行业与公司 * **行业**：生命科学服务（科研服务/CXO）与CRO行业[1] * **核心公司**：皓元医药、百普赛斯、百奥赛图、药康生物、奥浦迈、纳微科技、赛分、药明康德、药明合联、凯莱英、泰格医药、康龙化成、昭衍新药、普瑞思、诺思格、阳光诺和、成都先导等[2][6][8][12][14][17][20][21] 核心观点与论据 * **行业高景气度延续**：生命科学服务行业处于高景气、高成长、高估值水平，2026年科研服务业绩预计持续强劲[1][2] * **宏观驱动**：创新药和医药投融资处于上行周期，美国降息、海内外投融资改善，2025年BD带来的现金流将持续进入研发投入，上游企业率先受益[1][2][3] * **中观驱动**：国产企业产品品质得到验证，逐步实现国产替代并拓展海外市场，拓展了全球业务天花板[1][2][7] * **2025年业绩表现强劲**：2025年前三季度，16家代表性科研服务公司收入和利润增速分别为高个位数和双位数，单三季度收入和利润增速分别为双位数和50%，毛利率明显提升[1][4] * **细分板块快速恢复**：试剂（生物/化学试剂、分子砌块）、模式动物业务及填料耗材等细分板块在2025年利润水平率先恢复，毛利率提升，销售费用率下降[5][6] * **海外市场复苏积极**：海外市场受益于投融资恢复、美联储降息及企业海外产能部署，海外业务占比提高，2025年12月数据显示海内外投融资情况良好，海外从2024年开始复苏迹象明显，国内市场下半年表现超预期[1][7] * **ADC与小核酸产业链增长潜力巨大** * **ADC领域**：2026年预计带来显著订单增量，药明康德在ADC领域2026年上半年收入增长超60%，订单保持高增速[2][10] * **小核酸领域**：目前项目集中在早期，随着商业化进程推进，到2030年后将成为CDMO公司下一轮增长的重要驱动力[10] * **国内CRO市场价格竞争趋缓**：从2023年底开始出现价格上涨趋势，激烈竞争导致部分小公司退出，供给格局改善，预计到2027年供给优化出清后将看到更显著的价格改善趋势[2][11][12] * **CRO转型创新药初见成效**：例如阳光诺和的STC 007术后镇痛创新药将在2026年申报NDA，成都先导有小核酸产品管线[13] * **GLP-1与小核酸药物长期前景乐观**：GLP-1类药物将有更多适应症拓展推动销售额，小核酸药物商业化后将贡献巨大市场放量[16] 具体公司要点与数据 * **皓元医药**：截至2025年三季度收入增速接近30%，扣非利润增速70%，手订单金额超过6.3亿元，同比增长50%，前端工具化合物及分子砌块销售良好，后端CDMO业务弹性大，ADC相关业务具潜力[2][8][9][10] * **百奥赛图**：2025年12月回A上市，三季度营收增速60%，实现首年度盈利，人源化小鼠销售及抗体端BD授权转让业务具潜力，通过千鼠万抗计划累计签署两三百个项目，新签订单数量环比增长[2][8] * **药明康德**：ADC领域2026年上半年收入增长超60%，订单保持高增速，产能饱和，多肽业务预计2025年增速超过80%，多肽合成反应釜体积将在2026年底达到10万升，新加坡产地预计2027年投产，CDMO板块预计2026年经调整净利润可达170亿元左右，对应估值约17倍[2][10][14][17] * **药明合联**：在ADC领域具全球竞争力，2025年上半年全球市场份额已提升至22%，预计到2030年收入复合增速可达30%以上，2025年下半年订单增速保持较快增长，新加坡产能2026年下半年运行，无锡产能几乎满产[2][19] * **凯莱英**：在ADC及多肽领域潜力大，多肽产能到2025年底约为4.4万升，到2026年底还会新增一大半[10][14] * **阳光诺和**：2026年业绩预期向好，药学业务基本出清完毕将恢复增长，临床CRO业务与大客户深度合作呈上升趋势，并购朗研生命预计带来六七千万利润增量，总体2026年利润估计可达3亿元，创新药管线中STC 