公司业务与产品 - 公司产品线覆盖杀菌剂、杀虫剂、除草剂、兽药、土壤调节剂和种衣剂等多个品类 [1] 公司财务表现 - 公司在2020年至2024年期间，每年的营业收入均超过40亿元 [1] - 根据2025年业绩预告，公司2025年度归母净利润预计为4.65亿元至5.00亿元 [1] - 2025年归母净利润预计比上年同期增长471.55%至514.57% [1] 公司经营状况 - 公司目前订单充足，处于满产满销状态 [1]

公司2025年度业绩快报 - 公司预计2025年营业收入为90.08亿元，同比增长23.21% [1] - 公司预计2025年实现利润总额6.94亿元，同比增长102.59% [1] - 公司预计2025年实现归母净利润4.79亿元，同比增长122.33% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长受益于部分产品需求增长 [1] - 业绩增长受益于综合毛利率有所上涨 [1] - 业绩增长受益于降本增效所取得的成效 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主要从事氯代吡啶类、有机磷类等高效、低毒、低残留的安全农药原药的研发、生产和销售 [1] - 公司产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列 [1] - 公司产品涵盖40余种原药、100余种制剂以及2-甲基吡啶等部分化工中间体 [1]

公司股价与交易表现 - 2月2日，安道麦A股价下跌5.3%，报收5.90元/股 [1] - 当日成交额为6423.41万元，换手率为0.49% [1] - 公司总市值为137.46亿元 [1] 公司基本情况 - 安道麦股份有限公司位于湖北省荆州市，成立于1998年3月27日，于1993年12月3日上市 [1] - 公司主营业务为农药原药和农药中间体产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：除草剂占43.89%，杀虫剂占26.05%，杀菌剂占20.96%，精细化工产品(非农)占9.10% [1] 基金持仓情况 - 汇添富基金旗下汇添富量化选股混合A（018440）重仓安道麦A，为其第十大重仓股 [2] - 该基金四季度持有安道麦A 2.51万股，占基金净值比例为0.3% [2] - 根据测算，2月2日该持仓浮亏约8283元 [2] 相关基金信息 - 汇添富量化选股混合A（018440）成立于2023年6月6日，最新规模为1926.58万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.42%，同类排名1933/9000；近一年收益率为29.85%，同类排名4217/8193；成立以来收益率为15.06% [2] - 该基金经理为王星星，累计任职时间2年220天，现任基金资产总规模42.86亿元，任职期间最佳基金回报为91.82%，最差基金回报为7.66% [2]

公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入109.11亿元，同比增长11.51% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润8.90亿元，同比增长160.49% [2] - A股上市后累计现金分红13.71亿元，近三年累计现金分红9.92亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6630户，较上期减少2.90% [2] - 截至同期，人均流通股为42284股，较上期增加2.99% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，交银趋势混合A持股431.79万股，较上期减少289.12万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股405.18万股，较上期增加167.20万股 [3] - 交银启诚混合A持股371.24万股，较上期减少47.86万股 [3] - 中庚价值先锋股票持股370.32万股，较上期减少226.41万股 [3] - 交银瑞元三年定期开放混合持股280.02万股，较上期减少38.50万股 [3] 融资融券情况 - 1月29日，公司融资买入1629.41万元，融资偿还1701.99万元，融资净卖出72.59万元 [1] - 截至1月29日，公司融资融券余额合计1.94亿元，其中融资余额1.93亿元，占流通市值的0.84% [1] - 当前融资余额超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 1月29日，公司融券偿还2800股，融券卖出100股，卖出金额8215元 [1] - 截至1月29日，融券余量1.67万股，融券余额137.19万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：除草剂72.04%，杀虫剂16.26%，杀菌剂10.33%，其他1.14%，其他(补充)0.22% [1] 市场交易数据 - 1月29日，公司股价上涨0.87%，成交额2.03亿元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损区间为2.6亿元至3.9亿元，较上年同期盈利3.88亿元，下降幅度为167.00%至200.50% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为3.8亿元至4.9亿元，但较上年同期亏损10.85亿元，实现大幅减亏，增长幅度为54.85%至64.98% [1] - 业绩变动主因是上年公司完成司法重整确认了较大额重整收益，而本报告期无此大额非经常性收益 [1] 公司经营与财务分析 - 尽管2025年度扣非净利润预计仍为亏损，但同比大幅减亏，主要由于公司主营业务的明显修复，产品毛利率提升，以及财务费用和管理费用的下降，盈利能力逐步恢复 [1] - 公司主营业务是原药和制剂产品的生产销售、化肥生态肥的销售，主要产品包括中间体、除草剂、杀虫剂、杀菌剂 [2] 公司融资计划 - 公司计划发行不超过2亿美元（等值外币）的境外债券，期限不超过3年，以拓宽多元化融资渠道，优化债务结构 [2] - 本次境外债募集资金在扣除发行费用后，拟定用途包括但不限于一般公司用途、项目建设、债务置换、补充流动资金等 [2] - 发行境外债券旨在满足公司精细化工产能升级、产业链延伸及绿色化工转型的战略发展需要，以及项目投资、生产经营及流动资金周转需求 [2]

