国际油价走势 - 俄乌谈判可能导致取消俄罗斯原油制裁 提高供应量 令供应端软实力承压 周二国际油价走低 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油9月期货结算价每桶跌1.09美元至62.33美元 跌幅1.72% 伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货结算价每桶跌0.87美元至65.73美元 跌幅1.31% [1] - 交投更活跃的10月WTI合约每桶跌0.46美元至62.24美元 跌幅0.73% [1] - 2025年8月WTI期货合约的地缘风险溢价已从3月的每桶8.70美元降至每桶3.20美元 [4] 地缘政治影响 - 特朗普推动三方峰会缓解地缘风险 正在安排普京与泽连斯基的会晤 可能促成三方领导人共同参与的峰会 [1] - 特朗普对俄罗斯石油进口商二级制裁的软化态度降低了全球供应中断风险 略微缓解了地缘政治紧张局势 [2] - 特朗普推动的"三方峰会"构想创造了每桶约2.50美元的预期价值折让 这种和平红利实质是石油软实力从政治领域向商业领域的价值转移 [4] 印度进口策略 - 印度7月日均进口俄罗斯原油150万桶 较前月环比下降24.5% [2] - 印度私营炼油商信实工业 俄罗斯支持的纳亚拉能源公司 以及HPCL-米塔尔能源公司合计占印度7月俄罗斯石油进口量的约60% [2] - 俄罗斯原油占印度日总进口量444万桶的34% 该数据表明印度7月石油进口量创下2023年9月以来最低水平 [2] - 信实集团7月采购量较前月高位减少19% [2] - 8月和9月期间 印度国有炼油企业转而从中东或美国寻求其他油源以替代俄罗斯石油 [2] 俄罗斯能源供应 - 制裁期间俄罗斯通过"影子船队"输出的原油日均达180万桶 已形成替代性供应链体系 [3] - 俄罗斯通过"折扣石油外交"在发展中国家建立的能源依赖网络 正在重塑欧佩克联盟以外的供应端话语权格局 [3] - 当价格折扣收窄至每桶4美元以下时(7月乌拉尔原油贴水收窄至每桶3.80美元) 其价值效应显著下降 [4] 市场机制分析 - 政治制裁工具的效力衰减直接弱化石油的商品政治属性 [3] - 谈判进程将地缘风险溢价转化为可量化的市场预期 [3] - 消费国企业的采购策略正在重构传统供应端软实力的作用路径 [3] - 信实工业等私营巨头19%的采购降幅 验证了"下游反制上游"理论 反映出消费端企业正在获取供应链软实力的再分配权 [4]