报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计5月国债期货价格呈震荡分化、短强长弱格局，操作上短端偏多、长端谨慎，需紧盯发债节奏、央行操作及地产政策落地[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2606合约下跌0.05%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行1.8bp，DR007利率上行0.08bp，GC007利率上行12.3bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.58bp至1.75%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为46.61bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行5.2bp [2] 宏观消息 - 假期美债收益率先下后上，白宫宣布与伊朗敌对行动“结束”，但美军在霍尔木兹海峡与伊朗爆发海上冲突，后美国政府缓解市场对冲突全面升级的担忧，美债收益率回升 [3] - 国内5天假期跨区域人员流动量达15.2亿人次，同比增长4%，国内出游超2.74亿人次，旅游收入同步增长 [3] - 货币基金天弘余额宝7日年化收益率跌破1%关口，提升机构对国债配置需求 [3] - 政治局会议定调积极财政、适度宽松货币，流动性保持充裕，降准降息仍有空间，叠加经济复苏偏弱、地产持续调整，利好利率债配置 [3] 行业信息 - 4月30日央行开展1262亿元7天期逆回购操作，单日净投放1257亿元；本周央行公开市场将有4191亿元逆回购到期，5月6日将有8000亿元91天期买断式逆回购到期；上周央行公开市场净投放4021亿元，MLF实现净回笼2000亿元 [3] - 今年“五一”假期北京楼市热度不减，二手房5月1 - 4日成交套数同比大增72%，4月北京全市二手住宅网签量同比增长14.9%，交易规模创近五年来新高，新房与二手房均延续“小阳春”以来的复苏态势 [3] - 央行上海总部表示全市社会融资规模同比多增，直接融资比重上升，信贷总量合理增长，结构持续优化，融资成本稳中有降，3月全市新发放企业贷款加权平均利率为2.63%，较上年同期下降22个基点，小微企业贷款加权平均利率为2.87%，较上年同期下降30个基点 [3] - 天弘余额宝7日年化收益率正式跌破1%，低利率环境下货币型基金低收益率或趋于常态化，货基总体规模预计保持稳定，机构将采取多举措提升货基吸引力 [3] - 美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6，新订单指数下降7.1至53.5，物价指数持平于70.7，供应商交付指数56.8，就业指数48 [3] - 伊朗外长阿拉格齐将于5月6日应邀访华，外交部长王毅将同其举行会谈 [3] - 4月30日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率1天期和7天期均有不同程度上行 [3] - 美债收益率涨跌不一，2年期、5年期、10年期、30年期美债收益率下跌，3年期美债收益率上涨 [3]