行业生产与市场概况 - 2025年第三季度全国生产并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放量为145亿次，同比缩减10% [1] - 视频平台上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] 剧集公司整体业绩表现 - 选取的5家主营剧集业务公司（华策影视、欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒）前三季度营收总计18.63亿元，同比微增2.17% [2] - 5家公司归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”局面 [2] 华策影视业绩分析 - 华策影视是唯一实现营收与净利润双增长的公司，前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比增长5.35% [2][5] - 公司第三季度营收2.51亿元，同比下降52.21%但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%但环比大幅增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，其中重点剧目《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率达2.915%，累计收视人次达4.4亿 [6][8] 百纳千成业绩分析 - 百纳千成业绩降幅最大，前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 公司第三季度营收0.41亿元，同比大幅下降90.05%，净亏损0.48亿元，亏损同比扩大94.92% [3] - 业绩下滑主要系播映剧目减少所致，前三季度仅出品播出《刑侦现场》一部共18集剧集 [5] - 截至2025年9月30日，公司存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，应收账款周转天数长达553.62天，同比增加301天，回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪业绩分析 - 欢瑞世纪前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但净利润为-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 公司第三季度营收1.44亿元，同比增长216.90%，净亏损0.29亿元，但同比收窄59.08% [9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅《千秋令》一部，原定10月播出的《佳偶天成》仍未上线 [9] - 公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap获8.7分，Steam好评率达82% [11] 慈文传媒业绩分析 - 慈文传媒前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但净利润为-0.27亿元，同比由盈转亏 [2][11] - 公司第三季度营收仅287.98万元，同比微降1.80%，净亏损432.59万元，同比扩大52.87% [11] - 前三季度有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，但Q3播出的多部作品市场反响平平 [11] 华智数媒业绩分析 - 华智数媒前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但净利润为-3.66亿元，亏损同比大幅扩大590.84% [2][11] - 公司第三季度营收0.66亿元，同比激增2634.01%，但净亏损高达2.95亿元，同比扩大917.22% [11] - Q3营业成本达3.18亿元，约为同期营收的4.8倍，经营活动现金流量净额为-0.55亿元，净流出同比扩大32.08% [12] - 高成本主要源于主投主控的互动影游《冲锋吧，青春》项目结转成本，该游戏Steam近期好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [14]

行业整体生产与播放情况 - 2025年第三季度，全国生产完成并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材剧目14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材剧目7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度，全网长剧TOP20有效播放量为145亿，同比缩减10%，视频平台共上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] - 上新长剧集均V30（有效播放30天）介于1000万至2000万之间的共13部，同比增加7部 [1] 剧集公司整体业绩表现 - 选取的五家主营剧集公司（欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒、华策影视）前三季度营收总计18.63亿元，同比微增2.17%，但归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现"增收不增利"局面 [2] - 五家公司中，仅华策影视实现营收与净利润双增长，其余四家公司均出现营收增长但净利润亏损或亏损扩大的情况 [2][5] 华策影视业绩与项目详情 - 公司前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比增长5.35%，是唯一实现双增长的公司 [2][5] - 第三季度单季营收2.51亿元，同比下降52.21%，但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%，但环比增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，包括《国色芳华》、《锦绣芳华》及抗战胜利80周年重点剧目《我们的河山》 [6] - 《我们的河山》于8月16日在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率2.915%，累计收视人次达4.4亿，位列当月首播剧收视率第二 [8] 百纳千成业绩与财务状况 - 公司前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是五家公司中唯一营收下滑的，归母净利润-0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 第三季度单季营收0.41亿元，同比下降90.05%，净亏损0.48亿元，亏损同比扩大94.92% [3] - 业绩下滑主要系播映剧目减少所致，前三季度仅出品播出《刑侦现场》一部剧集，共18集 [5] - 截至2025年9月30日，公司存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，占流动资产的54.56% [5] - 前三季度确认信用减值损失1.03亿元，同比激增223.97%，应收账款周转天数达553.62天，同比增加301天，反映回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪业绩与业务构成 - 公司前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但归母净利润为-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 第三季度单季营收1.44亿元，同比增长216.90%，净亏损0.29亿元，但同比收窄59.08% [9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅古装仙侠剧《千秋令》一部，原计划10月中旬播出的《佳偶天成》截至报告期末仍未上线 [9] - 公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap评分8.7，Steam好评率达82% [11] 慈文传媒业绩与项目播出 - 公司前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但归母净利润为-0.27亿元，同比由盈转亏 [2][11] - 第三季度单季营收仅287.98万元，同比微降1.80%，净亏损432.59万元，同比扩大52.87% [11] - 前三季度有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，Q3首播项目包括《正当防卫》、《东北往事之大时代1、2》等，但从业绩看反响平平 [11] 华智数媒业绩与成本分析 - 公司前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但归母净利润为-3.66亿元，亏损同比扩大590.84% [2][11] - 第三季度单季营收0.66亿元，同比激增2634.01%，但净亏损高达2.95亿元，同比扩大917.22% [11] - Q3营业成本高达3.18亿元，约为同期营收的4.8倍，面临"入不敷出"局面，经营活动现金流量净额为-0.55亿元，净流出额同比扩大32.08% [12] - 高成本主要源于本期结转的电影项目成本较高，该项目大概率为主投主控的互动影游《冲锋吧，青春》（又名《这个CEO我当定了！》） [14] - 该游戏于8月29日上线，Steam总体好评率86%，但近30天好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验、UI设计等问题 [14]

