行业盈利预期 - 预期中国券商2025年第三季平均净利润按季增长9%，同比增长21% [1] - 预计主要上市中国券商2025至2026年平均盈利增长30% [2] - 美银证券将中国券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13% [2] 个股表现与优选 - 中金公司和中信建投证券预计将领跑同行，第三季度净利润料分别同比增长258%和116% [1] - 中金公司、中信证券和广发证券是美银证券首选股，预计2025至2026财年盈利增长强劲，股本回报率持续改善 [1] - H股券商的目标价平均上调4% [2] 市场表现与估值 - 券商股H股在9月表现未如理想，市场对增长及国家队减持存有担忧 [1] - 目前行业估值为1倍远期市账率，平均股本回报率为9%，预计随着成交量增长和盈利超预期，估值有上行空间 [1] - 对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18%，料为1.6万亿至1.7万亿元人民币 [2] 增长驱动因素 - 行业增长受强劲的经纪业务费用支持，股票交易收入可能超出预期 [1] - 充裕的市场流动性继续支持市场上升 [2] - 四中全会、"十五五"规划以及潜在的监管宽松政策是值得关注的关键催化剂 [2]