美联储货币政策与流动性环境 - 美联储在12月再次降息25个基点，使联邦基金利率目标区间降至约3.5%至3.75% [1] - 市场远期曲线定价显示，预计到2026年至少还将有3次降息，年底利率或降至3%初段水平 [1] - 美联储于12月1日结束了量化紧缩（QT） [1] - 美国财政部一般账户（TGA）转为消耗状态，同时逆回购（RRP）工具余额已耗尽 [1] - 上述变化共同构成了自2022年初以来的首个净正流动性环境 [1] - 该机构认为，到2026年，货币政策将从“逆风”转为“温和顺风” [1]