企业回购的风险源于退出需求的激增。去年，礼丰律师事务所发布的《VC/PE基金回购及退出分析报 告》显示，超90%的备案人民币基金使用回购权，约13万个项目面临退出压力，回购仍是创投机构重要 的风险对冲手段。 去年，"回购"争议成为一级市场最受关注的焦点话题之一。其背后，是创投基金在退出环节面临的巨大 压力——如何为出资人（LP）交出一份满意答卷，始终是悬在行业头顶的现实命题。 今年以来，多地政府引导基金密集出台政策，明确提高容亏容错比例。政府LP是否对子基金的投资更 包容？创投基金的回购条款是否会随之松动？证券时报记者采访多位业内人士了解到，尽管地方政策密 集出台，且提高国资投资容亏率本身也契合国家倡导的大方向，但政策暖意似乎仍未传导至市场一线。 目前，创投基金的回购条款并未出现大范围、明显的放宽迹象，多数创投机构在面对企业回购问题时， 仍保持着一贯的审慎态度。 创投基金回购条款 未见明显松动迹象 记者采访了解到，在行业周期调整与政策引导的双重作用下，部分创投机构的回购条款出现微妙变化。 澳银资本副董事长、主管合伙人胡艳透露，澳银资本今年适度微调了回购条款，对新投资项目采用"两 年一考核"机制，连续两年不达标 ...