Memory的纪要整理和交易思路的分析，可以参考下面文章： 存储行业趋势和分析 先更新一下最新的DRAM和Nand的价格： 随着超大规模企业资本支出增加、人工智能推理需求及估值变化，让市场更关注当前内存周期回升的持 续性；尽管 AI 资本支出和估值处于高位，但历史数据显示内存行业尚未接近峰值。所以关于Memory的 Super Cycles这个概念，之前野村提到过，大摩也在提这个概念。 当前市场让我们想起一句老话：历史不会简单重复，但总会有些相似之处。这次是AI推理驱动的需 求，上一次则是云计算的兴起。 在这个月UBS的memory monthly中，也表示由于demand的增长大于supply的增长，因此明年短缺会一直 存在。 1. 在周期上升阶段，对估值应更宽松而非保守。 通过研究过去周期的驱动因素，大摩可以为当前市场找到应对策略。基于这些分析，大摩给出以下几点 建议： 2. 对盈利预期应保持乐观而非谨慎，尤其是在超级周期中，价格上涨往往被低估。 3. 在寻找退出点时，采取逆向思维，提前在周期峰值前行动。 深入分析与展望 | | | Q124 | Q224 | Q324 | Q424 | 2024 | Q ...

市场环境与基金表现 - 本周A股市场在政策与全球AI产业突破共振下延续强势，AI算力、存储芯片、创新药等赛道成为焦点，传统消费与金融板块相对平淡 [2] - 景顺长城稳健回报混合A近一年收益达102.88%，在主动权益基金业绩排行中名列前茅 [2] - 该基金今年以来收益99.64%，近六月收益104.92%，近两年收益187.10%，其业绩基准同期分别为3.72%、2.29%和9.45% [3] - 基金在同类产品中排名靠前，今年以来排名6/2292，近两年排名3/2191 [3] 基金经理背景与策略 - 基金经理江山职业轨迹分为三个阶段：固收筑基期（2015-2023年）、混合策略磨合期（2023-2024年）、AI赛道爆发期（2024年8月至今） [3] - 自2024年8月13日接手景顺长城稳健回报A至2025年10月24日，基金取得179.64%的收益率，管理规模达108.10亿元 [3] - 基金将AI产业划分为"训练－推理－应用"三阶段并动态调整重心，例如2024年第四季度重仓算力硬件，2025年第二季度转向推理环节 [5] - 基金通过行业分散（AI硬件占比65%+医药15%+资源10%）、灵活仓位（股票占比89.23%，现金5.25%）及估值纪律（持仓股PEG>1.2时止盈）控制风险，近一年最大回撤18.14%，远低于同类平均的28.7% [5] 基金持仓分析 - 截至2025年中期，基金前十大重仓股集中于AI产业链核心环节，前两大重仓股为光模块领域的新易盛（占比8.90%）和中际旭创（占比6.99%） [6] - 前十大重仓股合计占比超过50%，呈现显著"算力聚焦"特征，重仓股加权市盈率为60.21倍，加权市净率为5.9倍 [6] 未来展望与投资方向 - AI行业处于"算力－模型－应用"的飞轮效应阶段，Token调用量加速增长，推理需求持续释放，行业景气度至少能延续至可见的订单周期 [7] - 基金经理后续将继续聚焦AI的算力与应用两大方向，算力领域关注光模块、服务器及存储领域机会，应用层面青睐头部互联网公司及机器人领域 [7] - 基金亦关注有色金属、创新药等方向的多元化布局机会，以应对市场可能出现的风格切换 [7]

江波龙在特定对象调研时表示，公司凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1产品的突破。经原厂及第三方 测试验证，搭载公司自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品，在获 得以闪迪为代表的存储原厂认可的基础上，还获得多家Tier1大客户的认可，相关导入工作正加速进 行。 ...

