公司IPO进展 - 公司于2025年6月20日向深交所主板递交IPO申报稿 [1] - 2025年7月3日被列入第二批首发企业现场检查抽查名单 [1] - 2022年以来被抽中现场检查的IPO企业终止率达70.18% [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为17.12亿元、17.74亿元、17.50亿元，增长停滞 [3] - 同期归母净利润分别为1.62亿元、2.29亿元、2.49亿元 [3] - 资产负债率从2022年63.18%降至2024年44.59% [4] - 2024年加权平均净资产收益率28.58%（扣非前）、26.18%（扣非后） [4] - 2022-2024年现金分红合计2.21亿元，与本次IPO募资6.30亿元形成反差 [16] 销售模式与客户结构 - 经销收入占比从2022年96.67%升至2024年99.19% [4] - 经销商数量稳定在5456-5520家 [4] - 前五大客户收入占比仅3.44%-3.76% [8] - (前)员工控制经销商销售占比6.05%-6.79% [5][6] 产品价格与毛利率 - 除草剂单价从2022年39.63元/千克降至2024年25.16元/千克，两年累计降幅36.51% [6][7] - 2024年综合毛利率36.07%，低于行业平均36.22% [8] - 销售费用率12.95%高于行业平均11.59% [8] 研发与技术 - 研发费用率从2022年2.53%提升至2024年4.24%，仍低于行业平均5.18% [9][10] - 14项核心技术中13项依赖专利保护 [10] - 我国创制农药研发成本4000-6000万元/个，周期8-10年 [9] - 2020-2024年全国仅登记12个创制农药 [9] 行业政策与竞争 - 十四五规划要求农药生产企业数量从1705家减至1600家以下 [12] - 农药经营单位将从32.5万家减至30万家 [12] - 行业存在企业数量多、规模小、同质化严重的特点 [11] 内控与法律风险 - 子公司威牛作物2022年因销售假农药被罚12.65万元 [13] - 子公司河南天沃2024年因冒用厂名厂址被罚2.43万元 [13] - 11,432.79平方米房产无产权证，占房屋总面积7.38% [13][14] - 武鸣分公司8万吨/年药肥产能位于无证厂房 [13][15]