港股通创新药ETF(159570)表现 - 港股通创新药ETF(159570)一度涨超1%后回落微跌 成交额超13亿元 规模和流动性大幅领先同类 [1] - 截至6月17日近11日累计"吸金"近26亿元 最新规模超65亿元强势领跑同类 [1] - 标的指数前十大权重股多数回调 药明生物 石药集团 金斯瑞生物科技跌超2% 康方生物 中国生物制药 再鼎医药跌超1% 信达生物 百济神州 三生制药微跌 翰森制药逆市上涨 [3] - 其他成份股方面 欧康维视生物 亚盛医药涨幅居前 昭衍新药跌幅居前 [3] 创新药行业驱动因素 - 近期创新药走强存在强基本面因素支撑 也不乏资金面驱动 部分欠配创新药资金产生踏空焦虑 "FOMO"情绪成为行情阶段性加速的重要力量 [3] - 中长期维度看好低利率环境下创新药BD出海进入商业收获期 板块中枢上移 基本面优质的创新药标的将获得显著超额 [3] - 创新药板块系统性估值提升是本轮行业配置回归最大的催化剂 核心是中国创新药企的商业模式获得市场广泛认可 [3] - 龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段 打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知 BD项目收款也进入常态化兑现阶段 [3] 创新药行业拐点 - 行业已到拐点 龙头biotech开始盈利 中国的创新药企已经迈过了从0-1的阶段 商业化表现优异 进入25年 biotech将迎来盈利潮 正式跨入商业模式验证的新阶段 [4] - 出海已成趋势 大交易不断涌现 2025年截止到6月8日 国内对外合作与许可的交易首付款已超过25亿美金 总金额已超过500亿美金 总金额已达到去年全年水平 [4] - 2024年全球销售超50亿美金的大药中 2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金 巨大的专利悬崖缺口导致了MNC的BD热情 [4] - 技术创新不断驱动行业向上及出海BD 本轮创新浪潮由中国参与新技术带动 比如ADC 双抗多抗 二代IO GLP1等 中国在这些领域的创新药研发领先 [4] 创新药指数表现 - 创新药指数在主题行情与中长期表现均占优 主要源于对业务的筛选 [6] - 对比编制方法 几只医药指数在最后普遍落脚到日均总市值靠前的个股 但指数的收益表现大有差异 源于成分股的细分行业结构存在差异 [6] - 创新药类指数相对占优 医疗主题类指数次之 而宽范围的医药指数相对偏弱 [6] - 在2020/8~2021/6区间内 几只港股通医药指数均表现出了更强的弹性表现 指数区间收益均超过了50% 其中国证港股通创新药指数累计收益达104.46% 而同期A股医药指数的收益不足25% [7] - 2023年以来创新药指数日益增长 而A股指数与H股指数走势差异存在套利空间 [8] - 在2024/3/1~2024/9/30区间内 港股通创新药人民币指数累计上涨25.28% 而同期港股通创新药ETF(159570)标的指数国证创新药指数仅上涨19.57% 超额收益突出 [8] 港股通创新药ETF(159570)特点 - 100%布局创新药产业链 前十大权重合计占比近72% 龙头属性突出 [11] - 更纯粹的创新药(高达85%的创新药权重占比 全市场医药类指数中更高) [12] - 更低估的创新药(截至6月17日 近5年市销率分位数64.5% 比超35%的时间便宜) [12] - 底层资产是港股 可以T+0交易 [12]