市场表现 - 5月全球股市集体上涨，美国三大股指、欧洲三大主要指数均涨，亚太市场越南VN30指数领涨[4] - 美国4月PCE环比上涨0.1%，同比增长2.1%，低于市场预期，核心PCE增幅为4年来最低值[4] 经贸谈判 - 美国“解放日”关税战法律风波后，市场关注重点将重回经贸谈判，美印或达成协议影响其他经济体谈判[4] 资产博弈 - 黄金率领非美资产冲击美元资产，特朗普团队面临关税、通胀、利率三大博弈场合[4] - 若6 - 7月通胀警报解除且稳定币法案出炉，美元资产短期稳住，中长期面临高赤字下债务可持续性问题[4] 策略应对 - 关注美元资产修复，推荐美债布局机会，配置侧重短债，交易偏向长债[4] - 关税谈判有望提速，美股权益有望上扬，金价双向波动需做好应对[4] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期、全球经济景气不及预期、地缘政治局势超预期[4][42] 数据前瞻 - 2025年6月2 - 6日，美欧有多项重要经济数据发布，如美国5月失业率等[30]