核心观点 - 公司2025年第三季度单季盈利指标有所改善，但年初至今累计净利润因多重压力出现显著下滑 [2] - 公司面临市场、成本、汇率及商誉减值等多重经营风险，对利润空间构成持续压力 [4] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入23.83亿元，同比增长21.5% [2][3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润9584.31万元，同比增长2.03% [2][3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润9173.85万元，同比增长9.73% [2][3] - 第三季度基本每股收益0.1447元/股，同比增长2.41% [2][3] 2025年初至报告期末累计财务表现 - 累计营业收入66.53亿元，同比增长18.71% [2][3] - 累计归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，同比下降21.38% [2][3] - 累计扣除非经常性损益的净利润1.96亿元，同比下降18.55% [2][3] - 累计基本每股收益0.317元/股，同比下降21.11% [2][3] - 累计加权平均净资产收益率2.68%，同比下降0.78个百分点 [2][3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-4.46亿元 [3] 资产与权益状况 - 报告期末总资产143.97亿元，较上年度末下降2.08% [3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益78.17亿元，较上年度末增长0.25% [3] 经营风险因素 - 市场风险：国内汽车行业竞争加剧，客户年降压力大，订单毛利下降 [4] - 成本风险：原材料价格波动可能进一步压缩利润空间 [4] - 汇率风险：外币汇率变动影响汇兑收益，进而影响财务费用 [4] - 商誉减值风险：不排除因上述因素导致商誉减值的可能性 [4]