创投行业发展与智库成立 - 创投行业战略地位日益凸显，中央和地方层面高度关注，行业迎来新发展机遇 [1] - 证券时报·全国创投协会联盟成立创投智库，首批29名成员来自头部创投机构、第三方服务机构及高校 [3] - 创投智库将通过专题研讨、智库报告、行业指数等形式提升服务能效，打造行业"思想引擎"与"决策参谋" [3][4] - 全国创投协会联盟成员已增至30个，覆盖主要经济大省和金融强市 [3] 中国科创体系与新叙事逻辑 - 中国科创体系走出新路，大市场、人才红利、产业链优势推动"中国制造"向"中国创新"转变 [9] - 基础研发+产业升级+科创金融成为穿越周期的三大法宝，各地呈现不同模式 [9] - 中国资产ROE虽回升但仍处历史低位，产能过剩制约技术进步和产业升级 [10] - 需在基础研发体系、产业升级体系、微观绩效再造体系间找到平衡，走出新路 [11] AI产业发展与企业战略 - 中国AI产业规模预计从2026年4862亿元增长至2030年1万亿元，CAGR约20% [17] - AI将带来计算纪元变革、科学革命、机器人时代加速等六大影响 [18] - 胜宏科技连续8年复合增长30%，市值突破1600亿元，技术优势覆盖AI算力、自动驾驶等领域 [16] - 胜宏科技实施"三大战略四个创新"，全球化产能布局，成为英伟达和特斯拉核心供应商 [16] 风投行业新趋势 - 创新创业方向从模式创新转向硬科技，聚焦AI、半导体、生物医药等领域 [23] - 国资LP出资占比超80%，成为风投市场主力军 [24] - 中国科技创新从跟随模仿向创新领先迈进，在多个领域实现重大突破 [24] - 人工智能正颠覆各领域产业链，未来可能重构组织架构和商业逻辑 [25]

珠三角创投发展背景 - 珠三角创投在中国经济从"高速发展"向"高质量发展"转型阶段发挥重要作用，成为区域经济和全国产业升级的重要力量[1] - 珠三角作为中国改革开放前沿阵地，创投发展在当前经济环境中具有至关重要地位[1] - 广东省2025年出台《进一步促进创业投资高质量发展行动方案》，重点优化政府引导基金考核机制并强调容错免责[1] 珠三角创投政策支持 - 广东省政策加大险资入粤力度，支持保险机构投资创投基金[1] - 完善创业投资退出机制，推动IPO绿色通道和S基金试点[1] - 强化"贷款+直投"联动，鼓励银行等机构与创投机构合作[1] - 政策坚持以企业为主体，以创投为导向[2] 珠三角创投四大作用 产业升级"加速器" - 定向布局高精尖产业，资金倾斜半导体、人工智能、低空经济、新能源、生物医药等新兴产业[2] - 形成"政府引导+社会参与+国际联动"的资金格局，积极引入港澳及国际资本[2] - 建议将创投活动与人才引进政策深度结合以破解人才与技术瓶颈[2] 创新生态"培育器" - 依托电子信息、高端装备、生物医药等万亿级产业集群提供优质项目储备[2] - 突破对传统"大院大所"依赖，构建全生命周期投资体系[2] - 形成"市场化+政府""境内+境外"的投资矩阵[2] 区域协同"黏合剂" - 通过职称评审专业扩容（新增AI、大数据等）和技能人才凭专利替代学历参评等改革消除人才流动障碍[2] - 创新"咖啡+招聘""招聘夜市"等场景化引才模式实现人才与产业精准对接[2] - 院士评选向民企敞开，中国工程院专设8个名额支持民营科技领军企业候选人[3] "人口红利"向"人才红利"转换器 - 推动经济增长动能从劳动力资源向创新人才资源转变[3] - "粤科融"专项将港澳科技企业纳入支持范围，创新科技信贷产品促进知识产权资产化[3] 珠三角创投整体意义 - 以资本为纽带将人才、技术、产业等核心要素紧密相连[3] - 是区域经济从高速增长向高质量发展转型的关键动力[3] - 代表中国创投生态与产业升级深度融合的范例[3]

