市场情绪与风险信号 - 美国银行“牛熊指标”从9.2升至9.4，释放风险资产卖出信号，显示市场乐观情绪已攀至高位 [1] - 89%的MSCI全球股票指数高于其50日和200日移动平均线，市场进入“超买”区域，预示股市存在较高下行风险 [1] - 投资者乐观情绪受全球股指上涨、全仓看涨持仓比例提升及信贷市场技术指标稳健推动，抵消了股票基金资金外流影响 [1] 近期资金流向 - 上周债券基金获170亿美元资金流入，货币市场基金流入100亿美元，黄金基金流入67亿美元，创下去年10月以来单周最大流入纪录 [1] - 股票基金出现154亿美元资金流出，加密产品录得约4亿美元资金净流出 [1] - 材料类基金单周流入达118亿美元，创下纪录；能源类基金流入23亿美元，为2023年10月以来最大单周流入 [2] - 区域方面，美国股票资金恢复流入，规模达92亿美元；欧洲出现七周以来首次资金外流；新兴市场延续资金流出态势 [2] 2026年投资策略布局 - 持续看好长期债券，以应对通缩及潜在去杠杆风险 [1] - 对国际资产尤其是中国资产持结构性看涨态度 [1] - 黄金仍是核心配置，其作为美元贬值对冲工具的属性不变 [1] - 美股中型股有望受益于美国国内经济表现 [1] - 同时看空美元及投资级科技信贷 [1]