财报表现 - 25Q2营收44.48亿美元，同比+16.4%/环比+9.3%，超指引中值（41.7-45.3亿美元）[1] - 25Q2净利润12.95亿美元，同比+14.9%/环比+9.8%，EPS为1.41美元，超指引中值（1.21-1.47美元）[1] - 毛利率57.89%，同比+0.04pct/环比+1.05pct，库存周转天数环比下降9天至231天[1][10] 业务分项 - 模拟产品收入34.52亿美元，同比+17.9%/环比+7.5%，嵌入式处理业务收入6.79亿美元，同比+10.4%/环比+4.9%[2] - 工业市场同比+20%/环比+15%，企业系统同比+40%/环比+10%，通信设备同比+50%/环比+10%[2][9] - 数据中心业务增速超预期50%水平，主要布局通用产品线并占据较大市场份额[34] 市场动态 - 工业市场过热，中国市场同比+32%/环比+19%，拉动整体增长但需谨慎看待25Q3[4][21] - 汽车市场同比中个位数增长/环比低个位数下滑，尚未出现复苏迹象[4][27] - 关税导致短期加单扰动，工业增长部分源于中国客户库存补充[19][30] 财务指引 - 25Q3指引营收44.5-48.0亿美元（中值同比+12.8%），EPS指引1.36-1.60美元，低于市场预期[3][12] - 2025全年资本支出50亿美元，2026年20-50亿美元，2025年折旧18-20亿美元[3][20] - 经营活动现金流19亿美元（12个月累计64亿美元），自由现金流18亿美元[10] 战略布局 - 美国制造基地优势显著，已为政策激励做好准备，地缘政治风险可控供应链受客户重视[30][31] - 持续投资制造与技术、产品组合优化，目标长期实现每股自由现金流增长[12][26] - 新税法将降低2026年后现金税率，资本支出计划维持不变[24]