政府投资基金政策调整 - 国家发改委就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》及《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》公开征求意见，明确提出"不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例" [1] - 政策导向与2023年1月发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》一脉相承，后者同样明确不以招商引资为目的设立政府投资基金 [1] - 全国已有广东、深圳、长沙等近十个省市响应政策，调整方向包括直接下调区域返投比例（从2倍降至1.5倍、1.1倍乃至1倍）和拓宽返投认定范围 [1] 返投机制问题分析 - 传统"基金注册本地化+硬性返投任务"管理模式制约市场化运作效率，与政策初衷出现偏差 [2] - 弊端体现在：投资机构被迫局限特定区域可能错失全国优质科创项目，以及部分机构通过设立空壳公司等"假返投"手段规避监管 [2] - 核心症结在于产业定位与区域禀赋错配，多数政府投资基金扎堆人工智能、生物医药等战略性新兴产业，与区域优势产业未必匹配 [2] 地方探索与行业影响 - 部分地区建立符合投资条件的子基金项目池提升返投项目质量，避免"为投而投" [3] - 深圳天使母基金推出让利机制，在收回全部实缴出资成本后将超额收益全额让渡给子基金管理机构及其他出资人 [3] - 政府投资基金已成为一级市场最大出资来源，系列规范文件推动行业从粗放式发展迈入科学规范、提质增效新阶段 [3]

香港科创生态与融资环境现状及未来 - 香港金融市场回暖态势渐显，为科创领域注入新活力，资本市场复苏提振了创业者信心，更多具备国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部或区域中心，特别是在人工智能、生物科技、金融科技等前沿领域 [1][2][8] - 戈壁创投2016年进入香港，已投资超70家香港企业，孵化出8家独角兽，包括Welab、Airwallex、Amber、Animoca Brands等，是香港本土VC机构中投资香港创业公司比例最高的机构之一 [4] - 香港特区政府积极推出InnoHK、产学研1+计划的过百亿港元资助计划，大学也活跃于通过投资支持大学成果转化项目，加强了高校科研成果转化，扶持更多硬科技企业 [4] 耐心资本策略基金 - 戈壁创投与港投公司携手设立"耐心资本策略基金"，投向香港大学生态项目，尤其人工智能、先进制造、生物科技、绿色科技等项目，强调长期价值创造，而非短期套利 [5] - 基金目标包括引入更多耐心资本，为深科技项目提供更长周期支持，促进产学研深度融合，推动大专院校跨界协作，让更多实验室技术走向市场，并链接国际资源，帮助被投企业对接全球市场和技术资源 [5] - 香港科创融资链条的完善是一个进行时，随着各方共同努力，香港将建立起更加完整、更具活力的科创融资生态系统，香港作为国际资本进入中国市场的桥梁作用更加凸显 [6] 香港科创企业的独特优势 - 国际化程度和制度优势：香港作为国际金融中心，拥有与国际接轨的法律体系、知识产权保护机制和商业规则，企业所得税率仅为16 5%，对科创企业早期发展友好 [10] - 独特的地理位置和"超级联系人"角色：香港背靠内地庞大市场，面向全球，是连接东西方的重要枢纽，科创企业可充分利用内地供应链、人才和市场资源，便捷接触国际客户和合作伙伴 [11] - 资本市场独特优势：香港拥有更加成熟和国际化的资本市场，港交所改革包括允许同股不同权、未盈利生物科技公司上市等，为科创企业提供更灵活的融资和退出选择，汇聚全球各类投资机构 [11] - 人才优势：香港拥有多所世界一流大学，在人工智能、生物医学、材料科学等领域具有强大科研实力，政府推出的各类人才引进计划吸引了大量国际顶尖人才 [11] - 政策支持力度加大：香港特区政府系统性地构建完整创科生态系统，承诺将研发开支占GDP比例从约1%提升至1 5% [12] 香港融资生态的积极变化 - 香港在后期融资环节具有明显优势，汇聚大量机构投资者、家族办公室和主权基金，融资环境对于B轮以后的成长期企业非常友好 [13] - 香港IPO市场对科技企业越来越友好，2024年香港新股市场中科技和生物医药企业占比已超过40% [13] - 早期投资生态正在快速改善，香港特区政府通过创新及科技基金、共同投资计划等措施扮演"政府引导基金"角色，各大学设立天使创投基金、种子基金支持大学生态项目 [13]

