。曾经被捧上神坛的美债，如今似乎有点失宠了。这背后， 到底藏着什么信号？ 黄金，终于压过美债一头 你发现没？咱们熟悉的那个"全球最稳资产"——美国国债，最近有点失宠了。2025年第二季度，全球各 国央行手里攥着的黄金，总价值头一回超过了他们持有的美债。 这可不是小打小闹，而是自1996年以来整整30年里的第一次！要知道，过去几十年，美债可是被当 成"金边债券"供着的，安全、流动、有美国背书，谁不抢着买？ 现在风向真的不一样了。就拿今年来说，金价从年初每克600出头一路飙到900块以上，涨了快一半，这 速度连老投资者都直呼没见过。 难怪最近又有人提起马克思那句老话——"金银天生不是货币，但货币天生就得是金银"。听起来有点 绕，但意思 ...

美国的经济问题，表面看是买得太多、造得太少，但你要真信这只是民众太爱买买买，那就太天真了。 一条不起眼的新闻，2024年美国的贸易逆差达到了1.2万亿美元，创下历史新高，成了压在特朗普头上的一座山。 这可不是简单数字，而是经济结构恶化的冰山一角。特朗普气得在社交平台怒吼，说中国是贸易小偷，还不忘甩锅自 己曾支持的减税政策和失败的关税战。可现实比他嘴上那点火气更辣眼。 特朗普的战略核心其实很简单，出口多点，进口少点。 怎么实现？加税！对进口商品征收高关税，尤其是中国商品。 同时对本土企业减税，将企业所得税砍到21%，希望他们产能回归，实现所谓再工业化。 结果一边是高关税打压进口，抬高了本钱。一边是找不到本地替代，利润不断被吞噬。 更别说完善一套全新本地供应链，得耗费多少年和多少钱？ 最终这一招成了吞噬企业活力的剧毒药方。 理论上听起来不错，可操作下来，几乎全军覆没。 关键在于这是一对矛盾操作。减税确实刺激了居民消费。本就习惯于超前消费的美国家庭，手一松就开始大扫货。 像俄亥俄州一家普通家庭，两台中国制造的电视智能手机说买就买，关税加上去了？没关系，美国家庭很多时候更在 乎的是眼前的快感，而非商品价格。 于是在你 ...

8月中旬，中美刚在欧洲完成新一轮接触，美国财政部长贝森特表态很有意味。他公开说过，谈判"广泛、深入"，现行安排"运作得相当不错"。 几周前，他在右翼媒体活动上抛出一个比喻，用"海明威式的崩溃"来形容大经济体可能走向危机的过程，意思是先慢后快。 可在正式会谈后，贝森特并没有再重复"中国必然崩溃"的定论，他的语气里，有一份小心翼翼的分寸感。 这种反差耐人寻味。一方面，美国内部需要在舆论场上把中国描绘成岌岌可危的样子；另一方面，面对真实的数据和资本流动，美国财政部门又不敢说得太 绝对。 这种"嘴上强硬、心里焦虑"的姿态，反倒说明他们更清楚局势的复杂。 为什么要强调"崩溃"？因为美国觉得只有中国陷入困境，美国的金融与制造优势才能少点威胁。 过去几十年，美国早已习惯用"美元霸权"与"军事霸权"两根支柱维持地位。可眼下，美元的信用体系正在被更复杂的现实冲击。 通胀反复，赤字高企，利率长期居高不下，这些数据，美国自己都难以解释。 当中国资本市场突然给出一个新的信号，美国财政高官的那套叙事就显得格外尴尬。 如果真像他们说的那样，中国经济摇摇欲坠，那为什么资本市场却在冲关？ 今年7月，A股总市值跨过100万亿元大关，这是一个里 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：中金点睛 Abstract 摘要 在金本位时代，黄金曾是国际货币体系运转的中心，全球经济和贸易在金本位制度下迎来空前繁荣。布 雷顿森林体系瓦解后，美元凭借深厚的金融市场、强大的主权信用与完善的制度保障，成为国际货币体 系的中心，而黄金则退居为一种具有风险分散功能的特殊商品。 然而近年来，随着美国经济相对优势下降、国家债务负担加重，美元的制度信任开始在霸权滥用下出现 裂缝。尤其是2022年俄乌冲突与2025年特朗普"对等关税"后，全球投资者开始重新评估美元资产的安全 性，国际货币体系加速走向碎片化与多元化。在国际货币体系动荡的时代，人们很自然地把目光重新投 向黄金，黄金确实也经历了一轮显著的价值重估，并且与美债利率"脱锚"。 黄金能否替代美元，重新成为国际货币体系运转的中心？我们认为过去几年黄金价格屡创新高，并不意 味着旧制度卷土重来，而是新世界裂变的回声。真正发生的不是金本位的"复活"，而是美元霸权的基础 开始动摇，多极货币体系的雏形正在显现。黄金正在被重新定价，但由于全球经济政治格局已经改变， 金本位亦有其内在缺陷，我们已不可能再回到那 ...