公司信息披露与投资者沟通 - 公司于1月22日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司将依据上市公司信息披露要求 结合2025年度经营成果决定是否披露相关公告 [1] - 产品价格信息请关注公司公告及公司公众号 [1] 公司所属行业与产品范围 - 根据证监会行业分类 公司所属行业为制造业中的化学原料和化学制品制造业 [1] - 公司产品覆盖杀菌剂、杀虫剂、除草剂、土壤调节剂和种衣剂等 [1]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年全年实现营收145.5-147.5亿元，同比增长9%至11% [1] - 预计2025年全年实现归母净利润10.3-11.7亿元，同比增长129%至160% [1] - 预计2025年全年实现扣非归母净利润10.5-11.9亿元，同比增长125%至156% [1] - 2025年第四季度单季预计实现营收36.4-38.4亿元，同比增长4%至9%，环比下降17%至12% [1] - 2025年第四季度单季预计实现归母净利润1.4-2.8亿元，同比增长9%至119%，环比下降62%至25% [1] - 2025年第四季度单季预计实现扣非归母净利润1.7-3.1亿元，同比增长34%至146%，环比下降50%至8% [1] 2025年业绩驱动因素与行业状况 - 2025年全球农药终端市场高成本库存清减，采购需求持续恢复，市场价格逐步回归理性 [2] - 截至2025年12月28日，中农立华原药价格指数报71.44，同比2024年底下滑2.1% [2] - 除草剂、杀虫剂、杀菌剂价格指数同比2024年底分别下滑1.6%、1.1%、3.8%，多数产品价格触底 [2] - 公司推进To C业务快速成长，杀虫、杀菌剂业务占比提升，运营质量持续优化，毛利率逐季度提升 [2] - 2025年第四季度行业需求相对偏弱，叠加汇率波动产生汇兑损失以及资产减值等影响，导致单季度归母净利润环比承压 [2] 2026年行业展望与政策影响 - 展望2026年，预计农药需求、产品价格同比2025年将进一步改善，旺季订单有望超预期，带动景气度加速修复 [2] - 自2026年4月1日起，中国将取消部分农药原药及中间体（如草铵膦、精草铵膦等）的出口增值税退税 [3] - 短期看，政策生效前草铵膦、精草铵膦等原药可能出现“抢出口”行情，并可能带动草甘膦等其他品种的需求 [3] - 中长期看，取消原药出口退税将加速淘汰落后原药产能，并利好中国农药制剂出口 [3] - 原药制剂一体化能力和制剂海外登记将成为核心竞争力 [3] 公司战略与竞争力 - 公司作为国内制剂出口领先企业，持续完善优化全球营销网络构建 [3] - 随着Model C业务的成熟和占比提升，公司在北美、欧盟等高门槛、高价值市场的拓展将加强其盈利能力 [3]

公司欧盟业务收入占比 - 欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为5%~10% [1] 公司对欧盟市场销售方式 - 销售方式包括境内主体直接出口、通过欧盟子公司销售以及通过第三方贸易商或代理商转销 [2] - 其中以境内主体直接向欧盟客户出口为主 [1]