今年以来，香港金融市场回暖态势渐显，为科创领域注入新活力。在此背景下，证券时报记者专访了戈 壁创投管理合伙人唐启波，深入探讨香港科创生态与融资环境的现状及未来。 作为深耕亚洲创投市场20余年的机构，戈壁创投2016年进入香港，已投资超70家香港企业，孵化出8家 独角兽，对当地科创生态有着深刻洞察。 访谈中，唐启波解析了资本市场回暖对香港科创企业设立、融资及发展的积极影响，详解了与港投公司 合作的 "耐心资本专项基金"的初衷与目标。同时，他阐述了香港相较于内地热门创业城市的独特优 势，剖析了香港科创企业与人才特质，并回应了关于香港科创融资链完整性的争议，呈现了香港科创领 域的机遇与挑战。 证券时报记者：请介绍戈壁创投与港投公司携手设立的基金。 唐启波：我们与港投公司携手设立的"耐心资本策略基金"，是基于对香港科创未来的坚定信心，将投向 香港大学生态项目，尤其人工智能、先进制造、生物科技、绿色科技等项目。耐心资本的理念强调长期 价值创造，而非短期套利，这与科技创新的规律高度契合。通过引入包括主权基金在内的长期资本，我 们希望为香港的科创企业提供更稳定、更有温度的资金支持，让他们能够心无旁骛地专注于技术突破和 产品 ...

创投行业的管理费体系正经历前所未有的结构性调整。 曾经被视为行业标配的 " 2%管理费+2 0%业绩分成"模式，如今已不再是通用准则，取而代之的 是多元化、浮动化的收费方案。 降费潮：从 " 2%"到" 1 . 5%" "我们目前还坚持' 2%+2 0%'的模式。"华澳资本合伙人欧光耀开门见山。但他也坦言，身边大 部分新设政府引导基金的管理费已经压到1 . 5%。 中美创投创始合伙人胡浪涛观察到， 部分政府引导基金管理费已降至 1 . 5%，个别地区甚至出 现1%的超低费率 。 从受访投资人士的反馈来看，管理费比例下调已成趋势。 私募基金管理人（ GP）的主要收入来自管理费和业绩报酬。" 2+2 0 "是常见的收费模式，主要 是借鉴美国私募股权投资行业。其中的" 2 "指基金管理人按基金规模，每年收取2%的管理费， 用于支付基金运营和管理过程中产生的各项费用；" 2 0 "代表基金管理人提取基金收益的2 0%作 为业绩报酬。 事实上，不仅管理费固定比例在 "卷"，计费方式也在变化。 欧光耀回忆，过去基金常按认缴规模收费，而现在 "按实缴规模计算"已成为行业主流。更极端 的情况是"按项目扣款"模式 ——GP需在 ...

四川省创业投资政策 - 四川省出台《推动创业投资高质量发展的若干措施》，推出21条政策措施覆盖募投管退全链条 [4] - 目标到2030年末实现私募股权/创投基金管理机构500家、管理基金2000只、管理规模4000亿元 [4] - 重点支持成都建设创业投资机构集聚区 [5] 成都未来产业基金 - 成都发布总规模超1000亿元的未来产业基金，包含天使基金和创投基金 [6][9] - 基金由成都科创投集团、成都金控产业引导基金公司管理，重点布局人形机器人、飞行汽车、智能感知、下一代移动通信等未来产业 [6][9] - 超百家机构发起"投成都"未来产业投资联盟 [6] 广西工业创投基金 - 广西首只工业创投类母基金落地，总规模50亿元（首期20亿元） [10] - 采用"1+N"母子基金模式，聚焦新一代信息技术、新能源汽车、新能源及储能、生物医药、新材料等新兴产业 [10] - 广西近年已设立90亿交投产业基金、45亿战新升级投资基金、柳州60亿产业基金群 [11] 其他新设立基金 - 鲁信创投等在济南设立2亿元数智投资合伙企业，助力济南数字经济战略（2025年目标核心产业规模6000亿元） [12] - 河南成立15亿元文化旅游融合四期发展基金，延续文旅IP开发战略 [13] - 楚环科技联合设立3000万元瀚智科创投基金，首次涉足半导体/新能源/航空航天等高端制造领域股权投资 [14][15] - 赣深产业基金首期募集10亿元（目标50亿元），聚焦电子信息/人工智能/新材料等深赣对口合作产业 [16] - 嘉定区战新基金首批5.5亿元子基金落地，重点投向汽车/集成电路/生物医药三大千亿级产业 [17][18] - 湖南成立10亿元低空经济产业基金，株洲已形成380亿元航空发动机产业集群 [19] - 泸州老窖集团在成都成立2.45亿元合伙企业，系活跃白酒系LP [20] - 上海宝山落地5亿元中瀛扶摇基金，系中银资产首支AIC股权投资基金 [21] - 福建启动10亿元省级生物医药基金（目标20亿元），联合赛诺菲/凯辉基金投向创新药/疫苗/器械等领域 [22] GP招募动态 - 中金曜盛母基金（规模50亿元）公开招募GP，重点聚焦半导体/新材料/先进制造/医疗医药等上虞鼓励产业 [24][25][26]

