投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-09-09 油价强化利率约束，配置资⾦⽀撑⾦银 能源通胀压制⾦银，央⾏购⾦与ETF资⾦回流增强需求⽀撑。 美伊冲突推 动布伦特原油逼近100美元，市场仍定价较⾼的美联储9⽉加息可能性；⽇ 本央⾏加息预期推动⽇元升值，对美元形成牵制，但汇率⽀持仅部分抵消 收益率压⼒。需求⽅⾯，中国央⾏8⽉增持⻩⾦65万盎司，创2023年以来 最⼤单⽉增持；彭博策略评论显⽰，GLD与SLV⾃8⽉初以来合计吸引约 75亿美元净流⼊。⾦银持续上⾏仍需本周PPI与CPI推动利率预期改 善。（以上数据及新闻均来⾃所提供的彭博报道与策略评论） 黄金观点：配置买盘增强黄金抗压能力，但油价与利率压力尚未解 除，持续上涨仍需新的宏观催化。 逻辑： 油价上涨向债券收益率传导，是黄金短期承压的主要原因。 美伊在 霍尔木兹海峡的冲突推动布伦特原油逼近100美元，能源运输长期受 阻的风险继续强化通胀担忧。市场仍定价较高的美联储9月加息可能 性，黄金因而面临持有成本约束。伊朗与阿曼通航安排的具体细节仍 待明确，尚不足以确认能源供应风险已实质缓解。 日元升值提供汇率支持 ...