文章核心观点 - 黄金价格屡创新高并非金本位制度回归，而是美元霸权基础动摇、多极货币体系雏形显现背景下的价值重估[1] - 黄金无法替代信用货币的核心功能，但可在多极化格局中充当储值与避险资产[1] 黄金的历史角色与现状 - 在金本位时代，黄金曾是国际货币体系的中心，支撑了全球经济和贸易的空前繁荣[1] - 布雷顿森林体系瓦解后，美元成为国际货币体系中心，黄金退居为具有风险分散功能的特殊商品[1] - 当前黄金正经历显著的价值重估，并且与美债利率“脱锚”[2] 美元霸权面临的挑战 - 美国经济相对优势下降、国家债务负担加重，美元的制度信任在霸权滥用下出现裂缝[2] - 2022年俄乌冲突与2025年特朗普“对等关税”后，全球投资者开始重新评估美元资产的安全性[2] - 国际货币体系正加速走向碎片化与多元化[2] 国际货币体系的演变 - 真正发生的是美元霸权的基础开始动摇，多极货币体系的雏形正在显现[1] - 由于全球经济政治格局改变及金本位的内在缺陷，世界已不可能回到由稀缺金属决定货币秩序的时代[1]

文章核心观点 - 近年来黄金价格屡创新高并非金本位制度回归的信号，而是美元霸权基础动摇、国际货币体系加速走向碎片化与多元化的体现[2][3] - 黄金因其独特的货币与商品双重属性，在多极化货币格局中仍将扮演重要的储值与避险资产角色，但无法替代现代信用货币的核心功能[3][4] - 国际货币体系正经历重构，未来更可能从单一美元体系走向多元化格局，而非回归以黄金为本位的旧体系[42][43] 黄金的历史角色与双重属性 - **历史演变**：黄金从古代天然货币演变为金本位基石，二战后成为布雷顿森林体系核心，1970年代后转型为兼具战略储备、抗通胀与风险对冲功能的另类资产[4] - **货币属性**：黄金作为“替代货币”，其价格与美元价值呈反向波动，持有黄金是对主流信用货币体系风险的防范[5][6] - **商品属性**：黄金作为实物资产，与股票、债券等主要金融资产相关性低甚至负相关，在危机时表现出避险特性，但其价格对即时供需不敏感[7][9] 黄金投资价值与定价范式转变 - **投资价值争议**：黄金不生息，其价值依赖于市场共识，巴菲特曾质疑其与生产性资产（如公司股权、耕地）相比的绝对价值[10][11] - **与传统定价锚脱钩**：历史上黄金被视为抗通胀资产，但与现代通胀相关性减弱；2000年以来黄金价格与美债实际利率呈强负相关，但自2022年起二者关系发生背离[13][14] - **新定价逻辑**：黄金与实际利率脱锚反映了国际货币体系的分裂，形成了“一个黄金，两个世界”的格局，即信任美元的国家仍用美元，不信任的国家转向黄金[15][16] 黄金需求的结构性变化 - **央行购金成为关键边际需求**：全球央行净购金规模从2020年的255吨大幅上升至2024年的1089吨，主要增持方为亚洲国家央行[18] - **新兴市场私人部门需求上升**：亚洲黄金ETF持仓规模从2022年约120吨增长至2025年10月的380吨，增幅超过200%，同期欧美持仓几乎未增长[18] - **替代资产的兴起**：比特币因其稀缺性等特性，自2022年起与黄金价格正相关性大幅提升，被视为潜在替代资产，但其全球“信用共识”远不及黄金[17] 金本位制度的兴衰与内在缺陷 - **制度内涵**：金本位下货币有法定含金量，汇率由金平价决定，要求黄金自由铸造、兑换和流动[23] - **自动调节机制**：通过“价格-铸币流动机制”，黄金流动改变货币供应量，进而调整相对价格以实现国际收支自动平衡[25] - **依赖国际合作与可信承诺**：金本位的稳定运行高度依赖中心国家（如英国）承担体系锚的作用以及各国政策协调，其稳定性以固定汇率承诺的可信度为前提[27][33] - **内在缺陷**：金本位并非因黄金供给不足导致通缩（部分准备金制度可缓解），其根本缺陷在于要求国内政策目标从属于国际目标，这在现代政治经济格局中已不可行[32][37][40] 安全资产短缺与货币体系未来 - **安全资产的定义与需求**：安全资产需具备长期保值、随时变现及危机中避险的属性，是全球金融体系稳定的基石，存在结构性短缺[19][20] - **终极安全资产的演变**：从金本位时代的黄金，转向布雷顿森林体系解体后以美国国债为代表的“制度信用”资产[21][22] - **未来货币体系展望**：国际货币体系更可能从单一美元体系走向多元化，通过储备多元化、区域货币合作与数字金融基础设施推进，形成新的多元化秩序[43]