深圳市江波龙电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | --- | --- | | 类别 | □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 √电话会议 □其他 | | 参与单位名称及 | 银华基金、中信证券、永赢基金、农银汇理 | | 人员姓名 | | | | 年 月 日 上午 2025 10 20 (周一) 10:00-11:30 | | 时间 | 2025 年 10 月 22 日 (周三) 上午 10:00-11:30 | | | 年 月 日 下午 2025 10 22 (周三) 14:30-16:00 | | 地点 | 深圳市前海深港合作区南山街道听海大道 号鸿荣源前 5059 | | | 海金融中心二期 B 座 2301 | | | 副总经理、董事会秘书 许刚翎 | | 上市公司接待人 | 投资者关系经理 黄琦 | | 员姓名 | 投资者关系资深主管 苏阳春 | | | 1、近期存储价格上涨的原因是什么？如何展望未来存 | | | 储涨价趋势？ | | | 答：综合第三方信息，由于大型云服务商对高容量 | | 投资 ...

市场行情概览 - 主要股指全线上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.71%、2.02%、3.57% [4] - 上证指数创下年内新高，创业板指大涨后也重回年内新高附近 [5] - 市场超3000股上涨，2200余股下跌，两市成交量小幅增长逼近2万亿元 [4] - 尽管指数大涨，但市场整体赚钱效应相对平平，主要由大票带动 [3][16] 存储板块 - 存储板块集体高开大涨，闪存、内存板块分别大涨8.25%、7.92% [8] - 多只个股涨停或大幅走强，包括普冉股份（20CM）、香农芯创（20CM）、德明利等 [3][8] - 板块大涨主要受两个因素催化：雷军在REDMI新品发布会上提及内存大幅涨价带来曝光度；美股存储股隔夜大涨，其中闪迪大涨超13.6%，近两月累计涨幅超200% [8] - 三星电子与SK海力士在第四季度将其DRAM和NAND闪存价格上调最高达30% [8] 金融板块 - 金融板块上午表现相对疲软，但午后迎来脉冲式拉升 [12] - 拉升源于新华社发布消息，强调要推动金融高质量发展，加快建设金融强国 [12] - 指南针、新力金融、同花顺等个股明显拉升，券商板块最终收涨0.85% [12] 其他活跃题材 - 航天板块高开高走，受航天强国刺激，航天科技、航天智装（20CM）等多股涨停 [3] - 国产芯片大幅反弹，新相微、寒武纪、恒玄科技等集体大涨 [3] - CPO板块大幅走强，中际旭创涨超10%并刷新历史新高 [3] - 地下管网受消息刺激上午脉冲，青龙管业涨停 [3] 个股异动 - 时代出版尾盘直线拉板，市场挖掘其间接参股约1%的Remy APP开发公司，该APP宣称上架10分钟即超越微信拿下应用商城下载榜第一名 [15] - 锦富技术午后暴力拉升20CM涨停，公司午间互动回复显示，其控股子公司接到国内某知名机器人厂商的人形机器人制造产线订单，并与相关研究院签署合作协议聚焦智能机器人 [16]

存储行业 - 三星电子与SK海力士在第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调最高达30% [2] - AI推理应用推升实时存取与高速处理海量数据需求，促使HDD与SSD供应商扩大供给大容量产品 [2] - 全球主要HDD制造商未规划扩大产线，NLHDD交期从数周急剧延长至52周以上 [2] - 北美市场因数据中心HDD供应紧缺，部分客户采购需求转向企业级存储，服务器NAND市场需求明显增加 [2] - Server DRAM因云端服务供应商建置动能回温，DDR5产品需求持续增强，2026年CSP的DRAM采购需求有望大幅成长 [3] - HBM市场将在2030年前保持33%的年复合增长率，届时其营收将超过DRAM市场总营收的50% [3] - 隔夜美股存储公司闪迪涨超13%，美光、西部数据等涨超4% [1] 存储相关公司 - 深南电路今日机构净买入2.44亿元，股价上涨10.00% [1] - 香农芯创今日3家机构净买入1.81亿元，股价上涨20.00%，公司代理SK海力士存储器和联发科主控芯片，存储器中DRAM占比约70% [1] - 神开股份今日机构净买入8891万元，股价上涨6.49% [1] - 德明利公司已建立完善的存储产品矩阵，包括移动存储、固态硬盘、嵌入式存储、内存条等 [1] - 江波龙为综合性半导体存储巨头，主营Flash及DRAM存储器 [1] 航天行业 - 二十届四中全会公报提到加快建设航天强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 航天强国首次写入公报，2024年我国进入十四五后期，航天产业有望落地更多支持政策并获得资源倾斜 [4] - 导弹与智能弹药、火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成为航天强国下的重要发展领域 [4] 航天相关公司 - 上海港湾子公司上海伏曦炘空聚焦卫星、空间飞行器、无人机等领域的能源需求 [4] - 航天智装公司在卫星互联网领域产品主要是子公司轩宇空间的配套测控仿真系统、微系统芯片产品 [4]

