核心观点 - 报告认为当前市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中 全市场成交额维持在历史高位 资金活跃度未减 量能支撑轮动行情 [7] - 报告建议继续聚焦光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、贵金属（黄金、白银）主线 并关注业绩预告超预期标的 [7] - 报告认为美联储降息周期、实际利率下行、地缘风险及全球货币信用体系重构等因素 或推动贵金属持续走强 [8][9] 市场行情分析 股票市场 - 2026年1月27日 A股市场呈现探底回升走势 上证指数早盘下探至4100点附近后震荡回升 最终收报4139.90点 涨幅0.18% 深证成指上涨0.09%至14329.91点 创业板指上涨0.71%至3342.60点 [2] - 科创50指数上涨1.51% 科创100指数大涨3.00% 反映资金对半导体、算力等硬科技赛道的聚焦 [2] - 全市场成交额2.92万亿元 较前一交易日缩量约10.9% 但仍维持历史高位 全市场上涨个股1928家 下跌3450家 连续两日下跌超过3000家 [2] - 大科技板块领涨 先进封装、光芯片、存储器、模拟芯片、半导体硅片指数分别上涨5.28%、4.73%、4.65%、4.60%、4.43% 三星电子第一季度NAND闪存供应价格上调100%以上 美光加码投资240亿美元在新加坡扩产 存储芯片周期反转预期或强化 [5] - 国防军工板块上涨2.27% 中国商飞计划今年适度提升C919客机生产和交付节奏 目标为28架或以上 [5] - 贵金属板块延续强势 国际现货黄金突破5100美元/盎司 [5] - 煤炭板块下跌2.29%、钢铁板块下跌1.21% 焦煤期货下跌3% [5] - 截至1月27日 已有1061家上市公司披露年度业绩预告 其中441家公司报喜 占比41.56% [7] 债券市场 - 国债期货市场呈现“长端显著下跌、中短端持平”特征 30年期主力合约（TL2603）收盘跌0.33%报112.09元 10年期、5年期和2年期主力合约收盘持平 [8] - 央行当日开展4020亿元7天期逆回购 对冲3240亿元逆回购到期后 单日净投放780亿元 [8] - 货币市场利率分化 隔夜Shibor下行4.9BP至1.371% 7天期Shibor上行2.1BP至1.564% [8] - 长债期货领跌或因资金面边际收敛及A股市场探底回升分流资金 机构或开始提前储备跨节资金 [8] - 美联储议息会议将于1月28日召开 关注鲍威尔表态 [8] 商品市场 - 南华商品指数收于2824.26点 下跌0.20% 市场呈现结构性特征 [8] - 贵金属内部分化 沪银上涨7.25%、沪金上涨1.52% 钯、铂分别下跌2.08%、4.61% [8] - 有色金属偏强 沪锡上涨1.93% 碳酸锂上涨1.50% 沪锌上涨0.77% [8] - 黑色系承压 焦煤主力合约下跌3.00%至1116.5元/吨 下游需求偏弱或压制价格 [8] - 美元指数近日快速下跌至97附近 宏观流动性对贵金属价格支撑明显 [8] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：核心逻辑为阿里千问、谷歌GEMINI等产品应用加速 后续关注应用场景转化及产品技术升级突破 [12] - 商业航天：核心逻辑为商业航天司成立及政策大力支持 后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破 [12] - 核聚变：核心逻辑为中上游环节产业化提速 后续关注项目进展及行业招标情况 [12] - 量子科技：核心逻辑为技术突破及战略新兴产业地位 后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展 [12] - 脑机接口：核心逻辑为十五五政策支持及海外技术进步 后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展 [12] - 机器人：核心逻辑为产品持续升级及产业化趋势加速 后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展 [12] - 大消费：核心逻辑为政策推动支持消费升级 后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策 [12] - 券商：核心逻辑为A股成交额维持2万亿元以上及存款搬家 后续关注A股市场成交量情况及交易制度可能的变化 [12] - 贵金属：核心逻辑为央行持续增持及美联储降息 后续关注美联储进一步降息预期及地缘政治风险 [12] - 有色金属：核心逻辑为美元指数偏弱及供给约束 后续关注美元指数变化及全球各区域供给变化 [12] 近期核心思路总结 - 权益方面：全市场成交额仍维持在历史高位 资金活跃度未减 量能维持高位支撑轮动行情 建议继续聚焦光伏、商业航天、贵金属主线 [14] - 债市方面：伴随春节临近机构或开始提前储备跨节资金 美联储议息会议将于1月28日召开 关注鲍威尔表态 [14] - 商品方面：有色金属延续偏强走势 或表明多头趋势仍在 美元指数快速走弱和地缘政治风险下金价或将延续强势表现 [15]

盘面上，科技方向探底回升，贵金属、半导体、大金融等板块涨幅居前；电池产业链下挫，锂电电解液、固态电池等大幅下跌，医药、房地产、消费零售 等板块均下挫。 贵金属板块持续走高 【导读】半导体板块掀涨停潮，大金融、贵金属板块大涨；电池产业链、零售板块下挫 1月27日上午，A股三大股指涨跌不一。截至午间收盘，沪指报4134.03点，微涨0.03%；深证成指走弱，跌0.37%；创业板指涨0.44%。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 培育钻石 | 先进封装 | 存储器 | 汽车芯片 | 超硬材料 | 保险 | 贵金属 | 半导体 | 林木 | 昌 通信设备 | | 5.27% | 3.76% | 3.23% | 3.21% | 3.20% | 3.09% | 3.03% | 1.82% | 1.42% | 6 1.29% | | 光芯片 3.18% | 光模块(CPO 2.93% | 模拟芯片 2.83% | 保险 2.80% | MCU芯 ...