核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入45.25亿元，同比下降9.1% [1] - 2025年上半年实现归母净利润3.40亿元，同比下降21.8% [1] - 剔除一次性收到的约2.1亿元赔偿款影响后，公司净利润同比下降57.1% [1] - 每股收益为0.27元，董事会决议派发中期股息每股人民币5分，与去年同期持平 [1] 医院业务运营 - 公司共拥有103家医疗机构，其中三级医院13家、二级医院22家、一级医院41家 [2] - 自有医院实现收入42.59亿元，同比下降7.4% [2] - 门急诊人次同比增长1.0%，但住院人次同比下降3.9% [2] - 医保次均费用下降导致门急诊和住院次均收入均下降5.8% [2] - 医院业务分部毛利为6.7亿元，同比下降27.4%，毛利率为15.7%，同比降低4.4个百分点 [2] - 医院业务分部利润为2.55亿元，同比下降51.1% [2] 其他业务与费用 - 其他业务收入为2.66亿元，同比下降29.3%，主要因IOT业务规模缩减所致 [2] - 剔除一次性赔偿款后，其他业务分部利润为0.86亿元，同比下降42.1% [2] - 行政及其他营运费用合计4.70亿元，同比基本持平 [3] - 财务费用为2732万元，同比下降31.4% [3] 财务状况 - 公司杠杆比率（有息借款/总资产）为9.9%，较2024年底的10.8%进一步下降 [4] - 公司存在12.1亿元的流动负债净额，但拥有未使用银行授信额度约80.2亿元 [4] 业务发展举措 - 公司持续融入区域医疗规划，加强医保精细化管理，并通过升级服务中心、落地AI赋能等方式提升患者体验 [3] - 在脑专科、健康管理、康复、精神卫生等特色专科领域取得初步进展 [3] - 持续探索医产学研新模式，新签约GCP项目的数量和质量实现双提升 [3] 未来展望与预测 - 预计2025年下半年收入增速将延续上半年的趋势 [1][4] - 母公司华润健康旗下拥有非上市航天系医院，2024年收入规模超过30亿元，未来有望注入上市公司 [5] - 预计公司2025-2027年收入分别为90.00亿元、91.99亿元、94.04亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.29亿元、5.29亿元、5.56亿元 [5] - 按照2025年10月13日收盘价3.46港元计算，公司2025-2027年对应PE分别为8.5、8.5、8.1倍 [5]