007术后镇痛适应症预计能贡献70多亿市值[13][20] * **泰格医药**：作为国内CRO龙头企业，符合景气度趋势投资逻辑，在价格改善趋势下仍有上升空间，在多肽及其他化学大分子领域具备强劲增长潜力[14][21] * **其他关注公司**：百普赛斯、纳微科技、奥浦迈、药康生物、赛分、康龙化成、昭衍新药、普瑞思、诺思格、成都先导等[2][6][8][12][13][14][17][21] 其他重要内容 * **地缘政治影响有限**：尽管存在地缘政治不确定性，但对上游企业业绩没有实质性影响[3] * **国产替代逻辑强化**：部分国产替代、自主可控逻辑下的公司（如华大智造）股价突破显著[3] * **2027年业绩展望**：预计2027年的业绩贡献不仅来自创新药，还包括制药企业、CRO及CDMO公司的订单增长[3] * **CRO市场价格具体表现**：大临床业务价格约为2022年的五折左右，SMO业务部分项目价格回升至七折至七五折水平，四期临床业务增长与价格表现相对更好[11][12]

市场整体表现 - 2026年1月5日，A股三大股指集体高开高走，放量上涨，上证综指涨1.38%收于4023.42点，重返4000点之上，科创50指数涨4.41%，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85% [2] - 市场呈现普涨格局，两市及北交所共4180只股票上涨，1162只下跌，185只股票涨幅在9%以上 [2][3] - 沪深两市成交总额大幅放量至25462亿元，较前一交易日增加5011亿元，其中沪市成交10673亿元增加2378亿元，深市成交14789亿元 [2] 领涨板块与行业 - 脑机接口、AI应用、商业航天、存储器、创新药概念股掀涨停潮，保险股表现抢眼 [2] - 医药生物板块大幅走高，近40股涨停或涨超10%，包括三博脑科、博拓生物、冠昊生物等 [4] - 创新药产业链受关注，开源证券指出医药研发外包服务板块在2025年迎来戴维斯双击，药明康德、皓元医药等涨幅优异，并继续看好2026年创新药板块机会，认为中国药企全球竞争力突破是核心驱动 [4] - 保险股带动非银金融板块涨幅居前，新华保险、华林证券、中国太保等涨超7%，中国平安、中国人保等涨超5% [5] - 半导体板块表现抢眼，微半导、中微公司、成都华微等超10股涨停或涨超10% [6] 下跌板块与行业 - 海南自贸区、稳定币题材出现调整 [2] - 石油石化板块领跌，恒逸石化、中国石油、中国海油等跌超3% [6] - 银行股逆市下挫，浦发银行跌超4%，中信银行、工商银行等跌幅靠前 [7] - 交通运输板块全天萎靡，海汽集团跌超8%，安通控股、海峡股份等跌超4% [7] 机构市场观点 - 华西证券认为春季躁动提前，牛市格局未改，2026年是多个正面因素叠加的“大年”，宏观政策协同发力、机构资金抢跑及外资回流、企业盈利温和复苏构成牛市基础 [8] - 中原证券预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固，美联储延续降息周期及人民币汇率走强有利于吸引资金回流 [8] - 东莞证券认为市场行情呈流动性驱动特征，春节前市场仍具上行空间，短期调整可视为布局机会，市场情绪有望保持积极 [9] - 中信证券认为2026年外需与内需平衡是最大预期差，在人心思涨环境下开年后市场震荡向上概率更高 [9] - 华泰证券分析春季行情大概率继续演绎，基于PMI数据改善、市场微观流动性充裕及政策面积极信号，资金及地缘扰动仅为短期情绪冲击 [9] - 中信建投指出投资者避险情绪缓解，资金行为转向积极，A股延续春季攻势概率高，结构上顺周期板块有估值修复环境，科技成长将是引领行情突破的关键 [10]

