全球市场动态 - 恒生指数大幅下跌894点（跌幅3.5%），收于24,382点，为八个月低点[1] - 上证综指下跌143点（跌幅3.6%），收于3,813点，成交额达1.09万亿元人民币[2] - 标普500指数上涨74点（涨幅1.2%），收于6,581点[2] - 纽约5月期油价格下跌10%至88.1美元/桶，布伦特5月期油价格下跌11%至99.9美元/桶[4] 宏观经济与政策 - 人民币兑美元中间价下调143点至6.9041[2] - 中国人民银行单日通过逆回购操作净回笼资金1,293亿元人民币[2] - 美联储官员表示，若伊朗冲突持续，可能增加通胀风险并影响利率路径[3] 重点公司业绩与公告 - 碧桂园预计2025年度利润为10亿至22亿元人民币，相较上年亏损351.45亿元实现扭亏[4] - 香港中旅预期2025年度股东应占亏损将超过2.5亿元，主要因资产减值和汇兑差额重分类[4] - 恒基地产全年纯利为56.53亿港元，同比下降10.2%，全年派息同比减少30%[5] - 药明康德全年纯利为191.95亿元人民币，同比大幅增长105.2%[5] - 康师傅控股全年纯利为45.01亿元人民币，同比增长20.5%，毛利率提高1.7个百分点至34.8%[6][7]

公司业务与财务表现 - Gladstone Capital是一家业务发展公司，其运作模式类似于上市交易的私人贷款机构，向中小型私营企业提供贷款，并且必须将至少90%的应税收入进行分配以维持其税收优惠地位[4] - 公司的投资组合以浮动利率为主，其收入随有担保隔夜融资利率的变动而波动[1] - 由于美联储在2025年末两次降息，公司投资组合的加权平均收益率从2024年第四季度的13.9%压缩至2026年第一季度的12.2%，下降了170个基点，这直接导致了近期每个季度的收入下降[1] - 最近一个季度，公司营收同比下降22.5%，每股净资产净值在过去两个季度从21.34美元微降至21.13美元[2] - 尽管收益率受压，公司通过扩大贷款规模来稳定每股收益，加权平均本金余额从2025年第三季度的6.472亿美元增长至2026年第一季度的7.723亿美元[7][13] 股息分配与投资者情绪 - Gladstone Capital在去年年底将月度股息从每股0.165美元削减至0.15美元，其股价在过去12个月内下跌了近36%[5][7] - 对于收益型投资者而言，关键的跟踪指标是每股净投资收入是否持续覆盖月度股息，目前季度NII为每股0.50美元，足以覆盖每股0.45美元的季度普通股息分配[12] - 投资者情绪出现分歧，最近一个季度的每股净投资收入为0.50美元，超过了0.48美元的市场共识，管理层指出有待投资的积压项目是股息可持续的证据[3] - 如果NII连续两个季度低于0.45美元，根据历史情况，再次削减股息的可能性将增加[16] 市场环境与信用状况 - 美联储自2025年12月10日连续两次降息后，将联邦基金利率维持在3.75%不变，这一暂停阻止了收益率进一步压缩，但并未扭转此前170个基点的下降[6][8] - 核心个人消费支出指数从2025年3月的125.267持续上升至2026年1月的128.394，地缘政治压力推高了能源和供应链成本，通胀压力限制了美联储进一步降息的空间[9][11] - 公司主要贷款对象——小型企业正面临压力，罗素2000指数在过去一个月下跌了8.46%，同时10年期国债收益率位于4.386%的高位，使得信贷利差保持高位，交易活动不均[7][10] - 公司投资组合的防御性定位体现在其超过70%的债务投资按成本计为有担保的第一留置权资产，这在信贷条件收紧时至关重要[4] 公司战略与风险因素 - 管理层通过扩大贷款规模来抵消收益率压缩的影响，这是保持每股NII稳定的主要杠杆[13] - 公司在季度结束后进行了新的投资，包括向Turn Key Health Clinics投资1500万美元，向Sicilian Oven Restaurants投资2660万美元，这些投资反映了其中低端市场的聚焦策略，但也带来了对可自由支配消费的集中信用风险[14] - 首席执行官指出，2025财年以高调结束，其中低端市场投资策略产生了超过1亿美元的净新增投资，并通过再融资重置了近期到期债务并增加了浮动利率融资[15] - 