宏观经济与财政政策 - 市场低估了美国关税升级对经济增长和通胀的影响 [1] - 全球总需求放缓背景下 有能力推出财政刺激措施的国家如中国和欧洲将处于较佳位置 [1] - 中国中央政府杠杆率仅为GDP的25% 仍有较大财政刺激空间 [1] - 财政刺激措施可能为中国和欧洲经济增长带来意外上行空间 [1] 行业配置与投资策略 - 在中国科技快速崛起背景下 维持对亚洲市场（除日本）的超配 [1] - 继续投资美国科技股以把握长期增长机会 [1]