国投证券研究所人事变动 - 国投证券汽车分析师团队近期集体跳槽至国金证券，这是公司年内第二次发生分析师团队集体离职事件 [1][3] - 截至12月4日，国投证券分析师人数仅剩61人，较去年同期的78人减少了17人，一年缩水近22% [1][3][4] - 除汽车团队外，公司固收团队也于今年3月集体出走，且任职长达18年的首席经济学家高善文也在11月离职 [3] 行业分析师团队流动现象与原因 - 券商研究所“团队式”跳槽现象已不鲜见，核心动力在于客户黏性与商业效率 [1][4] - 团队整体迁移可最大程度保留业务价值，对新东家而言是快速搭建成熟研究板块、节省重建成本的高效方式 [4] - 主要原因包括券商内部整合提速、行情回暖带动研究人才需求骤增导致高薪挖角，以及薪酬激励差异、团队与券商战略不匹配等 [4] 团队流动对券商的影响 - 短期内，转出方在相关领域的研究实力会被削弱，可能导致客户流失，而转入方能迅速补齐短板、提升市场影响力 [1][4][5] - 长期来看，此举会加剧行业人才争夺战和“马太效应”，推高人力成本，并倒逼研究所优化激励与风控体系，转向更注重平台化、体系化建设 [5] 行业分析师队伍与业绩趋势 - 全行业分析师队伍持续扩容，截至12月4日已增至5902人，去年同期为5489人，5年内净增2520人 [1][7] - 近三年券商研究所基金分仓佣金逐年下滑，2025年上半年总佣金为44.74亿元，较去年同期的67.75亿元和前年同期的97.37亿元大幅下降 [7] - 尽管佣金总量承压，但分析师扩招是行业竞争加剧与业务转型背景下的必然选择，研究服务作为核心抓手，正推动券商通过人才储备构建差异化“护城河” [1][7] 券商个体表现分化 - 行业内部冷热不均，国投证券分析师减至61人，而国金证券分析师扩至162人，一年净增45人 [8] - 分仓佣金对比显示，2025年上半年国投证券为2.02亿元，国金证券为1.69亿元，近一年国投证券分仓佣金骤降，这可能是团队离职的一大导火索 [8] - 在分仓佣金整体受挤压的背景下，头部券商凭借“人海战术”巩固地位，中小券商则着力打造特色团队以求在细分领域突破 [8]