再融资涉及发行1.495亿美元、利率5.875%、2030年到期的可转换票据，取代了成本更高的债务，此举降低了利息支出并延长了债务期限[15] - 投资组合的信用质量是需关注的风险，按公允价值占成本比例衡量的指标已从2024年第四季度的103.3%下滑至目前的97.5%，若加速恶化将是月度股息再次面临风险的最明确警告[17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 锌基本面有支撑，价格企稳 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22705元/吨，较前日跌2.66%；伦锌3M电子盘收3132.5美元/吨，较前日跌3.11% [1] - 沪锌主力成交量128770手，较前日增加24650手；伦锌成交量16533手，较前日增加3129手 [1] - 沪锌主力持仓量104612手，较前日增加38701手；伦锌持仓量208797手，较前日增加607手 [1] - 上海0锌升贴水-85元/吨，较前日增加10元/吨；LME CASH - 3M升贴水-41.47美元/吨，较前日增加6.7美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-70元/吨，较前日增加15元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-95元/吨，较前日增加10元/吨；锌锭现货进口盈亏-2194.82元/吨，较前日增加209.16元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-15元/吨，较前日增加5元/吨；沪锌连三进口盈亏-2288.39元/吨，较前日增加203.67元/吨 [1] - 沪锌期货库存102604吨，较前日增加1341吨；LME锌库存117850吨，较前日减少175吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4057元/吨，较前日无变动；LME锌注销仓单5825吨，较前日增加25吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金24070元/吨，较前日减少380元/吨；LME off warrant（T + 3）39677吨，较前日减少6622吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金23495元/吨，较前日减少380元/吨；氧化锌≥99.7%为21800元/吨，较前日减少400元/吨 [1] 新闻 - 欧洲央行连续第六次维持利率在2%不变，受中东战事影响政策立场转趋强硬，坚守2%通胀目标，交易员预计年底前上调61个基点 [2] - 债券市场对美联储政策路径预期从降息到加息转变，美联储降息预期被抹平，市场叙事从“何时降息”逆转为“是否加息” [2][3] 趋势强度 锌趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种整体呈现震荡走势，部分品种偏强运行，需关注地缘局势变化对成本端的影响 [1][3] 各目录总结 研究观点 - 原油：周四油价涨跌互现，地缘冲突使能源市场遭受供应冲击，经济下行风险拖累资产价格，但油价整体震荡偏强 [1] - 燃料油：周四主力合约收涨，新加坡库存减少，市场结构走强，供应收紧，需求有望上升，预计短期裂解价差维持高位 [3] - 沥青：周四主力合约收涨，出货量环比减少，产能利用率环比增加同比减少，受地缘冲突影响供应趋紧，需求将增加，预计价格维持高位 [3] - 聚酯：TA、EG、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销清淡，装置有重启，成本端抬升与供应缩量共振，下游需求偏弱，价格高位回调震荡 [4] - 橡胶：周四沪胶主力下跌，NR 主力下跌，丁二烯橡胶主力上涨，天然橡胶面临供应增加、需求下滑压力，走势或与合成橡胶分化 [4] - 甲醇：周四价格表现有望维持相对偏强格局，需关注伊朗报复行动、地缘冲突变化和下游 