在AI与高性能计算浪潮的推动下，存储技术演进不再局限于容量突破，更致力于实现性能、能效与兼 容性的全局最优解，这正是大容量存储得以规模化普及的核心驱动力。 在此趋势下，忆联消费级SSD AE531作为破局之作，以QLC介质为支点，开创性地融合架构创新与智能 温控，带来存储密度提升超30%、运行温度不超60℃及无缝兼容三大突破。此举不仅精准卡位产业 从"容量堆砌"向"性能与能效协同"转型的节点，更重新定义了消费级SSD的TCO价值体系，为用户构筑 了经济可靠的存储基石。 QLC引领存储密度与能效突破 ● QLC在消费级市场的渗透持续加深 随着1TB至4TB容量产品的陆续上市，QLC SSD为消费者提供了更具性价比的高密度存储方案，加速了 大容量终端的普及。 ● 能效优化已成为行业关键课题 为应对密度提升带来的功耗与散热挑战，业界主要聚焦两大技术路径：一是引入液冷板等先进散热技术 以有效控温;二是从源头着手，优化NAND访问管理与主控算法，以实现系统级能效提升。 忆联首款消费级QLC SSD AE531，以卓越的体验、能效与兼容性，树立"价值优先"新标杆。它以显著 优势覆盖主流应用，宣告存储行业正式步入价值为王的 ...

报道援引分析师观点指出，短缺状况可能持续三到四年。这一预测的背后，是价值数百万亿韩元的新增 AI服务器投资、通用服务器的持续内存升级，以及端侧AI设备需求崛起等多重因素的叠加。 分析师认为，此轮周期的强度和长度将超过以往。驱动因素包括：企业在AI服务器领域的巨额新投 资、通用服务器为支持AI应用而进行的内存升级，以及智能手机、PC等设备上"端侧AI"功能的普及。 隔夜美股存储公司再度大涨，闪迪涨超13%，美光、西部数据等涨超4%。 据媒体23日报道，三星电子与SK海力士已在第四季度将其DRAM和NAND闪存的价格上调最高达30%， 并将新的价格体系传导至客户。此举是内存巨头对当前市场供需失衡的直接回应，价格上涨周期已正式 开启。 具体细分中，AI推理应用快速推升实时存取、高速处理海量数据的需求，促使机械硬盘（HDD）与固 态硬盘（SSD）供应商积极扩大供给大容量存储产品。由于全球主要HDD制造商近年未规划扩大产线， 无法及时满足AI刺激的突发性、巨量储存需求。 另一方面，上海证券认为，Server DRAM则因CSP（云端服务供应商）建置动能回温，DDR5产品需求 持续增强，而HBM需求持续扩张，YoleGr ...

美股存储概念股市场表现 - 周四美股存储概念股普遍走强，SanDisk Corp股价上涨超过12.5%并创下历史新高 [1] - 希捷科技股价上涨超过4.4%，西部数据股价上涨接近4.8%，美光科技股价上涨超过2.8% [1] 人工智能驱动的内存市场动态 - 人工智能引发内存"超级周期"全面加速，导致全球主要供应商大幅提价 [1] - 客户正争相锁定长期供应，以应对日益加剧的短缺风险 [1] 主要供应商价格调整策略 - 三星电子与SK海力士在第四季度将其DRAM和NAND闪存的价格上调最高达30% [1] - 新的价格体系已传导至客户，此举是对当前市场供需失衡的直接回应 [1] - 价格上涨周期已正式开启 [1]

每经AI快讯，10月23日，美股存储概念股再度走强，SanDisk涨超8%，股价创历史新高；希捷科技涨超 4%，西部数据涨近4%，美光科技涨近2%。 ...