协定批准与战略意义 - 欧盟成员国代表投票通过欧盟-南方共同市场自由贸易协定 为正式签署铺平道路 [1] - 该协定谈判始于1999年 于2024年12月成功完成 [2] - 协定被视为对保护主义浪潮的回应 具有地缘政治含义 将重塑跨大西洋贸易结构并对全球供应链产生外溢影响 [1][5] 协定核心内容与设计 - 协定由《欧盟—南方共同市场伙伴关系协定》和《欧盟—南方共同市场临时贸易协定》两部分组成 [2] - 将分阶段取消大部分工业品和服务贸易关税 推动投资便利化并减少跨境服务贸易壁垒 [2] - 包含政府采购条款 允许欧盟企业参与南共市国家的公共招标 [2] - 协定包含应对市场扰动的保障条款 [2] 主要参与方与支持立场 - 南共市成员包括阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭 欧盟是其第二大货物贸易伙伴 2024年占其贸易总额近17% [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩评价协定将促进繁荣并创造无限机遇 [2] - 德国总理默茨表示协定对德国和整个欧洲都有利 [2] - 巴西总统卢拉强调协定发出支持国际贸易作为增长引擎的明确信号 [3] 反对意见与争议焦点 - 以法国为首的反对者认为协定将大幅增加牛肉、家禽和糖等廉价食品进口 损害境内农民利益 [3] - 环保组织批评协定鼓励从欧洲进口汽车、塑料和杀虫剂等高污染商品到拉丁美洲 换取来自被砍伐森林地区的商品 [3] - 法国宣布暂停进口使用欧盟禁用物质处理的南美鳄梨等农产品 [3] 欧盟的配套措施与保障 - 欧盟委员会宣布一揽子配套措施 包括对敏感农产品设置保障与暂停机制 加强农药残留等进口管控 [3] - 配套措施还包括设立危机基金 加快对农民的直接支持 以及在部分领域降低生产要素成本 [3] - 相关官员强调自由贸易不意味着放弃监管 将保护受到冲击的群体 [3] 预期行业影响与收益分配 - 对欧盟而言 工业与制造业明显受益 尤其是汽车、机械制造、航空等高附加值行业 [4] - 对南共市成员国而言 农牧业、矿产和初级加工品出口将明显增长 并有望吸引外资与技术合作 [4] 后续程序与潜在挑战 - 协定全面生效尚需欧洲议会同意 成员国也需完成国内批准程序 [1][4] - 多名欧洲议会议员已表示将要求强化环保与社会条款 不排除投反对票 [4] - 南共市成员国内也将面临产业部门与社会组织的利益博弈 [4]

公司对“一证一品”政策的评估与应对 - 公司认为“一证一品”政策对登记资源丰富、具备规模与品牌优势的合法合规厂家有利 [1] - 政策影响主要体现在行业集中度提升、市场竞争力提升和品牌力提升三个方面 [1] 政策对行业的影响 - “一证一品”政策提高了国内制剂行业的门槛 [1] - 未来农药制剂行业集中度有望进一步提升 [1] 公司的登记资源与产品布局 - 公司目前拥有各类农药证件共328个 [1] - 其中包括原药登记证50个、制剂登记证278个 [1] - 登记产品覆盖杀菌剂、杀虫剂、除草剂、土壤调节剂和种衣剂等多类产品 [1] - 在丰富登记资源支撑下，公司可提供多品类一站式应用解决方案 [1] 公司的具体应对措施 - 公司将持续开展登记工作，增加优质登记资源储备，以打造新政策下的护城河 [1] - 公司将依托原药制剂一体化优势，聚焦现有大单品，持续进行制剂产品开发和品牌塑造升级 [1] - 公司力求在现有基础上打造新的大单品，以提升品牌影响力 [1] 政策对公司竞争力的预期影响 - 公司国内制剂产品的市场竞争力有望进一步提升 [1] - 公司的品牌影响力有望进一步提升 [1]