市场表现 - 2026年A股首个交易日 医疗服务 CRO等板块概念涨幅居前[1] - 截至2025年12月31日 港股创新药50ETF近1年累计上涨67.18%[1] - 截至2026年首个交易日10:36 中证港股通创新药指数强势上涨3.86%[1] - 指数成分股中 昭衍新药上涨11.32% 泰格医药上涨7.07% 科伦博泰生物-B上涨6.69%[1] - 跟踪该指数的港股创新药50ETF当日上涨5.30% 盘中换手率达9.25% 成交2.73亿元[1] 资金流向 - 港股创新药50ETF近19个交易日内合计资金净流入2.31亿元[1] 行业基本面 - 2025年我国已批准上市的创新药达76个 大幅超过2024年全年的48个 创历史新高[1] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 同样创历史新高[1] - 2025年医药行业在创新驱动下 化学制剂 生物制品及CXO等多个板块涌现翻倍牛股[2] - 展望2026年 中国药企全球竞争力持续突破 创新药BD出海趋势有望延续[2] - 以CXO和科研服务为代表的产业链受益于需求向好 业绩有望持续超预期兑现[2] 估值水平 - 中证港股通创新药指数最新市盈率仅31.23倍 处于近3年16.75%的分位 即估值低于近3年83.25%以上的时间 处于历史低位[2] 产品与指数 - 港股创新药50ETF跟踪中证港股通创新药指数 可T+0交易[2] - 该指数囊括药明生物 信达生物 百济神州等港股创新药龙头 生物制品+化学制药权重占比近90%[2] - 该基金设有场外联接基金 A类代码023597 C类代码023598[2] 投资观点 - 建议继续重点布局创新药及其产业链的投资机会[2]

2025年中国创新药BD交易浪潮与市场反应 - 2025年中国创新药行业迎来BD交易大爆发，自5月起交易持续密集，全年国内共达成超过100起license out交易，总金额超过1100亿美元 [4] - 截至2025年12月21日，单笔首付款超过1亿美元的BD交易有15起，总金额超过10亿美元的交易有37起，数量仅次于美国 [5] - 尽管交易活跃，但自三季度以来，二级市场对BD利好消息的反应趋于平淡，不再像此前一样积极买账 [2] 近期BD交易案例与股价即时反应 - 2025年12月15日至22日一周内，多家药企宣布BD交易：长春高新、翰森制药、和铂医药于12月15-17日发布消息；加科思于12月21日与阿斯利康就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成合作；先声药业与Ipsen、荃信生物与Windward Bio Group AG分别于12月22日宣布授权合作 [2] - 消息发布后，相关公司股价表现分化：加科思股价在12月22日下跌13.58%，先声药业下跌1.98%，荃信生物上涨1.44% [3]；长春高新在12月16日随消息上涨3.77%，而翰森制药与和铂医药在12月17日后分别下跌0.51%和1.15% [4] 全年BD交易市场反应统计 - 根据对37笔A股和港股医药企业BD出海交易的统计，有21笔交易在公布后首个交易日股价上涨，15笔出现下跌 [6] - 市场反应呈现明显的阶段性特征：5月至8月期间，伴随多起大额交易，创新药板块整体上涨，A股创新药指数从5月9日的1110.41点一度涨至8月22日的1726.52点，期间16笔交易中有13家企业在消息公布后股价上涨 [8] - 10月以后，市场热度降低，BD交易对股价的刺激作用减弱，多起交易公布后股价仅小幅上涨或出现下滑，例如信达生物与武田制药创纪录的114亿美元交易在10月22日公布后，股价下跌1.96% [9] 影响市场反应的关键因素 - **交易条款与合作伙伴质量**：交易总额和首付款金额、合作伙伴的商业化能力是市场评估的关键。