4月9日深夜，北交所发布了中科仪上市发行安排及询价公告。 根据公告，本次中科仪拟采用网下询价的发行方式。这是时隔3年之后，北交所重启网下询价。2023年3月，北交所股票一诺威采取网下询价发 行。此后，北交所未再采用询价发行，都是直接网上定价发行。 在网上申购时，当网上投资者有效申购总量大于回拨后网上发行数量时，根据回拨后网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售 股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。这与目 前直接定价发行的分配方式相同。 新三板资深投资人周运南向证券时报·券商中国记者表示，重启网下询价可能既有市场的原因，也跟中科仪这家企业自身特点有关。 与此同时，还有业内人士分析称，本次打新由于不少机构户、大资金户将转入网下，预估网上顶格申购账户会较以往有所减少，申购资金总额及 碎股格局都将有所变化。 网下询价发行重启 根据询价公告，本次中科仪发行采用战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售（网下发行）和网上向开通北交所交易权限的合格 投资者定价发行（网上发行）相结合的方式进行。 网下发行对象为经中证 ...

北交所重启网下询价发行 - 北交所于4月9日深夜发布中科仪上市发行安排及询价公告，标志着时隔3年后重启网下询价发行[1][2] - 北交所上一次采用网下询价发行是2023年3月的一诺威，此后均采用直接网上定价发行[2] 中科仪发行方案细节 - 发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式[3] - 网下发行面向经中证协注册并开通了北交所网下询价权限的合格投资者[3] - 初步询价时间为2026年4月14日至15日，申购日为2026年4月20日[3] - 本次发行股份全部为新股，数量为5200万股，发行后总股本为2.24亿股，发行股份数量约占发行后总股本的23.23%[3] - 初始战略配售数量为520万股，占本次发行数量的10%[3] - 回拨机制启动前，网下初始发行数量为2808万股，占扣除战略配售后发行总量的60%，网上初始发行数量为1872万股，占比40%[3] - 碎股分配原则与直接定价发行相同，按申购数量优先、时间优先原则依次配售[4] 重启网下询价的原因分析 - 重启原因包括对打新制度改革呼声的回应，以促进新股发行方式多元化[6] - 旨在通过询价了解市场自身的定价能力，打破此前定价发行约15倍市盈率的固定模式[6] - 与发行人中科仪的特殊性有关：作为新三板明星股，交易换手充分，二级市场价格拾级而上，拥有大规模流通股和股东，直接定价难以调和各方诉求[6] - 中科仪自身财务特点：年报净利润8.44亿元但扣非后仅为1.03亿元，每股净利4.91元但扣非后仅0.60元，若按15倍市盈率定价，发行价将低于其年报净资产14.40元/股[6] 对市场参与者的潜在影响 - 预计由于部分机构户和大资金转入网下，网上顶格申购账户将较以往减少，申购资金总额及碎股格局将发生变化[2] - 网下询价对职业打新者构成利空：网上发行规模被网下分流导致网上新股数量减少、竞争加剧；参与网下需底仓市值而职业打新者通常没有；询价可能抬高发行价，导致新股收益率下降[6]