报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 7 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 种植端稳步推进，郑棉窄幅震荡，最新棉花价格指数 328 级在 14113 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨 [7] - 2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内主流销售基差报价在 CF09 + 1000 及以上，南疆喀什机采 31 级双 29 较多基差在 CF09 + 800 及以上 [7] - 纯棉纱市场交投气氛平淡，局部纺企尚未复工，市场进入淡季，下游订单不足，纺企走货不畅，棉纱价格持稳 [7] - 全棉坯布市场销售气氛清淡，贸易商询价稀少，常规品种利润不佳，织厂发货量不及 4 月，常规品种库存增多 [7] - 节日期间宏观变动不大，市场关注关税走向，4 月 24 日当周美棉签约尚可，装运环比增加，美棉种植进度同比稍落后，干旱水平同比偏高 [8] - 节日期间外盘基金多头持仓增加空头持仓下降，美棉宽幅区间震荡走升，关注后续种植进展、出口签约情况以及宏观变化 [8] - 新疆主要植棉区存在降温降雨雪天气，目前整体影响暂不大，下游整体积弱，成品库存逐步累积但速度不快 [8] - 当前盘面驱动不足，郑棉窄幅震荡调整为主 [8] 行业要闻 - 截止 4 月 24 日当周 2024/2025 年度，美棉净签约 2.76 万吨（环比 + 0.27，同比 - 1.54），本年度累计签约 257.9 万吨，同比减 4.86 万吨 [9] - 美棉本年度累计签约数量占出口预估（4 月 USDA）比 108.7%，同比增 6 个百分点，较五年均值增 4.2 个百分点，销售差 - 21，剩余周均需销量 - 1.47 [9] - 美棉装运 8.39 万吨（环比 + 1.44，同比 + 2.22），本年度累计装运 182.7 万吨，同比减 1.58 万吨 [9] - 美棉装运进度 77%，同比增 5 个百分点，较五年均值增 9 个百分点，装船差 55，剩余周均需装量 3.9 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动等多组数据图表 [17][18]