评选活动概况 - 由证券时报社主办的"寻找创投金鹰 发掘企业新苗"计划评定结果在7月出炉 活动热度高涨 [1] - 证券时报作为人民日报社主管的主流财经媒体 自2009年起持续关注创投行业 见证企业成长历程 [1] - 活动历时两个多月 吸引超300家机构和企业参与角逐 最终评选出兼具韧性与活力的优秀主体 [1] 评选亮点 - 全国超30家地方创投协会为活动推荐优质创投机构和创业企业 [2] - 评选维度创新 新增"年度出海投资机构""年度早期投资机构""年度并购案例"等专项奖项 [2] - 针对人工智能、半导体等6个热门细分行业 各评选出10-20家卓越投资机构 [2] - 从上百家参评企业中遴选出30家年度新锐企业和10家年度高成长企业 [2] 奖项公布 - 正式发布2025创投金鹰奖和2025创业企业新苗奖名单 [3]

陕西创投市场发展现状 - 陕西已成为西部创投高地，协会会员基金管理规模总计近千亿元 [1] - 2025年陕西创投市场呈现"稳中提质"特征，投资频率较上年提升，早期投资占比持续攀升 [1] - 单笔投资额以千万元级为主，反映"投早、投小、投科技"趋势深化 [1] - 行业分布"硬科技"特征明显，电子信息首次位居首位，装备制造、材料化工紧随其后 [1] 陕西创投行业特点 - 在光子、新能源等领域数亿元级产业投资频现，吸引全国资本布局 [1] - 电子信息、新材料、航空航天等赛道有望持续领跑 [1] - 形成"小而精、专而强"的区域差异化竞争力 [1][3] 陕西省创业投资协会工作成果 - 成立22年来构建"1237"创投生态服务体系，年均举办超百场活动 [2] - 累计促成融资总额逾80亿元 [2] - 建立"1+4+N"精准对接服务体系，系统性打通"募投退"全链条 [2] - 年均辅导超百个科研项目，促成项目与投资机构达成意向 [2] 陕西创投生态体系建设 - 政策端国资基金主导力增强，税收激励等工具加速释放红利 [3] - 投资端硬科技赛道早期项目获投率提升，单笔千万级投资成主流 [3] - 生态端聚焦人工智能、高端装备等特色产业，推动高校技术落地 [3] - 通过创投大会、路演等机制孵化标杆项目，构建全周期退出保障 [3]

湖南省股权投资协会发展现状 - 协会会员单位及投资机构已超200家 管理基金逾1000只 资金规模突破3000亿元 [1] - 构建"金管家"服务体系 为30余家会员提供政策咨询等服务 协助获得奖补资金1000余万元 返税40.8万元 [1] - 搭建投贷联动 投担联动平台 累计实现投融对接约20亿元 [1] 产业深耕与专委会建设 - 组建新材料 新能源 生物医药 电子信息技术四大专委会 [2] - 生物医药专委会整合中国临床研究共同体 湖南省健康服务业协会等资源 组织高端产融论坛 完成研究报告 [2] - 参与湖南湘江基金小镇 长沙经开区基金小镇建设 为常德柳叶湖清科基金小镇提供培训咨询 [2] 区域服务与资本对接 - 参与湖南省专精特新中小企业股权融资服务平台 科技创新投融资服务联盟建设 [2] - 组织"资本走进市州""走进投后企业"活动 走访70余家专精特新及投后企业 [2] - 协助政府开展基金园区风险排查 为机构规范运作提供支持 [2] 未来发展方向 - 深化"服务+赋能"理念 推动创投资源与产业需求深度融合 [3] - 为湖南"三高四新"战略实施注入更强创投力量 [3]