行业整体生产与播放情况 - 2025年第三季度全国生产并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放量为145亿次，同比缩减10% [1] - 视频平台第三季度上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，国产新剧总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] 剧集公司整体财务表现 - 选取的5家主营剧集公司营收总计18.63亿元，同比微增2.17%，但归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”局面 [2] - 五家公司中仅华策影视实现营收与净利润双增长，其余四家公司（欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒）均处于亏损状态 [2][5][9] 华策影视具体分析 - 公司前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比微增5.35%，是唯一实现盈利的剧集公司 [2][5] - 第三季度单季营收2.51亿元，同比下降52.21%但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%但环比大幅增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，其中重点剧目《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播部分平均收视率达2.915%，累计收视人次达4.4亿 [6][8] 百纳千成具体分析 - 公司前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 业绩下滑主要系播映剧目减少所致，前三季度仅出品并播出《刑侦现场》一部共18集的剧集 [3][5] - 截至2025年9月30日，公司存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，同时确认信用减值损失1.03亿元，同比激增223.97%，应收账款周转天数长达553.62天，回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪具体分析 - 公司前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但净利润为-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅《千秋令》一部，原定10月播出的《佳偶天成》截至报告期末仍未上线 [9] - 公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap评分8.7，Steam好评率82% [11] 慈文传媒与华智数媒具体分析 - 慈文传媒前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但净利润为-0.27亿元，同比由盈转亏，第三季度营收仅287.98万元 [2][9][11] - 华智数媒前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但净利润为-3.66亿元，亏损同比大幅扩大590.84%，第三季度营业成本高达3.18亿元，约为同期营收的4.8倍 [2][9][12] - 华智数媒巨额亏损主要因结转电影项目成本较高，其主投的互动影游《冲锋吧，青春》Steam近期好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [12][14]

2025年第三季度电视剧行业生产情况 - 2025年第三季度全国生产完成并获准发行国产电视剧21部658集 [1] - 现实题材剧目14部413集，占总部、集数的66.67%和62.77%，全部为当代题材 [1] - 历史题材剧目7部245集，占总部、集数的33.33%和37.23%，其中近代题材4部127集（占19.05%和19.30%），古代题材3部118集（占14.29%和17.93%） [1] 2025年第三季度长剧市场表现 - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放145亿，同比缩减10% [1] - 上新长剧集均V30介于1000万-2000万之间的共13部，同比增加7部 [1] - 视频平台共上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部 [1] - 国产新剧总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长5%左右 [1] 剧集公司整体业绩 - 选取的5家剧集公司营收总计18.63亿元，同比微增2.17% [2] - 归母净利润总计-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”情形 [2] 华策影视业绩表现 - 前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比微增5.35%，是唯一实现营收与净利润双增的公司 [2][5] - 第三季度营收2.51亿元，同比下降52.21%，但环比增长22.99%，净利润0.58亿元，同比下降39.38%，但环比增长119.23% [5] - 前三季度有3部剧集实现首轮播出，包括《国色芳华》《锦绣芳华》以及抗战胜利80周年重点剧目《我们的河山》 [6] - 《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率2.915%，累计收视4.4亿人次 [8] 百纳千成业绩表现 - 前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的剧集公司，净利润-0.68亿元，亏损同比扩大24.89% [2][3] - 第三季度营收0.41亿元，同比下降90.05%，净利润-0.48亿元，亏损同比扩大94.92%，主要系播映剧目减少所致 [3] - 前三季度出品并播出的剧集仅《刑侦现场》一部，共18集 [5] - 截至2025年9月30日，存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，占流动资产的54.56% [5] - 前三季度确认信用减值损失1.03亿元，同比激增223.97%，应收账款周转天数553.62天，同比增长301天，反映回款风险骤升 [5] 欢瑞世纪业绩表现 - 前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，净利润-0.35亿元，亏损同比扩大164.94% [2][9] - 第三季度营收1.44亿元，同比增长216.90%，净亏损0.29亿元，同比收窄59.08% [9] - 营收增长高度依赖短剧业务，前三季度播出长剧集仅古装仙侠情感剧《千秋令》一部 [9] - 其全资子公司参与出品的真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！2》于7月上线，在Taptap评分8.7，Steam好评率82% [11] 慈文传媒业绩表现 - 前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，净利润-0.27亿元，同比由盈转亏 [2][11] - 第三季度营收仅287.98万元，同比微降1.80%，净亏损432.59万元，同比扩大52.87% [11] - 前三季度有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，Q3首播的有《正当防卫》等4部作品，但市场反响平平 [11] 华智数媒业绩表现 - 前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，净利润-3.66亿元，亏损同比扩大590.84% [2][11] - 第三季度营收0.66亿元，同比激增2634.01%，净亏损2.95亿元，同比大幅扩大917.22% [11] - 第三季度营业成本高达3.18亿元，约是同期营收的4.8倍，经营活动现金流量净额-0.55亿元，净流出额同比扩大32.08% [12] - 高成本主要源于本期结转的电影项目成本较高，该项目大概率为主投主控的互动影游《冲锋吧，青春》（又名《这个CEO我当定了！》） [12][14] - 该游戏Steam总体好评率86%，但近30天好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [14]

