行业生产与市场概况 - 2025年第三季度全国生产并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放量为145亿次，同比缩减10% [1] - 视频平台上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] 剧集公司整体业绩表现 - 选取的5家主营剧集业务公司（华策影视、欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒）前三季度营收总计18.63亿元，同比微增2.17% [2] - 5家公司归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”局面 [2] 华策影视业绩分析 - 华策影视是唯一实现营收与净利润双增长的公司，前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比增长5.35% [2][5] - 公司第三季度营收2.51亿元，同比下降52.21%但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%但环比大幅增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，其中重点剧目《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率达2.915%，累计收视人次达4.4亿 [6][8] 百纳千成业绩分析 - 百纳千成业绩降幅最大，前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 公司第三季度营收0.41亿元，同比大幅下降90.05%，净亏损0.48亿元，亏损同比扩大94.92% [3] - 业绩下滑主要系播映剧目减少所致，前三季度仅出品播出《刑侦现场》一部共18集剧集 [5] - 截至2025年9月30日，公司存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，应收账款周转天数长达553.62天，同比增加301天，回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪业绩分析 - 欢瑞世纪前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但净利润为-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 公司第三季度营收1.44亿元，同比增长216.90%，净亏损0.29亿元，但同比收窄59.08% [9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅《千秋令》一部，原定10月播出的《佳偶天成》仍未上线 [9] - 公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap获8.7分，Steam好评率达82% [11] 慈文传媒业绩分析 - 慈文传媒前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但净利润为-0.27亿元，同比由盈转亏 [2][11] - 公司第三季度营收仅287.98万元，同比微降1.80%，净亏损432.59万元，同比扩大52.87% [11] - 前三季度有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，但Q3播出的多部作品市场反响平平 [11] 华智数媒业绩分析 - 华智数媒前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但净利润为-3.66亿元，亏损同比大幅扩大590.84% [2][11] - 公司第三季度营收0.66亿元，同比激增2634.01%，但净亏损高达2.95亿元，同比扩大917.22% [11] - Q3营业成本达3.18亿元，约为同期营收的4.8倍，经营活动现金流量净额为-0.55亿元，净流出同比扩大32.08% [12] - 高成本主要源于主投主控的互动影游《冲锋吧，青春》项目结转成本，该游戏Steam近期好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [14]

行业整体生产与播放情况 - 2025年第三季度全国生产并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放量为145亿次，同比缩减10% [1] - 视频平台第三季度上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，国产新剧总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] 剧集公司整体财务表现 - 选取的5家主营剧集公司营收总计18.63亿元，同比微增2.17%，但归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”局面 [2] - 五家公司中仅华策影视实现营收与净利润双增长，其余四家公司（欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒）均处于亏损状态 [2][5][9] 华策影视具体分析 - 公司前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比微增5.35%，是唯一实现盈利的剧集公司 [2][5] - 第三季度单季营收2.51亿元，同比下降52.21%但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%但环比大幅增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，其中重点剧目《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播部分平均收视率达2.915%，累计收视人次达4.4亿 [6][8] 百纳千成具体分析 - 公司前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 业绩下滑主要系播映剧目减少所致，前三季度仅出品并播出《刑侦现场》一部共18集的剧集 [3][5] - 截至2025年9月30日，公司存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，同时确认信用减值损失1.03亿元，同比激增223.97%，应收账款周转天数长达553.62天，回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪具体分析 - 公司前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但净利润为-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅《千秋令》一部，原定10月播出的《佳偶天成》截至报告期末仍未上线 [9] - 公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap评分8.7，Steam好评率82% [11] 慈文传媒与华智数媒具体分析 - 慈文传媒前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但净利润为-0.27亿元，同比由盈转亏，第三季度营收仅287.98万元 [2][9][11] - 华智数媒前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但净利润为-3.66亿元，亏损同比大幅扩大590.84%，第三季度营业成本高达3.18亿元，约为同期营收的4.8倍 [2][9][12] - 华智数媒巨额亏损主要因结转电影项目成本较高，其主投的互动影游《冲锋吧，青春》Steam近期好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [12][14]

2025年第三季度电视剧行业生产情况 - 2025年第三季度全国生产完成并获准发行国产电视剧21部658集 [1] - 现实题材剧目14部413集，占总部、集数的66.67%和62.77%，全部为当代题材 [1] - 历史题材剧目7部245集，占总部、集数的33.33%和37.23%，其中近代题材4部127集（占19.05%和19.30%），古代题材3部118集（占14.29%和17.93%） [1] 2025年第三季度长剧市场表现 - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放145亿，同比缩减10% [1] - 上新长剧集均V30介于1000万-2000万之间的共13部，同比增加7部 [1] - 视频平台共上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部 [1] - 国产新剧总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长5%左右 [1] 剧集公司整体业绩 - 选取的5家剧集公司营收总计18.63亿元，同比微增2.17% [2] - 归母净利润总计-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”情形 [2] 华策影视业绩表现 - 前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比微增5.35%，是唯一实现营收与净利润双增的公司 [2][5] - 第三季度营收2.51亿元，同比下降52.21%，但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%，但环比增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，包括《国色芳华》《锦绣芳华》以及抗战胜利80周年重点剧目《我们的河山》 [6] - 《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率2.915%，累计收视4.4亿人次 [8] 百纳千成业绩表现 - 前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大24.89% [2][3] - 第三季度营收0.41亿元，同比下降90.05%，净利润-0.48亿元，亏损同比扩大94.92%，主要系播映剧目减少所致 [3] - 前三季度出品并播出的剧集仅《刑侦现场》一部，共18集 [5] - 截至2025年9月30日，存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，占流动资产的54.56% [5] - 前三季度确认信用减值损失1.03亿元，同比激增223.97%，应收账款周转天数553.62天，同比增长301天，反映回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪业绩表现 - 前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，净利润-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 第三季度营收1.44亿元，同比增长216.90%，净亏损0.29亿元，同比收窄59.08% [9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅古装仙侠情感剧《千秋令》一部 [9] - 其全资子公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap评分8.7，Steam好评率82% [11] 慈文传媒业绩表现 - 前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，净利润-0.27亿元，同比由盈转亏 [2][11] - 第三季度营收仅287.98万元，同比微降1.80%，净亏损432.59万元，同比扩大52.87% [11] - 前三季度有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，Q3首播的有《正当防卫》等4部作品，但市场反响平平 [11] 华智数媒业绩表现 - 前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，净利润-3.66亿元，亏损同比扩大590.84% [2][11] - 第三季度营收0.66亿元，同比激增2634.01%，净亏损2.95亿元，同比大幅扩大917.22% [11] - 第三季度营业成本高达3.18亿元，约是同期营收的4.8倍，经营活动现金流量净额-0.55亿元，净流出额同比扩大32.08% [12] - 高成本主要源于本期结转的电影项目成本较高，该项目大概率为主投主控的互动影游《冲锋吧，青春》（又名《这个CEO我当定了！》） [12][14] - 该游戏Steam总体好评率86%，但近30天好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [14]