MTO 装置复产进度 [6] - 聚烯烃：周四价格有涨有跌，上游装置检修计划增加，下游工厂开工负荷提升，市场去库，但地缘风险推升成本，后续需求增长或受阻 [6][8] - 聚氯乙烯：周四市场价格偏强调整，地缘局势对乙烯法影响大，电石法利润走强，供应维持高位，需求逐步恢复，预计价格宽幅震荡 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等的变化情况 [9] 市场消息 - 伊朗伊斯兰革命卫队警告沙特、阿联酋和卡塔尔石油设施成“合法打击目标”，阿联酋部分设施受影响，科威特炼油厂遭袭 [11] - 国际能源署说明约 4 亿桶战略石油储备释放计划，原油占大部分，欧洲以成品油形式贡献，美洲额外产量补充 [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势 [13][14][17] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差的历史走势 [29][30][33] - 跨期合约价差：展示燃料油、PTA、乙二醇等品种不同合约价差的历史走势 [40][42][46] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势 [55][58][59] - 生产利润：展示 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润的历史走势 [64][66]

美联储政策立场 - 美联储决定连续第二次暂停降息 因中东战争使利率前景复杂化[2] - 联邦基金期货市场目前暗示 利率将在今年结束时基本保持在当前区间[2] - 美联储主席表示 在目前不确定性占主导的情况下 采取谨慎立场是明智的[3][5] 经济不确定性来源 - 中东战争的持续时间及如何结束目前非常不明确[4] - 劳动力市场出现停滞 尽管失业率仍处于低位[4] - 对私人信贷的担忧日益加剧[4] - 关税的最终命运及其可能达到的水平存在不确定性[4] - 即使没有能源价格上涨的影响 通胀仍持续顽固地高于美联储目标[4] 通胀与能源价格影响 - 短期内 更高的能源价格将推高整体通胀[1] - 近期数据表明 劳动力市场可能停滞甚至走弱[6] - 受能源市场事件影响 通胀尤其是标题通胀 将会上升[6] - 核心通胀指标至少会暂时受到影响 因为能源价格上涨会部分传导至核心指标[7] 央行政策协调与差异 - 美联储和英国央行均暗示今年利率将按兵不动[8] - 有分析师认为 考虑到石油对通胀的影响 甚至可能加息[8] - 英国通胀率一直低于美国 其政策挑战与美国不同[9][10] - 英国经济近年增长远不及美国迅速[10] - 美联储对英国央行等其他央行的利率变动可能不会做出太大反应[9]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 [1] - 美联储表示中东局势发展对美国经济的影响存在不确定性 未来利率调整将综合评估经济数据、前景及风险平衡 [1] - 根据“点阵图” 委员们普遍预计今年将降息一次 并在2027年再降息一次 但具体时点不明确 [1] - 19位FOMC成员中有7人预计今年不会降息 较去年12月预测增加1人 [5] - 利率预测中位数显示 2027年美联储将进一步降息 随后联邦基金利率将在约3.1%的长期水平附近趋于稳定 [5] - 鲍威尔强调货币政策没有预设路径 将根据经济数据逐次会议作出决定 [5] 通胀数据与前景 - 截至今年2月的过去12个月 美国个人消费支出价格指数同比上涨2.8% 核心PCE上涨3.0% [4] - 2026年2月PPI环比上升0.7% 同比上升3.4% 涨幅超出预期并创下一年来最大升幅 [5] - 鲍威尔指出当前通胀仍处于相对较高水平 商品价格上涨在一定程度上受到关税因素推动 [4] - 鲍威尔表示短期内能源价格上涨将推高整体通胀 但影响的范围和持续时间存在较大不确定性 [1][5] - 鲍威尔明确表示若通胀无进展 将不会降息 [1][3][5] 市场反应与资产价格 - 在利率决议公布前 布伦特原油价格已飙升至110美元/桶左右 美国汽油价格同步上涨 [1] - 