例如，荣昌生物6月25日宣布与市值仅5000万美元且经营不佳的Vor Bio合作，首付款仅0.45亿美元，总里程碑付款最高41.05亿美元，消息公布后其A股和港股分别大跌18.36%和11.71% [10][11] - **市场预期与估值水平**：10月后市场反应平淡的原因包括BD预期已提前反映在股价中、部分交易合作伙伴非顶级跨国药企、以及创新药行业整体估值已处于高位 [9] - **交易模式**：完全对外授权模式较为常见，而Co-Co（合伙创业）模式因能保留更长期收益和积累全球运营能力，更受头部企业青睐。例如，信达生物与武田就IBI363按40/60比例共担成本并分配美国市场利润 [13]；百利天恒与BMS就BL-B01D1的合作也采用类似模式，并在2025年9月底触发2.5亿美元的里程碑付款 [14] 行业趋势与出海路径展望 - License-out仍是当前中国创新药企业国际化的主要途径，鉴于本土市场支付能力，全球化布局是收回研发成本的必要选择 [12] - 行业出海模式呈现梯队化发展：中小型企业多采用完全授权，头部企业积极探索Co-Co模式，最顶尖的公司则在逐步推动自主出海 [14] - 行业观点认为，“借船出海”（授权合作）与“驾船出海”（自主运营）未来将根据企业各自情况并存，没有优劣之分，同时企业需要夯实研发与临床基础，并补足全球化运营能力 [12][14]

中国创新药License out交易与海外政策环境 - 截至2025年11月，中国创新药License out累计交易价值达1244亿美元，同比2024年增长150% [1] - 和铂医药与BMS达成全球战略合作及授权协议，公司有望获得最高10.35亿美元的开发及商业里程碑付款以及分级特许权使用费 [1] - 美国参议院通过的修订版《生物安全法案》未具体点名任何一家中国生物技术公司，改为由白宫相关部门在一年内制定受限名单，降低了海外政策的不确定性 [1]

公募基金发行 - 公募基金发行市场在2025年12月保持较高热度，按认购起始日统计，预计本周（12月8日至14日）将有38只新基金启动募集，该数据已连续两周稳定在年内较高水平 [2] 香港交易所指数业务 - 香港交易所推出首只港股指数“港交所科技100”，该指数追踪100家在香港上市的市值最大的科技公司，涵盖人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、资讯科技、互联网和机器人六大创新主题，成分股均为港股通合资格股票 [2] 机器人产业链与资本市场 - 机器人产业链企业加速赴港上市，年内已有包括三花智控、均胜电子、极智嘉科技、云迹科技在内的多家细分赛道企业成功登陆港股，此外还有34家机器人产业链企业排队等待聆讯 [3] - 云鲸创始人兼CEO张峻彬否认被收购传闻，表示公司正在全力冲刺香港上市，并透露公司于2025年4月完成了1亿美元融资，估值已突破百亿 [8] 风电行业技术趋势 - 风电机组大型化趋势在2025年明显放缓，风电技术进入“无人区”带来超经验问题新挑战，盲目大型化会带来安全风险 [3] - 风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件，如叶片、电机、齿轮箱传动等，“主机+核心部件”模式兴起，该模式要求部件与整机技术协同进步，对企业整体实力提出更高要求 [3] - 风电机组技术创新的着力点由纯粹追逐多发电转向进一步提升机组可靠性，产业链走向深度集成将是主要方向 [3] 钠离子电池产业 - 随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局，钠电池凭借资源丰富、成本低廉等优势，正迈向规模化落地阶段 [4][5] - 当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套、标准体系完善等挑战有待突破 [5] - 钠电池与锂电池是协同互补关系，钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，而锂电则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势 [5] 创新药出海 - 中国创新药领域BD（商务拓展）出海已是大势所趋，2025年度中国创新药对外授权总金额突破1000亿美元，创造年度历史新高 [5] - 业内投资人预测2026年将是中国创新药的大年 [5] 消费电子与人工智能硬件 - 谷歌宣布正开发两类AI眼镜（一类配备显示屏，另一类主打音频功能），以在2026年与Meta竞争，其第一款合作开发的AI眼镜将于2026年上市，早期硬件合作伙伴包括三星电子、Warby Parker以及Gentle Monster [5] - 谷歌还将携手中国AR企业Xreal打造代号“Project Aura”的独立眼镜，运行Android XR系统，无需手机即可工作，但必须外挂电池 [5] - 苹果公司芯片部门负责人Johny Srouji向员工澄清离职传言，表示其热爱在苹果的工作，近期没有离职计划 [6] 科技行业并购与投资 - IBM宣布将以每股31美元的价格收购数据流平台服务公司Confluent，交易对应企业价值达110亿美元，预计在2026年年中完成 [6] - 受IBM收购消息影响，Confluent股价当日收涨29% [13] 银行与金融监管 - 成都银行因对相关贷款、存款、贴现、票据业务管理不审慎等，被四川金融监管局罚款90万元 [8] - 成都银行旗下15家分支行因相关问题被处以罚款，合计635万元 [8] - 近期银行理财产品净值出现回撤，主要源于12月以来债券市场的短期调整，业内人士认为基本面与政策面未出现显著利空 [6] 上市公司资本运作 - 思安新能源股份有限公司于2025年12月8日正式启动上市辅导，国投证券担任辅导机构 [8] - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司（通过收购其母公司股权实现）不低于51%的表决权，以取得控制权 [9] - 歌尔股份子公司歌尔光学通过增发5.30亿元注册资本换股取得两家公司100%股权，交易完成后歌尔光学不再纳入公司合并报表范围，预计使公司本年度增加约20亿元投资收益 [10] - 东方雨虹拟以1011.59万元（含税）的价格出售一套位于北京市昌平区的商业用途不动产，预计形成资产处置损失295.96万元，交易完成后2025年出售资产累计产生的资产处置损失预计将达到公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上 [10] 上市公司治理与监管 - 上海洗霸公告称，公司职工代表董事潘阳阳和副总裁索威均因涉嫌短线交易收到行政处罚事先告知书，潘阳阳拟被警告并处10万元罚款，索威拟被警告并处15万元罚款，本次处罚不涉及公司 [9] 资本市场互联互通 - 深交所调整港股通标的证券名单，自2025年12月09日起调入万国黄金集团 [11][12] 车企舆情与维权 - 东风日产通过其法务社交账号发文称，多家自媒体在小红书、微信视频号等平台发布针对东风日产N6的不实言论，恶意贬损产品形象和商品声誉，公司已正式向个别涉事媒体发出律师函维权 [7] 全球金融市场概览 - 美股三大指数收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，标普和纳指终结四连涨 [13] - 个股方面，特斯拉跌超3%，英伟达反弹近2%，派拉蒙收涨9%，华纳兄弟涨超4%，奈飞跌超3% [13] - 欧美国债价格齐跌，十年期美债收益率创两个多月新高，十年期德债收益率创近九个月新高 [14] - 美元指数盘中重新站上99.00 [14] - 大宗商品多数下跌，原油盘中跌超2%止步三连涨，黄金期金收创本月内新低，白银期银一度跌超2%，但伦铜再创历史新高 [14] - 比特币在重回9.2万美元上方后转跌近3% [14]