再看对华策略，"近乎对等"听着像和谈，实则是套中设套。美国在印太布下"第一岛链2.0"，从鹿儿岛到南海连成一条电子围栏，日韩澳印全被捆上战车。 经济上更狠，关税大棒配技术封锁，硬要把中国锁在产业链中端。可中国偏不接招，连续13个月增持黄金，7412万盎司堆在金库里，比瑞士央行还多出1000 万盎司——这哪是囤黄金？分明是囤"不跪的底气"。 【数字里的生死局】美债规模破38万亿那天，中国同步减持美债至7005亿，两笔数字一前一后，像极了太极推手。美债规模每涨1%，全球对美元的信任就 掉半格。中国减持不是赌气，是算账——美元信用崩塌时，黄金才是真救命符。俄罗斯被踢出SWIFT后，黄金救急的案例还热乎着呢。更绝的是中国黄金增 持曲线，连续13个月月月买，比巴菲特抄底还坚决，这哪是投资？分明是给美元霸权挖坟。 【霸权形态大换血】美国这次不是退缩，是"精准霸权"的升级版。过去它要管全世界，现在只管"关键可控区"。非洲中亚这些烧钱无底洞？撤！拉美后院必 须攥紧，因为那里有锂矿稀土。欧洲？先割一波军费韭菜。中国？既要围堵又要合作——半导体领域卡脖子，新能源领域又得买中国光伏板。这种"又打又 拉"的套路，比川剧变脸还快。 7 ...

大家好，我是乔叔，今天咱们来聊聊美国这波所谓全球"收缩"，背后究竟是怎么在给自己的霸权换新招 数的。 日前，美国国债直逼37万亿美元，刚性利息支出已把财政搞得紧巴巴。战争消耗和造舰拖延，更让美国 不得不收敛全球扩张的野心。 拉美重新"抱紧"，保障安全底线 口头上说放弃主导权，实际可没真松劲。加勒比海集结大批美军，波多黎各基地翻修，F-35战机密集进 驻，离委内瑞拉只隔着几个小时的航程。 一边对委内瑞拉施压，一边拉拢阿根廷签协议，胡萝卜和棍子一起上，拉美国家的日子并不轻松。 美国在这片地区是出了力的，这种做法说到底也是为了给自己留条后路，强化自身安全防线，以应付外 部变数。 美国自身没怎么加兵力，反倒把日本、韩国推到前台。日本被逼着把军费暴涨，计划造新舰艇、潜艇， 军事指挥权和美军贴得越来越紧，几乎让美国遥控日本行动。 从高层到普通民众，大家都清楚，现在已玩不起大手笔的全球驻军了。白宫新战略宣布"低调"，其实就 是不得不调整打法，把以往的铺张转为精打细算。 这背后的现实压力，才是美国政策变脸的根本动力。 亚太盟友"变炮灰"，欧洲自力更生 金融拳头没收手，美元背后权力暗涌 别看美国军力转型，其实最厉害的还在金融牌 ...