3月18日美股三大指数大幅收跌 道琼斯指数跌1.63% 标普500指数跌1.36% 纳斯达克综合指数跌1.46% 道指与标普创下去年11月以来新低 [2] - 3月19日早盘亚太股市显著走低 日经225指数跌近3% 韩国综合指数一度跌逾2% [2] - 具体市场表现：日经225指数跌1530.08点(-2.77%) 韩国综合指数跌85.03点(-1.44%) 新加坡海峡指数跌22.19点(-0.44%) 澳洲标普200指数跌15.30点(-0.18%) 印度指数跌1423.66点(-1.86%) MSCI台湾指数跌28.45点(-2.10%) 上证指数跌38.75点(-0.95%) 深证成指跌157.45点(-1.11%) 恒生指数跌432.43点(-1.66%) [2] 美联储主席任期与机构独立性 - 鲍威尔将于今年5月结束美联储主席任期 [1][6][7] - 鲍威尔称 如果在其任期结束时继任者尚未获得确认 他将担任“临时主席”直至继任者正式获得确认为止 [7] - 在美国司法部对其进行的刑事调查结束之前 他不会离开美联储 [1][7] - 鲍威尔暗示即使调查结束后也有可能继续留在美联储 其作为美联储理事的任期将持续至2028年1月31日 [7] - 特朗普政府针对美联储的法律攻势威胁了后者的独立性 不受政治干预的货币政策制定被认为能带来更好的经济结果 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铂跟随黄金白银回撤，钯持续承压 [1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606收盘价548.00，涨幅 -0.85%；金交所铂金收盘价540.95，涨幅 -1.45%；纽约铂主连（前日）收盘价2019.10，涨幅 -4.91%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2024.00，涨幅 -4.75% [2] - 纪金期货2606收盘价402.80，涨幅 -1.21%；人民币现货完金收盘价379.00，涨幅 -2.82%；纽约包主连（前日）收盘价1494.00，涨幅 -7.92%；伦敦现货包金（前日）收盘价1476.00，涨幅 -7.87% [2] - 广铂（千克）昨日成交4.636，较前日变动 -5.623，昨日持仓24.489，较前日变动 -227；NYMEX铂金（千克）昨日成交29.607，较前日变动2580，昨日持仓48665，较前日变动 -2661 [2] - 广锂（千克）昨日成交2339，较前日变动 -751，昨日持仓9.041，较前日变动 -147；NYMEX包金（千克）昨日成交15465，较前日变动8112，昨日持仓45.312，较前日变动 -370 [2] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）3156069，较前日变动 -24.802；纪金ETF持仓（盎司）（前日）1106173，较前日变动 -777 [2] - NYMEX铂金（盎司）（前日）库存582441，较前日变动0；NYMEX包金（盎司）（前日）库存200.716，较前日变动0 [2] - PT9995对PT2606价差 -7.05，较前日变动 -3.28；广铂2606合约对2610合约价差2.55，较前日变动 -1.15；买广铂2606抛2610跨期套利成本6.76，较前日变动 -0.05 [2] - 广铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）40.34，较前日变动22.11；人民币现货包金价格对PD2606价差 -23.80，较前日变动 -6.05 [2] - 广锂2606合约对2610合约价差4.95，较前日变动4.05；买广锂2606抛2610跨期套利成本5.03，较前日变动 -0.06 [2] - 广纪主力对伦敦包金的价差（考虑增值税）33，较前日变动27.79 [2] - 美元指数昨日价格100.18，涨幅 -0.32%；美元兑人民币（CNY即期）6.90，涨幅 -0.28%；美元兑离岸人民币（CNH即期）6.88，涨幅 -0.13%；美元兑人民币（6M远期）6.79，涨幅 -0.02% [2] 宏观及行业新闻 - 美联储维持利率在3.5%-3.75%不变，理事米兰认为应降息25个基点，市场对美联储今年全年降息的押注从约20个基点削减至不足11个基点 [5] - 鲍威尔认为利率处于中性区间的高端，或略显紧缩，目前不是滞胀，此次能源断供是一次性事件，在留任问题上强调调查不结束不走人，结束了也未必走，若继任者未确认就继续担任临时主席 [5] - 美国PPI数据全线超预期，PPI年率录得3.4%，创去年2月来新高 [5] - 伊朗革命卫队称将对美以发起“最强硬”打击，以色列军方首次开始打击伊朗北部的目标 [5] - 以防长称已击毙伊情报部长，且授权以军击毙任何伊方高级官员，伊朗总统证实伊朗情报部长哈提卜遇害 [5] - 美媒曝美欲摧毁伊朗军事力量后尽快停战，以色列执意追杀伊领袖，特朗普希望以色列暂缓进一步打击伊朗能源设施 [5] - 伊朗能源设施遭袭，誓言将打击中东三国石油设施以还击，卡塔尔称伊朗导弹击中天然气枢纽——拉斯拉凡工业城，造成严重破坏，伊朗还打击了利雅得炼油厂美方专属区域，引发大火 [5] - 特朗普豁免执行《琼斯法案》以遏制高油价 [5] - 美国副总统万斯紧急会晤石油高管，拟于48小时内宣布应对政策 [5] 趋势强度 铂趋势强度为 -1，钯趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期 [2] - 美联储主席鲍威尔表示当前政策立场恰当，有助于实现政策目标 [3] - 未来政策将逐次会议决定，点阵图并非预设路线，存在减少未来降息次数的倾向，并讨论了引导市场预期潜在加息的可能性 [5] 对通胀与经济的评估 - 近期通胀预期已上升，能源价格上涨将推高整体通胀，部分影响会体现在核心通胀中 [5] - 当前通胀远高于2%的目标令人担忧，美联储将极其密切关注通胀预期 [5] - 需要看到商品通胀有所进展才会判断取得进展，若通胀无进展，将不会降息 [6] - 目前并非20世纪70年代的滞胀局面，央行正试图在两大目标之间的紧张关系中找到平衡 [8] 对劳动力市场与外部风险的看法 - 劳动力市场存在下行风险，但多项就业指标显示市场具有一定稳定性，评估需综合1月和2月报告 [4] - 中东局势发展的影响尚不明朗，较长时间的高油价将拖累消费，但石油冲击可被美国增加的能源生产所抵消 [5]

美股市场整体表现 - 周三美股三大指数集体下跌，结束两连涨，跌幅均超过1%，道琼斯指数跌1.63%至46225.15点，标普500指数跌1.36%至6624.70点，纳斯达克综合指数跌1.46%至22152.42点，道指和标普500指数均收于去年11月以来新低 [1][2] 宏观事件与市场影响 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，为连续第二次“按兵不动”，政策声明提到中东战事对美国经济的影响尚不确定 [2] - 美联储主席鲍威尔表示美国通胀顽固、前景不确定性上升，并称“若通胀无进展，将不会降息”，同时提到有若干人倾向于减少未来的降息次数 [2] - 沙特首都利雅得、卡塔尔拉斯拉凡工业城遭遇导弹袭击，伊朗表示打击了沙特利雅得油气联合炼油厂美方专属区域及伊拉克境内美军基地 [2] - 受地缘政治事件影响，布伦特原油期货价格大涨3.83%，收于每桶107.38美元 [3] - 分析人士指出，持续的能源冲击会导致通货膨胀和增长放缓，这将是一个“危险的组合”，使美联储在平衡其各项职责方面面临更大挑战 [3] 大型科技股表现 - 大型科技股集体下跌，按市值排列：英伟达跌0.84%，谷歌C跌1.01%，苹果跌1.69%，微软跌1.91%，亚马逊跌2.48%，Meta跌1.12%，博通跌1.67%，特斯拉跌1.63% [4][5] - 各公司最新市值：英伟达4.384万亿美元，谷歌3.705万亿美元，苹果3.673万亿美元，微软2.911万亿美元，亚马逊2.252万亿美元，Meta 1.557万亿美元，博通1.497万亿美元，特斯拉1.473万亿美元 [5] 其他行业及个股表现 - 存储概念股涨跌不一，闪迪涨4.65%，美光科技涨0.01%，双双刷新收盘纪录；希捷科技跌3.4%，西部数据跌2.84% [5] - 