行业整体生产与播放情况 - 2025年第三季度全国生产完成并获准发行国产电视剧21部658集，其中现实题材14部413集，占比分别为66.67%和62.77%，历史题材7部245集，占比分别为33.33%和37.23% [1] - 2025年第三季度全网长剧TOP20有效播放量为145亿，同比缩减10%，视频平台共上新长剧集161部，同比减少8部，其中国产新剧73部，同比增加7部，总集数1909集，总时长1408小时，同比均增长约5% [1] 剧集公司整体业绩表现 - 选取的5家剧集公司2025年前三季度营收总计18.63亿元，同比微增2.17%，但归母净利润总计为-3.20亿元，亏损同比扩大近65倍，呈现“增收不增利”局面 [2] - 五家公司中，仅华策影视实现营收与净利润双增长，其余四家公司（欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒）均出现净利润亏损 [2][5][9] 华策影视业绩亮点 - 华策影视2025年前三季度营收10.41亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.75亿元，同比增长5.35%，是样本公司中唯一实现双增长的企业 [2][5] - 公司前三季度有3部剧集实现首轮播出，其中重点剧目《我们的河山》在央视一套首播，截至8月31日已播17集平均收视率达2.915%，累计收视人次达4.4亿 [5][6][8] 百纳千成经营风险 - 百纳千成2025年前三季度营收1.77亿元，同比下降73.43%，是唯一营收下滑的公司，净利润亏损0.68亿元，亏损同比扩大224.89% [2][3] - 公司前三季度仅一部剧集播出，但存货高达18.29亿元，同比增长32.72%，同时应收账款周转天数达553.62天，同比增加301天，回款风险显著上升 [3][5] 欢瑞世纪与慈文传媒业务动态 - 欢瑞世纪前三季度营收3.42亿元，同比增长123.30%，但净利润亏损0.35亿元，其营收增长高度依赖短剧业务，长剧集仅播出《千秋令》一部 [2][9] - 慈文传媒前三季度营收1.93亿元，同比增长266.36%，但净利润亏损0.27亿元，公司同期有1部电影、4部网络剧与3部网络微短剧首轮播出，但市场反响平平 [2][9][11] 华智数媒的互动影游项目 - 华智数媒前三季度营收1.10亿元，同比增长90.81%，但净利润亏损高达3.66亿元，亏损同比扩大590.84%，第三季度营业成本为营收的4.8倍，出现“入不敷出” [2][9][12] - 公司主投主控的互动影游《这个CEO我当定了！》于8月上线，Steam总体好评率86%，但近30天好评率降至68%，存在剧情逻辑、多周目体验等问题 [12][14]

