医药周报 20260412 港股创新药 2025 年业绩总结：商业化和 BD 许可双轮驱动 glmszqdatemark 2026 年 04 月 12 日 医药行情回顾&分析&近期判断 周专题：2025 年港股创新药公司业绩梳理 1）行情回顾：当周（04.06-04.10）医药生物指数环比+0.92%，跑输创业板指数和沪深 300 指数。在所有 行业中，当周（04.06-04.10）医药涨跌幅排在第 24 位。医药指数本周震荡，供应链尤其是上游公司 领涨，部分跨界逻辑公司表现强势，个别低位有变化创新药表现不错，大部分创新药标的调整。医药 成交总额 5311.16 亿元，沪深总成交额为 85057.42 亿元，医药成交额占沪深总成交额比例为 6.24% （2013 年以来成交额占比均值为 7.06%）。 2）原因分析：上周我们总结的创新药反攻引领医药反攻的逻辑依旧成立，包括产业逻辑依旧景气向上、筹 码结构出清并出现极端交易事件、市场有高低切轮动需求、美诺华等高标打出涨幅空间吸引交易情绪， 以上这几点引发了创新药大小票共振，但第一波回补更多因素是市场因素（即出清和高低切），后面进 入分化阶段，我们认为低位近期有变 ...

医药周报 20260412 港股创新药 2025 年业绩总结：商业化和 BD 许可双轮驱动 glmszqdatemark 2026 年 04 月 12 日 医药行情回顾&分析&近期判断 周专题：2025 年港股创新药公司业绩梳理 风险提示：1）医保、集采政策导致价格不及预期；2）临床进度或上市时间不及预期；3）行业竞争 格局的不确定性；4）地缘政治风险；5）下游投融资及需求复苏不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] | 分析师 张金洋 | | --- | | 执业证书： S0590525120012 | | 邮箱： zhangjinyang@glms.com.cn | | 分析师 胡偌碧 | | 执业证书： S0590525120011 | | 邮箱： huruobi@glms.com.cn | | 分析师 王彦迪 | | 执业证书： S0590525120015 | | 邮箱： wangyandi@glms.com.cn | 相对走势 -10% 3% 17% 30% 2025/3 2025/9 2026/3 医药 沪深300 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责 ...