黄金矿业股走低，哈莫尼黄金跌8.25%，科尔黛伦矿业跌8.46% [6] - 光通信板块大涨，Lumentum涨7.89%，Coherent涨4.64% [6] - 周二上市的Swarmer继续走强，继前一日上涨520%后续涨77.42% [7] 中概股表现 - 中概股指数走低，利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.64%，纳斯达克中国金龙指数跌2.06% [8] - 热门中概股多数走低，腾讯音乐跌9.41%，理想汽车跌5.12%，拼多多跌3.5%；金山云涨12.65%，新东方涨3.44% [9]

美联储3月FOMC会议决议 - 联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，为连续两次会议暂停降息 [2] - 决议声明新增关于中东局势的表述，指出其对美国经济的影响尚不确定 [6] - 12名FOMC投票委员中仅一人投反对票，为最近四次会议中最少，反对者主张降息25基点 [6] 经济预测与点阵图 - 美联储官员上调今明两年通胀预期，2025年和2026年PCE通胀预期分别上调至2.7%和2.2% [7] - 同时上调今明两年GDP增长预期，并下调2026年失业率预期 [7] - 点阵图显示，决策层对利率路径的预测与去年12月一致，中位数预计2025年仅降息一次（25基点），2026年也仅降息一次 [7] - 19位委员中，七人预计2025年不会降息，十二人预计至少降息一次，其中一人预计降息四次 [8] 鲍威尔货币政策立场 - 强调在未看到通胀进一步改善前不会降息 [4][14] - 指出短期通胀预期在最近数周上扬，但大多数长期通胀预期与2%目标保持一致 [3] - 表示下一步政策行动可能是加息的可能性已被讨论，但大多数官员并不将此作为基准情形 [15][84] - 认为当前利率处于限制性和非限制性的临界点附近，维持轻度的利率限制性具有重要意义 [15] 通胀分析与风险 - 当前通胀降温进程已明显放缓，商品通胀要明显回落可能至少要等到2025年年中 [13] - 核心通胀约在3%，其中约0.5到0.75个百分点由关税造成 [19] - 中东局势推高油价，增加了通胀上行风险，短期能源价格上涨将推高整体通胀 [11][13] - 鲍威尔承认，过去几年经历的一系列冲击（疫情、关税、能源）打断了抗通胀进展，反复出现的冲击可能给通胀预期带来麻烦 [19][49][50] 劳动力市场与经济增长 - 失业率自去年9月以来基本保持不变 [6][39] - 过去六个月经调整后的私人部门净就业增长几乎为零，与劳动力供给几无增长的状态相符 [70][71] - 美国经济基本面稳健，经济增长依然稳固，2023年是非常强劲的一年 [38][105] - 经济面临通胀上行与就业下行的双重风险，需要在两个目标之间取得平衡 [54][55] 对供给冲击与特殊因素的看法 - 将关税视为一次性价格冲击，其影响完全传导至经济中需要时间，预计影响将在2025年年中逐步消退 [26][52][113] - 对于能源冲击，传统上倾向于“忽略”，但前提是通胀预期保持稳定 [21][41] - 美国作为能源净出口国，油价上涨的负面影响会被油企盈利上升及钻探活动增加部分抵消 [42] - 大规模数据中心建设在短期内推高对商品和服务的需求，可能增加通胀压力并抬高中性利率，而非立即压低利率 [17][134][135] 长期展望与生产率 - 长期经济增长预期从1.8%上调至2.0%，长期联邦基金利率预期也有所上升，主要归因于生产率提升 [131] - 近年生产率的明显提升可能与疫情期间的效率调整有关，而非生成式AI [17][131] - 生成式AI的影响需要多年时间才能被确认，长期看可能提升潜在产出并影响利率 [17][132][136] 其他要点 - 鲍威尔表示，若主席任期结束时继任者未获确认，将依法以临时主席身份继续履职 [16][62] - 关于经济预测摘要（SEP），鲍威尔指出其仅为个人时点判断，无约束力，且本次预测不确定性高于平时 [115][118] - 否认当前经济处于“滞胀”，认为失业率接近长期正常水平，通胀仅高出目标约1个百分点，与1970年代情况不同 [94][95]