新游发布 - 腾讯代理的二次元MMO《星痕共鸣》于7月17日公测 开服当天登顶iOS免费榜 该游戏前身为万代南梦宫开发的《蓝色协议》[1] - 《完蛋！我被美女包围了！2》于7月17日登陆Steam平台 由原开发团队intiny打造 延续恋爱模拟元素并新增古装喜剧悬疑风格[3] - 灵犀互娱推出《大航海时代：传说》 7月17日公测 以16世纪欧洲航海为背景 支持多职业切换玩法[5] - 任天堂Switch2独占作品《咚奇刚：蕉力全开》7月17日发售 Metacritic获87家媒体均分91分 IGN给出满分评价[7] - 莉莉丝《远光84》于7月18日开启双端不限量测试 主打FPS与多文明国战玩法 测试持续至7月27日[9] 老游更新 - 《魔兽世界》国服举办20周年发布会 7月15日公布系列更新内容 雷火邀请执行制作人Holly与游戏总监Ion出席[11] - 盛趣《龙之谷》推出15周年资料片"黄金时代" 7月17日更新主城/剧情/副本等内容 同期在上海举办线下主题活动[12] - 《英雄联盟手游》三周年庆7月20日启动 活动持续至8月中旬 包含福利发放/皮肤返场/明星表演赛等内容[14] 行业数据 - 世纪华通2025年上半年合并营收约170亿元 同比增长83.27% 归母净利润24-30亿元 同比增长107.20%-159.00% 增长源于点点互动收入提升及降本增效[15] - 2025年上半年上海游戏产业销售收入832.83亿元 同比增长10.80% 其中国内收入687.37亿元 海外收入145.46亿元 均实现两位数增长[17]

游戏发布 - 恋爱互动影像游戏《完蛋！我被美女包围了！》推出续作《完蛋！我被美女包围了！2》 [1] - 续作在PC和移动端双平台同步首发上线 [1] - 限时优惠价为40.5元 [1]

游戏跨端化趋势 - 游戏行业近年来掀起跨端化浪潮，头部公司纷纷推出支持多平台互通的产品，如腾讯《三角洲行动》、叠纸《无限暖暖》等 [1][4] - 2024年获批版号的国产网络游戏中，39款属于"移动+PC"双端产品，占比略高于去年同期 [5] - 跨端化被视为行业发展的必然方向，可扩大用户覆盖面、提升市场渗透率、增强玩家黏性、延长产品生命周期 [7] 腾讯《和平精英》跨端战略 - 《和平精英》日活超8000万，将于月底对PC端版本进行品质升级，包括全新战斗界面、4K画质、高帧率适配和原生键鼠操作 [2] - 游戏将实现手机和PC端时装、皮肤、好友等数据互通，支持"一个账号，全域畅玩" [2] - 公司针对PC硬件性能差异进行优化，在硬件支持情况下可满足4K画质和高刷新率 [3] 跨端化典型案例 - 叠纸《无限暖暖》是全球首款基于"虚幻5"引擎跨端开发的开放世界游戏，支持PC端、移动端及主机端数据互通 [4] - 世纪华通《无尽冬日》小游戏端和APP版实现数据互通，登录微信小游戏端半月即进入畅销榜前十 [5] - B站《率土之滨》上线微信小游戏版本，支持微信账号直接登录 [5] 跨端化优势 - 可优化商业变现，PC端发行无需支付应用商店提成，提高整体利润率 [8] - 双端买量策略可实现差异化投放，APP端侧重核心玩家，小游戏端瞄准泛用户 [8] - 有利于技术沉淀与品牌升级，推动公司技术升级并更易全球化布局 [8] 跨端化挑战 - 技术适配与性能优化难度大，PC与移动端硬件差异导致需针对性优化 [9] - 开发成本增加与周期延长，网易《射雕》曾因PC与移动端适配冲突被迫回炉重做 [9] - 竞技公平性问题突出，不同平台操作模式差异可能导致玩家体验不平衡 [10] 跨端化适用性 - 策略类、模拟经营类产品适合跨端化，移动端便于碎片化时间管理，PC端适合深度操作 [14] - 社交导向较强的游戏跨端化后能吸引更多玩家，如《双人成行》《剑网3》旗舰版 [14] - 超硬核单机游戏、VR/AR独占游戏和本地化强联机游戏不适合跨端 [13]

游戏发布 - 《完蛋！我被美女包围了！2》正式官宣上线，登陆Steam、蒸汽平台及WeGame三大平台 [1] - 商店页面同步上线，官方发布首支PV展示角色和画面效果 [1] 游戏内容 - 故事背景设定在古代，呈现多条故事线交织的全新世界观 [1] - 曝光多条分支剧情，展示更丰富的游戏内容 [1]