文章核心观点 - 2025年在新质生产力引领下，资本市场投资范式正经历“新旧转换”，DeepSeek算力平权、具身智能、创新药BD出海、新消费等新兴产业赛道涌现 [1] - 广发证券策略研究团队构建了一套从宏观周期驱动力、前瞻映射信号、渗透率景气指标、择时实践指标等四大维度的新兴产业投资方法论 [1] 宏观周期驱动力 - 技术周期是新兴产业崛起的核心引擎，关键在于把握技术成熟度“奇点” [2] - 根据2024年Gartner新兴科技技术成熟度曲线，AI超级计算、生成式AI等技术有望在2-5年内技术成熟，空间计算、超级应用等将有望在5-10年内技术成熟 [2] - 人口结构变迁主导新消费赛道演进方向，2010年我国劳动年龄人口占比见顶后，人口红利逐步转向“工程师红利” [3] - 通过代际划分、老龄化率、出生率、户均人数等四大人口数据，可观察Z世代消费、养老服务、医美化妆品、即时零售等新消费趋势 [3] 前瞻映射信号 - 政策映射聚焦“自上而下”的系统性布局，产业政策周期与资本市场表现高度契合 [4] - 海外映射关注龙头公司股价与事件催化，科技产业的“全球认同”特征显著 [4] - 一级市场映射跟踪PE/VC、并购与IPO动态，2025年上半年人工智能领域融资占比达7.06%，创近十年峰值 [5] - 具身智能领域涌现多起大额融资案例，部分企业四个月内融资超11亿元 [5] 渗透率景气指标 - 产业渗透率重点关注“增长加速度”，2025年AI手机、AIPC全球渗透率预计将突破34% [6] - 高等级智驾、人形机器人、AI眼镜等领域当前渗透率较低，但预计2030年有望实现突破性进展 [6] - 海外渗透率关注全球市占率及海外收入占比，2025年上半年我国创新药重磅交易（≥10亿美元）占比从22%跃升至40% [6] - 某头部潮玩品牌公司2024年海外营收占比提升至38.85%，其中北美地区增速超550% [6] 择时实践指标 - 买入指标包括产品百度搜索指数、全球竞品排名、新兴产业主题指数PEG比较投资性价比 [8] - 扩散指标包括Capex资本开支、一致盈利预测、龙头订单活跃度、60日均线强势股占比 [8] - 风险指标包括用拥挤度观察板块资金集中度与交易情绪热度，通过基金超配比例看机构筹码拥挤程度 [8]

公司财务表现 - 2025年第三季度产品收入超人民币33亿元，同比增长40% [1] - 增长受益于肿瘤和综合管线双重驱动 [1] 公司业务进展 - 已取得16款产品获批上市 [1] - 2个品种在中国国家药品监督管理局审评中 [1] - 4个新药分子进入3期或关键性临床研究 [1] - 约15个新药品种已进入临床研究 [1] - 玛仕度肽第二项糖尿病适应症获得中国国家药品监督管理局批准上市 [1] 公司战略合作 - 近期与武田制药达成总额最高可达114亿美元的授权协议 [1] 行业投资机会 - 恒生医药ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，重仓信达生物、百济神州等生物科技龙头 [1] - 创新药板块BD出海提速、业绩拐点临近的背景下有望受益 [1]

近期创新药BD交易动态 - 10月16日至17日，普瑞金、奥赛康、海和药物、维立志博、翰森制药等5家国内药企宣布达成商务拓展交易 [1] - 10月22日，信达生物与日本武田制药达成全球战略合作，获得12亿美元首付款（含1亿美元战略股权投资），潜在里程碑付款最高达102亿美元 [1] - 截至2025年10月21日，中国创新药单年对外许可总金额突破1000亿美元，再创历史新高 [2] 市场表现与估值分析 - 尽管BD交易密集落地，但二级市场未获提振，港股创新药相关指数跌超1%，自10月8日以来港股创新药指数跌幅超过15% [1] - 医药生物（申万）动态市盈率为38.51倍，位于近十年65.75%分位 [8] - 恒生医疗保健指数动态市盈率为33.6倍，最新市销率为1.98倍，分别位于近10年24.41%与75.86%分位，估值分位相较全A溢价处于低位水平 [8] - 创新药指数高点回调-10.51%，交易情绪和估值已回落到舒适区域 [3][7] 市场观点与驱动因素 - 市场对创新药企BD出海的叙事逻辑出现“脱敏”现象，前期一则BD消息可使股价翻番的景象与当前形成鲜明对比 [1][2] - 市场表现疲软的原因包括流动性缩量、风险偏好下降、前期上涨后的估值压力未消化，以及市场更关注管线推进而非交易金额 [2] - 海外跨国药企在暑休后回归，将加速年内预算使用，双抗及ADC等赛道年内仍有潜在大BD交易 [2] - 美国特朗普政府的政策施压（如威胁对药品征收高额关税、要求药企降价、拟对中国药品实施严格限制）对行业短期情绪影响大于实际影响 [6][7] - 美国医药降价压力反而可能迫使跨国药企更倾向于寻求“高研发效率与低成本”的中国创新药企业进行BD交易 [7] 行业趋势与未来展望 - 近期BD交易落地重回密集发布周期，佐证了中国创新药引领产业升级的趋势不变 [2] - 国内创新药产业的主要看点仍是国际竞争力提升与BD出海，该叙事逻辑未变 [5] - 第四季度事件催化预计将多于7~8月，包括欧洲肿瘤内科学会年会数据披露与跨国药企谈判接洽节点，BD落地兑现速度进入年内最后高潮部分 [7] - 后市需关注三季报业绩改善方向预期与BD交易的密集落地情况 [4] 相关投资工具概览 - 恒生医药ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，反映香港上市最大的30家生物科技公司整体表现，前十大权重股包括药明生物（估算权重11.22%）、百济神州（10.25%）、信达生物（9.07%）等 [9][10] - 科创医药ETF基金（588130）跟踪上证科创板生物医药指数，选取科创板50只市值较大的生物医药等领域公司，前十大权重股包括联影医疗（估算权重9.90%）、百济神州-U（6.51%）、百利天恒（5.72%）等 [11]

港股通创新药ETF市场表现 - 10月22日港股通创新药ETF高开低走，场内价格收跌2.74%，再次失守5日均线 [1] - 尽管价格下跌，但全天放量溢价成交3.74亿元，环比大增30%，显示买盘势力强劲 [1] - 近期资金面热度高企，此前10个交易日中有7日资金净流入，合计吸金1.76亿元 [1] 创新药板块个股表现 - 成份股普遍下跌，信达生物在百亿美元大单落地后股价高开低走，收跌1.96%，日内振幅超过13%，成交62.88亿港元创历史天量 [1] - 其他权重股表现疲软，石药集团跌5.16%，百济神州和中国生物制药均下跌超过2% [1] 信达生物重大合作事件 - 信达生物与武田制药达成114亿美元全球战略合作，共同加速推进新一代免疫肿瘤与抗体偶联药物疗法的全球开发 [3] - 此次合作金额刷新了中国创新药商务拓展交易的最高纪录 [3] 行业前景与机构观点 - 分析人士指出，创新药板块受市场避险情绪影响未能上攻，但当前配置价值尤为凸显，历史上第四季度是商务拓展交易集中落地的季度 [3] - 券商机构认为，创新药商务拓展交易的再次密集落地缓解了市场担忧，中国创新药出海的长期产业逻辑不变，临近年底交易有望持续活跃 [3] - 中国在研创新药已具备全球竞争力，行业看好中国创新药产业进一步打开商业化空间 [3] 港股通创新药ETF产品特征 - 该ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含医药外包服务，100%布局创新药研发公司 [3] - 指数超过70%仓位集中于大市值创新药龙头，前十大成份股权重合计高达71.63%，龙头优势显著 [4] - 前三大成份股为百济神州权重10.47%、中国生物制药权重10.01%、石药集团权重9.58% [4] 创新药指数业绩表现 - 恒生港股通创新药精选指数年内表现出色，截至9月底累计上涨108.14%，在同类指数中弹性更高，进攻力更强 [4] - 该指数涨幅领先于其他主要创新药指数，如恒生创新药指数涨107.34%，恒生沪深港创新药50指数涨68.73% [5]